A股年內難以出現趨勢性上漲行情，但結構性機會仍然較為突出。滬港通將有助於A股市場總體企穩回升。移動網際網路、新能源汽車、醫療等板塊被看好。

　　華夏基金、嘉實基金等多家大型基金公司今日首批公佈半年報，這些大公司投研總監或知名基金經理普遍認為，股市可能難以出現趨勢性上漲行情，但結構性機會仍然較為突出，看好移動網際網路、新能源汽車、醫療等板塊。

　　股市仍將保持活躍趨勢性機會難現

　　嘉實基金總經理助理、嘉實增長基金經理邵健判斷，未來一段時間中國的經濟有望逐步企穩，流動性繼續保持相對寬鬆，證券市場總體仍有望保持較高的活躍度。

　　他認為，滬港通將是下半年的一個重要事件，將有助於A股市場總體企穩回升，對投資風格也將有重要的影響。在此背景下，價值股與優質的成長股下半年都將有所表現，但成長確定性較差、估值較高或長期投資邏輯存在瑕疵的成長股將面臨較大風險。

　　華夏基金首席投資官、華夏經典混合基金經理王海雄認為，下半年經濟格局不會發生大變化，利率水準是否上升可能不再是市場關注的核心，市場將重點關注房地産産業鏈能否實現“軟著陸”。受宏觀經濟影響，A股上市公司整體盈利上行趨勢出現的可能性較小，市場難以出現趨勢性大幅上漲行情，只有行業投資和個股投資的機會。

　　嘉實研究精選基金經理張弢表示，下半年資金成本可能繼續分化，實體經濟的資金水準仍將維持高位，經濟復蘇的跡象不會清晰，政策的著力點依然在改革和轉型方面，傳統投資鏈條的機會不大。當然，由於市場上已經有了政府穩經濟的聲音，同時，伴隨著滬港通的推進，市場整體的估值體系有重新均衡的機會，低估值價值股將會迎來較好的表現時機。因此，下半年的股票市場的機會可能較為多元，除了代表未來方向的新經濟依然會有所表現外，傳統投資鏈條的機會也將迎來階段性行情。

　　華夏基金投資總監、華夏盛世基金經理陽琨表示，下半年傳統經濟在去産能的壓力下逐步收縮，這將對轉型期的宏觀經濟形成持續壓制，而政策底線又要保證一定的經濟增長速度。在形成新的支柱産業之前，經濟將經歷一個資源消耗的過程。在此背景下，股票市場缺乏整體性機會。不過，股票市場可能已經度過了最困難的階段，對經濟前景不必過度悲觀。

　　景順長城副總經理兼投資總監、景順內需增長基金經理王鵬輝表示，宏觀經濟和就業的穩定得到政府的高度重視，並出臺了一系列財政貨幣政策，也收到了一定的成效，但這並不意味著大規模的貨幣寬鬆和財政刺激。市場參與者對中國經濟當前的狀態基本達成了共識，就是需要進行結構調整，分歧可能在於怎麼面對結構調整帶來的痛苦。中國經濟結構調整之路將是曲折的，持續時間也會較長。傳統行業估值低，加之貨幣相對寬鬆，與2013年相比壓力大大降低，新興産業估值過高，因此波動加大。市場進入拉鋸狀態，整體波瀾不驚。

　　交銀施羅德基金權益投資總監、交銀成長基金經理管華雨認為，下半年市場依然處於休整期。主動性的宏觀政策降低了經濟崩塌的風險，有利於市場企穩反彈，但積累的結構性問題需要較長時間去解決，抑制了市場的短期反彈空間。同時，不同行業估值分化極為嚴重，也加大了獲取主動收益的難度。

　　成長類行業和個股 仍是佈局主線

　　對於下半年市場機會和投資策略，邵健表示，一方面將繼續保持對未來的Tenbagger(十年漲十倍)類行業與個股的較大投資，另一方面，將適度配置受益於滬港通的價值類與主題類的品種。

　　王海雄表示，下半年將繼續持有網際網路、新能源汽車、醫藥、醫療設備及醫療器械、行銷、軟體等領域的核心成長股，積極關注檢測、消防、海工等細分行業可能出現的投資機會，關注實體經濟領域出現積極變化所帶來的投資機會。

　　基於對經濟復蘇力度的判斷，張弢表示將淡化大盤選擇，以中等偏高股票倉位作為資産配置的選擇方向。板塊上，以大消費作為主力配置品種，同時，重點關注農業、移動網際網路等。

　　陽琨也表示，在投資操作上淡化指數，以長期眼光選擇符合轉型方向的個股。下半年將持續跟蹤企業盈利和經濟政策變化，繼續對系統性風險保持警惕，重點做好個股研究，克服短期波動的困擾，堅持價值投資。

　　王鵬輝表示，中國經濟的轉型終將成功，産業結構升級和消費升級的趨勢不可逆轉，近期更加關注汽車行業，汽車産業空間巨大，電氣化和電子化進程加速將提供眾多投資標的。

　　管華雨表示，下半年將階段性密切關注保增長受益行業，期待可能的估值修復；經濟轉型依然是中長期的主基調，醫藥、環保、自動化、替代能源等新興行業值得持續跟蹤。

　　匯添富基金顧耀強認為，下半年的投資機會主要包括：一、移動網際網路、新能源等領域不斷涌現的技術和商業模式創新，正在顛覆許多行業原有的格局，那些積極進取、反應敏捷的公司(包括一些傳統行業公司)將迎來巨大發展機會。二、在受益於消費升級的大眾消費品、醫改推動的醫藥與醫療服務等受經濟轉型衝擊小的領域，優秀公司仍有望實現持續較快的增長，這些標的總體也是稀缺的。三、隨著滬港通臨近，A股投資者結構和偏好的改變將給一批公司(折價率高、海外稀缺、高分紅收益率等)帶來投資機會。

　　華泰柏瑞投資部副總監、華泰創新升級基金經理沈雪峰認為，下半年是週期與成長的平衡，兩大板塊各有機會，投資上要善於把握投資節奏；軍工、資訊安全、新能源、國企改革、生物醫藥、智慧化、教育、醫療等主題性投資機會依然活躍，將會積極佈局。