“99號文”之後，信託代銷資格僅限于金融機構。銀行作為實力雄厚的金融機構一直是信託産品重要的代銷渠道之一，頻頻發生的兌付問題讓銀行收緊代銷，從近日《證券日報》記者的實地走訪情況來看，商業銀行確實很少直接推介信託産品。不過，商業銀行推介的理財産品中，部分針對中高端客戶的産品基本上是由信託公司為商業銀行量身定制的。同時，值得注意的是，這些産品的資金投向幾乎全是貨幣、債券等低風險市場。

　　信託公司

　　為銀行理財量身定制

　　“目前沒有信託産品，但是近期即將發售的一款固定收益的金葵花理財産品，是跟外貿信託公司合作的。這個系列産品已經持續5、6年，收益率穩健，基本都在5%左右，銷售一直很好。”近日，記者在招商銀行走訪時，一位理財經理如是介紹。

　　據了解，金葵花理財産品是招商銀行持有金葵花卡的客戶專享的理財産品。金葵花卡屬於高端客戶卡，條件是卡中日均資産50萬以上(含)，這個資産包括卡上的現金(定期或活期)，還包括用這張卡購買的理財産品/基金市值/國債等。

　　此前，招商銀行曾發售一款名為“金葵花增強基金優選系列之招商精選理財計劃”。該産品的投資對象為招商銀行(委託人)委託中國對外經濟貿易信託投資有限公司(受託人)設立的單一資金信託。

　　業內人士表示，很多商業銀行都有這樣針對中高凈值客戶的理財産品。這些産品很多都是與信託公司合作，産品成立後，資金由信託公司量身定制單一信託計劃，負責運作。

　　記者在光大銀行走訪時，理財經理也介紹了相同的理財産品，其合作對像是建信信託。該理財經理表示，上一期的已經銷售完畢，下一期要等到11月份才能推出。

　　信託業協會數據顯示，截至2014年6月末，信託業存續的12.48萬億元信託資産中，來源於各類金融機構的自有資金投資4.4萬億元，佔比35.26%；來源於各類金融機構為主的理財資金投資4.23萬億元，佔比33.89%；來源於普通合格投資者(非金融機構和個人)的投資3.85萬億元，佔比30.85%。在躍居金融第二大行業之後，信託業開始面臨發展拐點，兌付風波不斷和經濟大環境的低迷讓信託公司業務逐漸收縮，信託與商業銀行的合作將會更緊密。

　　投資領域基本圍繞

　　貨幣等低風險市場

　　值得注意的是，目前，低風險投資成為信託為銀行理財産品量身打造時的指導原則。

　　上述理財經理介紹，這些理財計劃資金投資于國、內外金融市場工具，包括但不限于債券、貨幣市場工具、信託計劃、銀行存款、債券回購等其他金融資産，現金、銀行通知存款、貨幣市場基金及其他低風險投資。

　　一份理財産品的計劃書中也明確表示，該理財計劃所對的信託産品所募集的資金主要投資于國內依法公開發行的各類基金、新股申購(上海證券交易所、深圳證券交易所首次公開發行的股票、可轉債、可分離債的申購投資)、債券、QDII基金産品等。具體投資比例為封閉式證券投資基金及開放式證券投資基金比例為資産凈值的0%—100%；現金及債券類資産的比例為資産凈值的0%—100%；QDII基金産品的投資比例為資産凈值的0%—40%。

　　近年來，信託資産高度集中于房地産、基礎設施和工業行業。研究員表示，未來區域房地産市場形勢惡化可能是直接觸發未來兩年信託資産品質惡化乃至償付危機的重要風險因素；未來兩年出口可能延續溫和增長，耐用消費增速難以大幅提升，工業産能過剩壓力將持續存在，仍將延續調整與轉型期，傳統行業投資回報率可能處於低位。伴隨著傳統産業下滑和經濟結構調整，資源、礦産等行業成為風險集中行業，將是直接觸發未來兩年信託業資産品質惡化或償付危機的另一風險因素。

　　業內研究員表示，銀行理財産品的風險容忍度較低，因此，在運作過程中更傾向於選擇低風險領域。