白銀T+D週五(11月20日)夜盤下跌，開于3233，收于3216，下跌17元。白銀T+D週五上漲10元，漲幅0.31%，報3226元/千克，最高報價3245元/千克，最低報價3203元/千克。國際現貨白銀週五開于14.17，最高觸及14.42，最低下探14.08，收于14.16，下跌0.09美元，跌幅0.63%。

　　本週三公佈的美聯儲FOMC會議紀要繼續將12月的加息預期保持在原有的水準，這讓黃金受到壓力。但另一方面黃金也暫時沒有理由繼續下跌，同時會議紀要將投資者的目光引向首次加息後的後續行動，如果美國經歷突發性衝擊或經濟衰退，美聯儲仍然有可能繼續對貨幣政策進行調整。這種擔憂讓一些黃金空頭投資者選擇結利出場，繼續觀望。

　　基本面利好因素：

　　1.芝加哥聯儲主席埃文斯在週四表示，“聯儲接近但並未完全實現充分就業目標，過早將貨幣政策正常化的代價高昂;需要在升息之前看到通脹上升，可能要等到明年一段時間後美國通脹才會持續攀升，預計2018年底通脹率僅略低於2%;首次升息後將需評估“許多因素”，因升息將令達到2%通脹目標更加困難。

　　2.據週五公佈的一份政府報告顯示，由於消費者將汽油價格降低所省下的錢存了起來，美國10月零售銷售僅錄得小幅增長，且不及市場預期。美國民眾仍然謹慎消費，進而無助於通脹的回升，這對於希望看到通脹走高的美聯儲來説，無疑等於被澆了一盆冷水。美國商務部(DOC)公佈的數據顯示，美國10月零售銷售月率增長0.1%，預期增長0.3%，前值修正為持平。

　　3.據11月13日的一份政府報告稱，美國10月生産者物價指數(PPI)意外下跌，連續兩個月走低，主要受到食品和新款輕型卡車成本下降所拖累。美國勞工部(DOL)週五(11月13日)公佈的數據顯示，美國10月PPI月率下跌0.4%，預期增長0.2%，前值下跌0.5%。

　　4.法國巴黎上週五晚間發生的暴恐事件造成132人喪生，法國民眾情緒依然緊張。週一全球避險情緒相對升溫，黃金得到一定買盤。

　　5.美國10月新屋開工年化月率意外驟跌，主要受到公寓建設的暴跌所拖累。今天的報告暗示，美國的房地産市場復蘇仍然斷斷續續的。美國商務部(DOC)公佈的數據顯示，美國10月新屋開工年化月率下跌11%至106萬戶，為今年3月以來最低，預期下跌3.8%，前值增長6.5%。

　　基本面利空因素：

　　1.美國10月非農就業人數增加27.1萬人，增幅創年內最高水準，預期增加18.0萬人，前值增加14.2萬人;美國10月份失業率為5%，創2008年4月來最低，預期為5.1%，前值為5.1%。美國勞工部還將9月非農就業人數修正為增加13.7萬人。

　　2.美聯儲主席耶倫11月4日稱，12月加息或是合適之舉。她指出，FOMC認為12月加息或是合適之舉，將關注經濟數據;若經濟數據支援加息，12月將是作出決定的一次會議。

　　3.紐約聯儲主席杜德利(Willii amDudley)11月12日表示，儘管就業市場仍存在閒置狀況，美聯儲貨幣政策委員會或需要儘快啟動2006年以來的首次加息，等待通脹攀升過久加劇經濟硬著陸風險。

　　4.紐約聯儲(Federal Reserve Bank of New York)週一公佈的數據顯示，美國11月紐約聯儲製造業活動依然萎縮，連續四個月處於該態勢，不過指數卻創業今年7月以來最高。

　　5.美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)11月12日晚間表示，隨著強勢美元和能源價格低迷引起的壓力減退，美國通脹明年應會反彈。他並稱部分由於升息推遲，美國經濟運作情況還不錯。費希爾表示，推遲加息以抵消美元升值的影響，這樣做是適宜的。費希爾指出，通脹率一直遠低於目標，強勢美元在這方面造成了很大影響。美聯儲模型顯示，美元在2015年有可能將核心通脹率拉低0.25-0.5個百分點。

　　6.裏奇蒙德聯儲主席萊克週四發表講話，萊克與墨西哥央行副行長Manuel Sanchez參加卡托研究所第33屆年度貨幣會議“反思貨幣政策”，參與主題為“貨幣政策的可為與不可為”的小組討論。他在討論中表示，近期數據表明通脹並沒有永久性地偏離美聯儲的目標。他認為貨幣政策仍有影響通貨膨脹的獨特能力。

　　7.美聯儲10月29日淩晨公佈利率決議，維持利率不變，並未加息。但美聯儲決議聲明中對市場動蕩以及國際不確定因素的擔憂出現緩解跡象。同時保留了12月加息的可能性，聲明公佈後，聯邦利率期貨數據顯示，美聯儲12月會議加息概率出現回升。

　　8.據週四公佈的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數依然位於40年低位附近，且連續37周處於30萬人以下，創史上最長週期。今天的報告暗示就業市場仍穩健復蘇，繼續向充分就業挺進。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國11月14日當周季調後初請失業金人數減少0.5萬至27.1萬，前值27.6萬。

　　9.美國勞工部(DOL)週二(11月17日)公佈的數據，美國消費者物價指數(CPI)三個月來首次出現攀升，這也加劇了市場對於美聯儲(FED)12月加息的預期。勞工部公佈的數據顯示，10月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，市場預期增長0.1%。同時，核心消費者價格指數連續第二個月上漲0.2%。

　　10.美聯儲FOMC今日公佈的10月會議紀要並沒有加大12月加息的預期，但12月加息仍然保持很高可能性，不過因10月會議是在美國10月非農就業報告出爐前進行的。所以10月良好的非農就業人數增加值實際上符合10月會議上大部分官員的樂觀預期。這為12月美聯儲加息提供了支撐，市場預計美聯儲官員目前的加息決心應該至少比10月會議上要更加堅定，

　　週一關注：

　　22:45 美國 11月Markit製造業PMI初值

　　23:00 美國 10月成屋銷售總數年化(萬戶)