避險需求升溫白銀基金配置價值凸顯
- 發佈時間：2015-08-26 04:30:54 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
繼上周股指大跌11.54%後，本週A股開局不利，週一滬指一度跌破3200點。股市顛簸不休，令市場風險偏好再降，投資者對黃金、白銀等避險資産需求進一步升溫。Wind數據顯示，成立於8月8日的國投瑞銀白銀基金8月21日凈值為1.007，較前一日增長0.5%，可謂“萬綠叢中一點紅”。
據了解，國投瑞銀白銀基金是業內首只商品期貨基金，也是目前唯一一隻投資于白銀期貨的公募基金。該基金採用被動投資，持有白銀期貨合約價值合計不低於基金資産凈值的90%、不高於基金資産凈值的110%，並在深圳交易所上市交易。
業內專家稱，與黃金相比，白銀彈性更大，更稀缺。從歷史走勢看，白銀波動率約是黃金的1.6倍。同時，白銀比黃金更加稀缺。按現有全球總儲量，黃金總儲量可供開採69年，而白銀僅可供開採使用23年。白銀有近60%的需求量來自工業用途，而黃金僅不足10%。且近4年白銀ETF持倉相對穩定，而黃金ETF持倉大幅萎縮，可見白銀ETF長期持有者更加堅定看多。
自20世紀美聯儲為維持信用貨幣地位打壓白銀，美國貨幣供應量及債務規模持續擴張，美元購買力貶值超過90%，金銀比值自16開始逐步攀升至75。目前美國貨幣及債務擴張至拐點，白銀庫存及供應萎縮，美元長期購買力仍將下降，金銀比值接近歷史高位。由於金融危機後全球鉅額的貨幣投放，資産名義價格被抬升，白銀價格很難再回到上輪熊市的低位。參考歷史經驗，國際白銀14美元/盎司的價格很可能成為未來幾十年的價格底部。國際白銀價格從2011年4月49.82美元跌至14.4美元左右，跌幅超過70%，未來價格向上是大概率事件。
從資産避險角度來看，白銀作為大宗商品中一種特殊的資産類別，與A股市場、國內債券市場以及全球股票、債券市場的相關性都較低。相關研究表明，白銀與股票的相關係數為0.19，與債券的相關係數為-0.10，可以有效起到分散風險的作用。不過，專家也提示投資者，由於白銀投資是一種較為“另類”的投資方式，交易規則與股票有較大差別，要求投資者具備一定的專業知識。國投瑞銀白銀基金是市場唯一一隻白銀期貨基金，由經驗豐富的基金管理人運作，更適合有白銀投資需求而又缺乏相關知識的投資者。
