美聯儲主席耶倫日前釋放“有可能12月加息”言論、10月美國就業報告異常靚麗，令國際金價近期受打壓，目前本月跌幅已達5%。從年初至今，國際金價跌幅逾8%，若無意外，倫敦現貨黃金連續三年下跌將成為大概率事件。而上一次國際金價出現連跌三年走勢還要追溯到1996-1998年。對於眾多投資者來説，黃金是否還有投資機會？

　　自10月28日以來，金價加速下跌，11月12日，國際金價下跌至1072美元/盎司，創下2010年來最低水準，隨後出現反彈。截至上週五，倫敦現貨黃金收盤報1083美元/盎司，當天略升1.07美元，漲幅0.1%。

　　黃金熊市已經延續了三年，2012年全年，國際金價呈現“V”字走勢，全年上漲6%至1664美元/盎司。而自2013年之後，黃金價格總體持續下跌，如今僅1083美元/盎司，總體跌幅35%。隨著經濟復蘇、美聯儲退出QE、即將啟動加息的促使下，美元取代黃金，成為機構投資者追逐的對象，黃金ETF持倉量不斷減少。有數據顯示，截至11月9日，SPDR Gold Trust基金公司的黃金ETF持倉量下滑0.4%至666.11噸，這是自2008年9月以來的最低黃金持倉量。國內金店的金飾價格也已經跌至“2”字頭。

　　而黃金最壞的時刻也許還未到來，分析人士表示，如果美聯儲加息預期越來越近的話，那麼現在投資黃金的理由將越來越少。投資者的資産逐漸從黃金這種避險資産轉机移出來，投資者將會尋找新的投資組合。

　　黃金錢包首席研究員肖磊分析，倫敦現貨市場和紐約期貨市場對黃金進行了新一輪的證券化拋售。在美聯儲加息的靴子落地之前，金價前景仍不明朗。

　　中國宏觀對衝研究院院長付鵬也表示，市場普遍認為美聯儲會加息，美元利率水準抬升，這時候黃金價格就是下降的。而且黃金真正意義上的避險是規避金融體系內的全球流動性通縮，例如銀行破産這類風險並不意味著買了黃金一定會保值。黃金真正的投資時機要等待三個時機，全球性通脹結束、大宗商品週期開啟、黃金供需變化。今年大宗商品週期剛結束，目前處於緩衝期，還需要一段時間才能走出緩衝期。

　　對於普通百姓來説，投資黃金可以有多重渠道，看漲看空都可以進行佈局。例如，長期看漲的保守型投資者可以選擇實物黃金、紙黃金。而看空金價的保守型投資者也可以選擇沒有杠桿的做空紙黃金渠道。各家商業銀行的黃金理財産品也會推出看漲看空兩個方向，大多數産品均為保本型，適合穩健型投資者。

　　而投資較為激進、風險承受能力強的投資者就可以選擇上海黃金交易所的AU（T+D），或上海期貨交易所的黃金期貨。

　　目前來看，黃金價格跌至五年低點已經吸引了部分投資者入市抄底。來自黃金錢包的數據顯示，自10月28日金價加速下跌以來的兩周裏，買賣活躍度大增，平臺線上凈買入量達到前兩周（10月14日-27日）的2.2倍。肖磊認為，市場的恐慌是有邊界和反彈需求的，目前也正是投資者買入黃金千載難逢的機會。黃金消費市場需求旺盛，央行增持黃金儲備都將成為金價未來反彈的重要支撐。

　　值得注意的是，上週末的巴黎恐怖襲擊，將對全球金融市場産生一定影響，黃金和美元作為避險資産，將可能出現聯手上漲的情況。