上周黃金市場經歷暴跌後，本週將迎來美聯儲FOMC會議的影響，而在ETF持續流出且期金持倉進入空前的凈空頭狀態的背景下，黃金市場前景可謂暗淡。

　　Comex期金首次凈空頭持倉，ETF持續流出

　　CFTC數據顯示，到7月21日結束當周，Comex期金的持倉為凈空頭11345手。在2006年有數據報告以來，歷史上首次進入凈空頭持倉的狀態。

　　USAA Precious Metals &Minerals Fund的投資組合經理Dan Denbow表示：“毫無疑問，黃金市場的情緒出現了轉變，黃金缺乏興趣。”

　　Longboard Asset Management LLC的投資主管Eric Crittenden表示：“黃金市場第一次出現了真正的恐慌，如果這轉變成什麼很嚴重的局面，金價進一步走低，我也不認為會有多意外。”

　　不過值得注意的是， 2006年9月當黃金凈持倉處於歷史地位之後，金價曾自600美元/盎司一路反彈至1000美元/盎司附近。

　　另一方面，此外，上週全球黃金ETF持有量流出了差不多1.1%至1554.4噸，是3月以來最大的單周流出量。

　　上週五SPDR黃金ETF繼續流出，流出了4.48噸，總持有量跌至680.15噸，並且這是該ETF連續7個交易日流入。

　　機構一片看空，金價或繼續低迷

　　德國商業銀行(Commerzbank)下調了對今年年底金價的預期，認為屆時金價將在1150美元/盎司的水準。

　　“我們將年底金價的預期從1250下調至1150美元/盎司，但認為中長期金價仍然是會回升的，我們預期黃金市場面臨的困難會在美聯儲升息後有所減弱。”

　　雖然德國商業銀行還預計到明年年底金價會上漲到1300美元/盎司，但該行認為短期內，預計金價可能下跌觸及1000美元/盎司水準。

　　而德意志銀行(Deutsche Bank)稱，儘管目前金價低迷，但從歷史數據來看，金價還不夠便宜，其合理價格應當是在1000美元/盎司下方的。

　　該行分析師在報告中表示：“在美國實際利率調整，並且美元上漲還未結束的情況下，市場應當準備好金價再觸及新低。”

　　報告還稱從歷史數據來看，金價需要低到750美元/盎司的水準才能回到長期歷史均值。

　　目前德意志銀行預計今年年底金價的合理水準將在940美元/盎司。這樣的預期下，金價的合理價格下跌到了785美元/盎司。

　　上週五麥格理銀行(Macquarie)下調對明年金價的預期達15%至1163美元/盎司。

　　本週再迎美聯儲利率決議，還需關注GDP

　　本週四美聯儲利率決議將於北京時間淩晨02:00齣爐，本次沒有耶倫新聞發佈會，市場關注的焦點將更多集中于政策聲明是否會傳遞9月加息的信號。

　　不過黃金市場對此次美聯儲FOMC會議上對其貨幣政策有什麼新的宣佈持很大的懷疑。

　　道明證券(TD Securities)商品策略主管Bart Melek表示，積極的美國經濟數據將會為美聯儲會議定下基調，在道明的一份報告中，他警告稱，金價可能會跌破1000美元/盎司水準。

　　晚間美國將公佈一連串的經濟數據，其中美國二季度GDP初值最為引人矚目。市場分析人士認為，在經歷了一季度的萎縮之後，美國經濟很有希望在二季度一掃陰雲。

　　加拿大帝國商業銀行(Canadian Imperial Bank of Commerce)的高級經濟學家Nick Exarhos稱，要關注美國二季度的GDP數據，如果二季度美國經濟有增長，那麼將會支援美聯儲在9月升息。

　　Exarhos説：“短期而言，我不認為黃金有太多支撐，本週美元將會有比較強的表現。”