近期紐約商品交易所8月黃金期價再度走弱，逼近前期歷史低點附近，黃金期價是“觸底”反彈，還是“破位”下行成為市場關注的焦點；加之全球主要資本市場走勢動蕩、希臘債務危機攪局歐元區、美元加息預期有所提升等等，這些因素也在不同程度的“擾亂”市場視聽，左右著投資資金的情緒和偏好。

　　從商品屬性來看，黃金作為大宗商品走勢的“領頭羊”，金價的變化在某種程度上可以看作是大宗商品整體走勢的綜合反映。黃金有別於其他大宗商品的因素就是其具備很強的金融屬性，在這個層面上“通脹”和“避險”是黃金最好的朋友，正是這兩個因素，可以很好地解釋當前市場黃金走勢的變化。

　　首先，避險情緒提升有限，希臘危機只不過是“小插曲”。從以往經驗看，地緣政治緊張情況、金融市場大幅波動、通脹預期不斷增強等因素都會導致市場避險情緒提升，避險情緒提升必然會助推金價走高，可是目前我們看到的是黃金價格不斷回落。與黃金構成同向性的還有其他大宗商品，近幾個交易日全球主要大宗商品紛紛回落，市場産生了恐慌性拋售，市場氛圍較為緊張。如果客觀分析，希臘危機本身對全球金融市場影響十分有限，只是希臘危機牽扯到了歐元區，所以近期大宗商品市場做出了較為“極端”的反映。

　　其次，美聯儲會議紀要偏“鴿派”，加息沒有時間表。美聯儲的意識形態一直被看作是美元走勢的風向標，而美元走勢對目前的黃金來説非常重要；從週三公佈美聯儲會議紀要情況來看，美聯儲的表態仍屬“模棱兩可”，意識形態偏“鴿派”。從表面上看美聯儲官員希望用更多的數據來證明美國經濟已經持續好轉，並且接下來美國經濟必須表現出沒有受到全球金融動蕩的影響，這才是美聯儲考慮加息的前提。而實際上美聯儲擔心過早加息可能會對美國經濟、貿易等多個方面造成影響。但美聯儲心裏真正擔憂的是美元走弱，資金對美元青睞度降低。

　　從外匯和貴金屬市場的表現就可以證明，黃金走勢支撐力度較弱，而且在美元遭受一定打壓的條件下，黃金反映也很遲鈍。與之形成對比的是，日元對美元大幅走高，受到避險資金的青睞，從這種情況我們很容易理解，美元雖然向好，但預期升水已經很高，趨勢向好但短期上升空間較弱，只能用維持強勢來形容；而黃金影響力減弱就是擔心未來美元走強壓制其走勢，所以黃金弱勢不變，但跌幅不會巨大；所以投資者資金只能依據自己的理解來找尋影響力次之的標的物，來為己所用。

　　從美聯儲本次會議紀要來看，沒有給出具體的加息時間表，但隱含的時間表已經非常明顯，那就是經濟持續要好轉，就業穩步改善，通脹率升至2%的水準之上，我們認為短期按照這個標準，首次加息還要用時間換取空間，至少現在不是時候。

　　綜合以上分析，從諸多方面來看，目前美元走勢依舊是影響金價變動的最強因素，美元中短期內將成為黃金市場的“指揮棒”，黃金目前面臨選擇，在歷史前期低點附近停留後，再次走低應該是大概率事件，短期內預計黃金目標應該奔向1100-1050美元/盎司附近。美元對黃金不會持續、不停地打壓，説不定還有可能幫助黃金觸底反彈，但目前卻始終是懸在黃金頭上的”利劍“，難以消除。（龍訊）