MarketWatch作家：希臘利多下黃金為何不漲反跌
- 發佈時間：2015-07-07 07:18:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
MarketWatch專欄作家Mark Hulbert週一(7月6日)指出，雖然地緣經濟危機和通貨膨脹等都是黃金的天然利好消息，但在眼下的一片混亂中，金價卻不漲反跌，短期角度看來，這其實是市場參與者的情緒過分樂觀所致。
以下是Mark Hulbert文章的正文內容：
黃金行情未能因應那些利好的宏觀政治因素而上漲，問題的根子恰恰就在這裡。
一個月前，我們被告知希臘債券危機將在未來幾週內愈演愈烈。如果你知道這個國家將會違約，你或許就會預見到金價將上漲。這是因為，在地緣政治和經濟危機當中，黃金總是被視為避風港，而希臘違約將威脅到整個歐元區的經濟穩定。
看好黃金的另外一個理由則是通貨膨脹。我們很容易想到，如果希臘違約了，歐洲央行為了確保危機不蔓延開來，肯定會進一步加大貨幣刺激的力度，但事實確是金價跌了，並且刷新了近三個月最低點。
逆勢分析可幫助我們找出原因。正如我大約一個月前關於當時黃金選時操作者情緒面的文章所指出的，金價之所以會重新測試“不可靠的情緒基礎”，是因為看多派實在太多，以至於不足以支撐一場新的牛市，甚至不足以支撐普通的漲勢。
遺憾的是，黃金的短期前景現在並不比見得一個月前光明。具體説來，根據黃金選時操作者推薦的投資力度編制的赫伯特黃金投資通訊情緒指數(HGNSI)，其目前的讀數是-10%，比起一個月前的-6.7%只是略低而已。
值得指出的是，看漲和看空的情緒往往是隨著市場漲跌變化的。既然金價目前處於近三個月以來最低點，那麼情緒按説也該如此，但實際上，HGNSI目前的讀數較之自己的近三個月最低點高出了23.3個百分點之多。
這背後顯然隱藏著一股強大的情緒潛流，即市場參與者迫切希望自己相信黃金將迅速上漲。從逆勢分析的立場看來，這顯然不是什麼好事，因為逆勢分析認為，只有在悲觀、絕望和懷疑一切的情緒籠罩市場，而且頑固地不肯改變的情況下，才談得上可持續漲勢的到來。
當然，需要澄清的是，逆勢分析雖然預測能力強大，但這些預測都是短期的，而對於黃金未來幾年間的表現，這模型是沒有預測能力的。換言之，逆勢分析認為金價短期內的前景值得懷疑，而金甲蟲相信金價在這個十年的後半期將會大漲，這兩者之間其實並無矛盾。
但是如果逆勢分析正確的話，金價要實現金甲蟲們預言的上漲，首先必須在未來幾個月當中經歷下跌的洗禮。
