國際現貨黃金週二(6月16日)亞市盤初徘徊在1185美元附近。週一(6月15日)受希臘債務談判不確定性的影響，金價歐市受避險情緒支撐走高。而隨後公佈的美國經濟數據不佳，更是推動金價刷新1190美元/盎司的日高。眼下美聯儲6月議息會議即將召開，儘管投行普遍認為本次會議不會升息，但將為聯儲9月開始加息做好鋪墊。

　　美經濟數據走軟 金價獲益走高

　　因製造業和礦業活動仍然疲弱，美國5月工業生産意外下滑，暗示強勢美元和能源行業減支等因素繼續制約經濟成長。同時，6月紐約州製造業指數跌至2013年1月來最低水準，且在過去三國月中第二次出現負值，表明訂單增長仍然疲弱。

　　美聯儲(Fed)週一稱，5月工業生産下滑0.2%，預計增長0.2%，4月為下降0.5%。自去年12月以來工業生産一直十分疲弱。

　　FTN Financial的首席分析師Chris Low表示，“工業生産因低油價拖累礦業生産，強勢美元拖累製造業産出而承壓。未來，工業生産可能隨著石油行業重新站穩腳跟而企穩。”

　　Capital Economics首席美國分析師Ashworth認為，“鋻於製造業在美國經濟中的佔比不大，且近期有跡象顯示非製造業成長大幅反彈。有充分的理由相信，今年剩餘時間美國GDP年率增幅平均在2.5-3.0%。”

　　另外，紐約聯儲週一報告稱，6月紐約州製造業指數從5月的3.09降至負1.98。

　　數據公佈後，國際金價延續歐洲時段漲勢，並一度刷新1190美元/盎司日高。

　　分析師稱，工業生産數據疲弱可能在週二和週三會議上引起美聯儲官員的關注。儘管預計美聯儲不會在本週的會議上升息，但聯儲可能在今年晚些時候收緊貨幣政策。

　　本次FOMC會議或為9月加息做鋪墊

　　美聯儲(Fed)本週二(6月16日)將召開為期兩天的FOMC貨幣政策會議。目前市場普遍預期本次決議將維持利率不變，並焦點放在經濟預估以及所謂的決策者“點陣圖”身上，以尋找聯儲近十年來首次升息時間點的明確訊息。

　　根據各大投行已發佈的研報顯示，分析師們認為本次6月會議可能會指出經濟數據好轉，但不太可能在此次會議上開始加息。

　　巴克萊表示，經濟數據好轉可能會使美聯儲在本週的會議上發出加息時機“不是現在，但在不久之後”的信號。然而，數據走強或許不足以促使美聯儲6月份加息，9月份是首次加息最可能的時點。

　　美銀美林認為，美聯儲看起來6月份加息的可能性很低，鋻於近期經濟活動好轉，9月份加息的可能性將繼續成為FOMC會議的焦點。美聯儲官員可能只關注那些不利於9月份加息的理由。

　　美銀美林經濟學家Michael Hanson、利率策略師Priya Misra和外匯策略師Ian Gordon在研報中稱，通脹前景對9月份加息預測構成威脅。9月份加息的可能性面臨著通脹前景方面的風險，因為美聯儲有較大可能性低估了通脹缺口的規模和持續性。

　　凱投宏觀表示，6月份FOMC聲明可能不會有很多變化，因為美聯儲希望保留其選項，不過受工資增長和通脹影響，美聯儲可能最終會比央行決策者或市場目前預期更大力度收緊政策。預計美聯儲可能在9月份開始加息，不過也存在7月份加息的可能性。

　　瑞士信貸稱，經濟“溫和”改善可能不足以促使美聯儲在6月收緊貨幣政策，9月仍然是最可能的月份，7月加息的概率為15%。FOMC會議可能會把2015年GDP增速預估的中央趨勢區間下調至2.0%-2.4%。

　　德意志銀行指出，6月份會議聲明很可能會“承認經濟的潛在動能依然完好”，使決策者們維持在9月份首次加息的軌道上。美聯儲可能會將2015年實際GDP的集中趨勢預測自先前的2.3%-2.7%下調至1.7%-2.0%。

　　高盛則表示，美聯儲官員在常規政策會議之間發表的講話暗示，普遍觀點已從此前的2015年年中進行首次加息轉變為“‘在今年某個時候’加息可能是適當的”。高盛預計9月份加息，儘管有“很大可能性”推遲到12月份或以後

　　渣打銀行認為，6月份FOMC會議可能重點會放在為夏季過後加息打基礎，9月份依然是首次加息最可能的時間。美聯儲可能因為持續疲軟的生産率數據而下調長期增長預測。

　　道明證券指出，4月份會議以來的經濟數據表現“有建設性”，可能導致FOMC 6月份會議呈現更樂觀基調，並重申其美聯儲將在9月開始加息的觀點，因“現在市場信心還沒有高到6月就加息”的地步，7月的會議“被認為是準備加息的最好時點”，9月再開始動手。

　　安本資産管理集團的投資經理Luke Bartholomew在報告中表示，美聯儲可能利用6月份FOMC會議為9月加息做準備。如果2015年和2016年的點陣圖預期保持不變，9月份首次加息的可能性很大。如果美聯儲下調長期點陣圖預期，可能意味著利率將低於通常認為正常的水準。

　　希臘與債權人僵持不下

　　希臘與其債權人週一(6月15日)堅守各自立場，德國的歐盟執委無奈表示，該為“緊急狀態”做準備了。此前週日(6月14日)旨在避免希臘違約及可能退出歐元區的談判破裂。

　　眼下希臘總理齊普拉斯不理會歐洲領導人關於迅速行動的請求，反而把週日改革換現金談判的破裂責任推到債權人頭上。他指出，政府有責任維護希臘的尊嚴，將拒絕進一步削減養老金的要求。

　　希臘現在只有兩周時間來尋找擺脫僵局的途徑。兩周後，它需要償還國際貨幣基金組織(IMF)的16億歐元款項，屆時可能導致其現金告罄，無法借到資金，徘徊在退出歐元區的邊緣。

　　歐元區19國的財政官員將於週二就希臘問題舉行電話會議，本週晚些時候各國財長將舉行會議。但希臘財長瓦魯法基斯在接受德國一家報紙採訪時表示，他不打算在本週稍後的歐元集團會議上提出新的改革計劃。

　　歐盟官員稱，若希臘週四前沒有改進提議，歐元集團會議將會採取強硬態度，可能對希臘發出最後通牒。

　　據調查顯示，當前歐元區貨幣市場交易商認為希臘今年退出歐元區的幾率接近三分之一，高於一個月前的預期。

　　安本資産管理分析師Martin Gilbert表示，希臘存在較大的違約可能性，但希臘退出歐元區是一個“不太可能的情形”，因為損失會太大，他們會在7月份解決。

　　法國興業銀行經濟學家馬丁內斯認為，即便希臘與債權人達成協定，希臘舉行大選也幾乎已成定局。如果達成協定，齊普拉斯可能不得不舉行大選，因為他將已經越過紅線，從而必須面對自己黨內的反對力量。

　　德國中央合作銀行策略師Daniel Lenz表示，考慮到希臘退出歐元區引發的經濟和政治風險，或支撐債權人達成協定的意願，希臘援助談判有60%的機率成功。同時，使談判失敗，仍有65%的幾率希臘將留在歐元區。

　　分析師怎麼看待金價?

　　凱投宏觀(Capital Economics)週一在報告稱，目前希臘債務問題的發展為黃金市場帶來了一些避險需求，對金價有所支撐。新的救助似乎不太可能，而希臘如果真的違約可能真的似的希臘退出歐元區。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師週一(6月15日)表示，該行預計黃金目前依然面臨下行壓力，預計一旦美聯儲加息，黃金將成為商品市場表現最差的品種，也許熊市可能要持續到2017年。

　　大摩依舊維持2015年黃金價格1180美元/盎司、2016年1165美元/盎司以及2017年底之前1150美元/盎司的預估。

　　GFMS Precious Metals Demand Asia的主管Cameron Alexander稱，短期內可能會有下行，至1125至1130美元/盎司的水準間。不過今年年底金價將回升到1300美元/盎司的水準上方。

　　i2matrix總經理Benny Lee稱，在金價突破1250美元前，市場對黃金仍不抱有信心。一旦金價跌破1100美元，則有很大的可能進一步下探800美元。

　　另外，據CFTC數據顯示，6月9日當周，Comex期金的多頭頭寸出現了近三個月最大的減少量。數據顯示，當周Comex期金多頭頭寸減少4104手，空頭頭寸大幅增加20004手，凈多頭頭寸降至37639手。

　　德國商業銀行(Commerzbank)的分析師們則表示，清倉的投資者們對目前金價缺乏上行動能變得越來越焦躁。尤其是在希臘局勢的發展下，黃金仍然難以吸引避險需求，這使得投資者們對其失望。

　　德國商業銀行稱，期金凈多頭頭寸較前一週大降了37%。“由於金價和銀價的糟糕表示，基金經理們很顯然已經失去了耐心，開始做空價格。”

　　瑞銀(UBS)的分析師們則表示，空頭頭寸的強勁表明瞭金價的下行，尤其本週有美聯儲FOMC會議。近幾週黃金的持倉水準一直在下降，限制了進一步賣盤的可能。我們預計金價最終會在震蕩區域內穩定。