4月的黃金市場以一個大漲開始，一個大跌結束。在月初第一個交易日金價即上漲超過20美元/盎司，而月末的最後一個交易日，金價又在一個交易日內大幅下跌20美元/盎司，整個月金價的波動區域在40美元/盎司左右，但最終的漲幅卻非常小。

　　本月黃金市場受到了美國經濟數據的很大影響，並且各國央行也不遺餘力為市場帶來震動。

　　截止4月30日，國際金價月末收高於1184.2美元/盎司，4月開報1182.9美元/盎司，最低觸及1174.73美元/盎司，最高觸及1224.2美元/盎司，全月累計漲幅0.11%，上漲1.3美元。白銀方面，國際銀價4月末收跌于16.14美元/盎司，4月開于16.62美元/盎司，最低觸及15.57美元/盎司，最高觸及17.3美元/盎司，全月累計跌幅2.89%，下跌0.48美元。

　　美國經濟數據左右金價，一個月內看盡市場冷暖

　　ADP Employer Services發佈的報告顯示，美國3月民間就業人數增加18.9萬人，低於分析師預期的22.5萬人，為2014年1月以來低位，前值21.4萬人。

　　美國3月28日當周季調後初請失業金人數減少2萬至26.8萬人，低於預期的28.5萬，創下九周以來的最低水準。

　　美國2月貿易帳赤字規模降至354億美元，創2009年10月以來最低，預期赤字412億美元，前值修正為赤字427億美元。

　　4月3日晚間公佈的數據顯示，美國3月非農就業人數增加12.6萬人，遠不及預期的增加24.5萬人，創自2013年12月最低水準，前值增加29.5萬人;同時3月失業率持穩于5.5%，持平于預期及前值。此次非農人口錄得2013年12月最低水準，或表明美國經濟在2015年初出現低迷。美國勞工部還將2月非農就業人數下修至增加26.4萬人。同時，美國3月平均每小時工資月率增長0.3%，預期增長0.2%，前值增長0.1%;3月平均每小時工資年率上升2.1%，前值為上升2.0%。

　　美國公佈的2月JOLTs職位空缺大幅上升，錄得513.3萬，明顯高於前值499.8萬和預期值501萬，2月職位空缺率觸及14年高位。

　　4月9日美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國4月4日當周季調後初請失業金人數四週均值為282250，創下2000年6月來最低。

　　IMF宣佈將美國今明兩年GDP增速預期從3.6%和3.3%下調至3.1%。不過IMF首席經濟學家布蘭查德週二稱，與市場共識一致，他認為美聯儲將在今年稍後加息。

　　紐約聯儲4月15日公佈的數據顯示，美國4月紐約聯儲製造業指數跌至-1.19，預期7.00，前值6.90，紐約聯儲製造業指數驟跌，創下四個月以來最低水準，主要受新訂單指數暴跌至2013年1月以來最低所拖累。美國2季度首個重要經濟數據開局不利。

　　4月17日公佈的經濟數據中，美國3月核心CPI月率增長0.2%，預期增長0.2%，前值增長0.2%;美國3月核心CPI年率增長1.8%，創去年10月以來最大升幅。美國3月核心消費者物價指數(CPI)走高，已經連續三個月回升。

　　美國3月成屋銷售創下2013年9月以來最高水準。NAR還在週三的報告中指出，美國3月成屋銷售價格升幅創下2014年2月以來最大。

　　3月新屋銷售月率大幅下滑11.4%(跌幅創下2013年7月以來最大)至48.1萬戶(預期51.5萬戶，前值修正為54.3萬戶)拖累上個月觸及的七年高位，且創下四個月以來最低水準。

　　美國商務部4月29日公佈的數據顯示，第一季度國內生産總值(GDP)年化季率僅為增長0.2%，增幅遠低於去年第四季度的2.2%，且創一年來最低增速。

　　美國勞工部4月30日公佈的數據顯示，4月25日當周初請失業金人數下跌至26.2萬，好于市場預期29萬，創2000年4月15日以來最低。

　　各國央行皆不甘寂寞，市場“驚喜”層出

　　美聯儲公佈的3月FOMC會議紀要顯示，美聯儲決策者在會上就6月是否首次加息的問題上存在意見分歧。一些官員認為6月加息是可能的時間，但其他官員鋻於美元匯率和油價傾向於在2015年晚些時候首次加息。

　　會議紀要顯示，幾乎所有官員都同意在三月會議紀要上去除耐心措辭，剔除“耐心”的措辭為日後會議調整利率提供靈活度，但不意味首次加息時點，加息時間並沒有簡單的信號。

　　在利率方面，會議紀要顯示，鋻於美元匯率和油價的影響，決策者傾向於在2015年晚些時候首次加息。幾位官員傾向於2016年加息，部分官員建議在2016年之前保持利率不變。

　　歐洲央行(ECB)宣佈維持指標利率于紀錄低點0.05%不變，符合市場預期。

　　歐洲央行行長德拉基在新聞發佈會上表示，QE措施正在順利實施之中，央行的刺激政策必須完整執行才會奏效。他同時指出，歐元區經濟復蘇獲得動能，並將進一步擴展和走強。對於歐元匯率方面，德拉基認為目前討論歐元水準為時尚早。

　　總體來看，德拉基的講話仍偏于溫和，他一方面強調QE將會完全實施，另一方面也肯定了歐元區經濟的復蘇勢頭，並否認了進一步下調存款利率，因此對於歐元的影響偏于中性。

　　中國人民銀行4月19日宣佈，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。此次降準是2008年11月以來幅度最大的一次，昭顯迫於實體經濟下行壓力仍大的現實，穩增長正成為中國下半年經濟工作的首要任務。瑞銀預計，此次降準直接釋放1.2萬億左右的流動性，降準後貨幣市場利率有望在未來幾月進一步下行，而基礎貨幣增速則可能開始持穩。

　　聯邦公開市場委員會(FOMC)于北京時間4月30日淩晨公佈的貨幣政策聲明儘管承認經濟放緩，並沒與釋放出任何改變立場信號，這表明美聯儲仍對加息持開放態度。國際現貨黃金在聲明公佈後自1208.50水準快速下跌，最低觸及1201.35美元/盎司。

　　FOMC利率政策聲明稱，經濟增長已一定程度放緩，但這是受冬季氣候暫時性因素影響，預計經濟以及就業增長前景穩定，在第一季度放緩之後溫和增長。

　　關於就業，美聯儲表示，就業市場增長放緩，勞動力市場仍鬆弛，但勞動力市場進一步改善，新增就業強勁，失業率繼續降低，就業閒置問題將會消退。

　　美聯儲聲明重申，經濟和就業前景的風險基本平衡。

　　委內瑞拉政府與花旗銀行(Citi)達成的10億美元黃金協議。儘管委內瑞拉政府和花旗銀行就黃金交易已經談判需求，但4月24日終於成功，該國將其部分黃金儲備換成了至少10億美元現金。

　　4月24日有報道稱，兩位匿名知情人士透露，歐洲央行(ECB)開始買入負收益率的資産擔保債券，因其資産購買計劃減少了高級別債券的供應。知情人士説，歐洲央行在過去兩周開始買入負收益率資産擔保債券，其中一人稱這些債券來自德國。

　　日本央行(BOJ) 4月30日維持其大規模貨幣刺激措施不變，未進一步加大放鬆規模，寄望于薪資的上漲和預期中的民間消費復蘇將推動通脹率升向2%的目標。稍微日銀公佈了半年報，行長黑田東彥也發表了講話。一如預期，日本央行繼續承諾通過購買政府債和風險資産每年增加80萬億(6，720億美元)基礎貨幣。

　　葉門、希臘和伊朗，哪都不平靜

　　據外媒4月1日報道，目擊者當天表示，儘管沙特牽頭的聯軍對胡塞武裝實施了一週的空襲，但葉門胡塞反政府武裝及其支援者仍在坦克的支援下攻入南部港口亞丁的市中心。亞丁是忠於葉門總統哈迪的軍隊的主要據點。

　　沙特4月21日表示，葉門的行動已消除所有威脅，不再對沙特和地區造成危險。沙特國防部長宣佈，對葉門的空襲行動結束，軍事目標已將達到，將開始名為“恢復希望”的新行動。

　　不過，這一停火沒有能夠維持多久。就在沙特宣佈空襲結束後幾個小時，沙特為首的聯盟週三又再度派戰機對葉門進行轟炸。與此同時，胡塞武裝與效忠葉門總統哈迪的武裝在地面再次交戰。

　　沙特駐美國大使Adel al-Jubeir隨後在華盛頓明確表示，轟炸行動還未完全結束。他強調，沙特會繼續用武力來阻止他們通過激進行動控制葉門。

　　伊朗核談判終於有了一些結果，已就伊朗核問題達成框架協議，具體協議將於6月30日前簽訂，打消了市場對談判破裂的擔憂。伊核談判聯合聲明指出，已取得足夠進展將談判持續至6月30日，伊朗核談已達成針對最終協議的框架協議。核談已取得了“決定性”的成果。

　　禁止在納坦茲(伊朗中部城市)以外地區從事濃縮鈾試驗。福爾多鈾濃縮工廠將被轉變成核物理和科技中心，禁止進口核燃料。阿拉克(Arak)重水核反應爐設計將被現代化，並禁止從事再加工。

　　希臘方面，歐盟執委會主席容克4月21日呼籲希臘加強努力與國際債權人達成協定，並警告表示，談判還不到可迅速獲得正面結果的階段。

　　歐元集團主席戴塞爾布魯姆4月21日表示，希臘退歐將導致希臘及歐洲陷入非常危險的不穩定，希臘談判已取得一定進展;仍有可能在月底前就希臘債務問題達成協定。他還稱，如果有必要，將為希臘債務問題談判延長數周時間。他還指出，預計希臘與債權人將在未來幾週達成協定，無希臘退歐選項。

　　德國總理默克爾4月23日在歐盟(EU)布魯塞爾峰會間隙與希臘總理齊普拉斯會晤後稱，必須採取一切措施，防止希臘在與國際貸款人達成資金換改革協議之前就資金告罄。目前外界非常擔憂希臘即將無錢可用。希臘需要在5月12日償還7.74億歐元的IMF借款。IMF主席拉加德(Christine Lagarde)上周在春季會議上暗示，絕不允許希臘拖欠債務。

　　歐元集團4月24日表示，希臘需制定一系列改革計劃才能獲得貸款，希臘政府需加快行動步伐，歐元區部長將在5月11日舉行的下次會議上評估所取得的進展。

　　希臘政府與債權人4月30日就改革換貸款進行坦誠談判，希臘暗示將做出迄今為止的最大讓步，但試圖向左翼支援者保證，並未放棄反撙節的原則。

　　對於升息，美聯儲官員們各有説法

　　FOMC3月會議紀要公佈前，美聯儲理事鮑威爾(Jerome Powel)表示，美聯儲不必等到核心通脹加速上升後才加息，只要美聯儲對通脹將在兩、三年裏升至2%有相當的信心就可以。

　　聯邦公開市場委員會(FOMC)委員，美國裏奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker) 4月10日就經濟前景發表講話中指出，美聯儲有強有力的理由在6月FOMC會議上加息，這是現在所有美聯儲官員中最為鷹派的論調。

　　FOMC委員，舊金山聯儲主席威廉姆斯週一表示，隨著經濟狀況正達成目標，將利率維持在低點的可能性正減小;隨著經濟出現改善，未來重返近零利率水準的風險正在減小;預計美國將在未來6至12個月實現完全就業。他呼籲，必須儘早逐步加息，而非推遲並大幅加息。

　　美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)4月16日在華盛頓出席IMF會議期間表示，儘管美國經濟第一季度因嚴寒天氣而表現令人失望，但目前正在反彈，並重申可能年內升息費希爾稱，“美國經濟肯定已經在反彈，我們將看看反彈速度如何。”費希爾再次重申預計美聯儲今年升息，因此他的發言使得金價有所下行。

　　克裏夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Meste)4月16日表示，如果數據顯示經濟增長勢頭回升，她會“樂於看到首次加息相對較快地到來。” 梅斯特並非2015年FOMC委員，她將在2016年擁有貨幣政策投票權。

　　波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren) 4月27日表示，美國經濟1季度增長疲軟，GDP增速需要反彈至2.5%-3.0%以達到充分就業和通脹升向2.0%。他表示，“我們都希望在一個適當的時點加息，目前還不是時機，但有望今年達成。”

　　FOMC委員，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)4月16日稱，“我傾向於晚一點加息。”洛克哈特就加息表態稱，“我沒有排除6月份加息可能性，這只是並非我的青睞選項。”他表示，希望看到更多確認性證據，證據越強，貨幣政策的後續道路越有序;預期加息之路循序漸進，同時也視經濟數據而定，美國經濟的表現將決定利率之路;太快加息，經濟有可能會冷卻。他強調，焦點不應只集中在加息時點，應更關注加息步調。

　　另外，美聯儲副主席、紐約聯邦儲備銀行主席杜德利(William Dudley)4月27日表示，美聯儲最終從近零利率水準升息，要取決於經濟表現，並稱他希望今年稍晚收緊政策。杜德利在彭博美洲貨幣峰會中説，數據“可望”支援今年稍晚升息。但他補充道，“正常化的時間仍不確定，因為經濟會如何進展也仍然不確定。”杜德利重申，升息的步伐將視市場反應而定。他目前擁有美國貨幣政策永久投票權，也是主席耶倫的堅定盟友。

　　除了上述紛紛對升息持積極態度的意見外，美聯儲官員對升息的反對聲音顯得比較弱勢。

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota) 4月10日重申，2015年加息將是一個“錯誤”，FOMC需要幾年時間才能實現通脹和就業目標，有關相對較早加息的理由並不令人信服。

　　後市展望

　　花旗銀行(Citibank)稱，今年對黃金而言，是略有些危險的時段，儘管由於通脹壓力的增加，金價目前出現了一些上行推動。花旗認為，到2016年，對金價能夠突破2000美元/盎司的預期會變得更為現實，因屆時通脹會開始上升，而原油價格會回升。

　　湯森路透GFMS預期今年金價將下跌到5年最低的1100美元/盎司水準，但到2016年受亞洲需求推動回升。

　　在4月13日的迪拜貴金屬會議上，參加會議的專家們投票表示，2015年金價將在1151至1250美元/盎司間。

　　福四通(INTL FCStone)的高級商品顧問Edward Meir預計今年金價最低將在1100美元/盎司左右，計今年黃金均價1235美元/盎司

　　凱投宏觀(Capital Economics)的 Julian Jessop表示，仍然對黃金持看多的態度，預計供應面因素和避險需求將在今年年底把金價推高至1400美元/盎司。Jessop表示：“我們仍然預期金價在未來幾年會上升。”

　　巴克萊(Barclays)的分析師們表示，美聯儲升息的時間將成為短期內主導金價的影響因素，並且預計第一次升息在9月就會到來。分析師們還認為，大環境而言對黃金是利好的，預計本季度黃金均價1190美元/盎司，全年均價1183美元/盎司。

　　華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan週四(4月16日)在報告中稱，將2015年末的黃金價格預估自1000美元上調，至1050美元/盎司，因美聯儲可能放緩加息的步伐。

　　4月28日中國黃金協會、世界黃金協會和英國金屬聚焦公司在北京共同發佈全球黃金年鑒2015中文版稱，預計2015年全球黃金投資需求將總體保持穩定，還有可能溫和上升。而黃金市場由熊轉牛將是一個緩慢的過程。全球黃金年鑒2015中文版預計，2015年國際金價仍將繼續走低，預測年度均價為每盎司1，190美元，年內最低價為1，080美元;但黃金熊市很可能在2015年走到盡頭，並將於2016年由熊轉牛。