近三十年以來最大的黃金熱潮即將結束，長達六年的金礦産量擴張隨之終止。從俄羅斯到南非到北美，大規模生産商們預計盈利由於價格暴跌將轉向虧損，迫使他們在未來三年中削減一半開支。根據巴克萊銀行(Barclays Plc)的研究顯示，雖然黃金産量在2015年可能會達到創紀錄高點，但將是至少六年內增長最小的一年，而在2016年産量將會下降1%。

　　金價在2011年之前十年中激增逾五倍，各公司在此期間加大了投資，以順應價格飆升。礦業去年共生産3114公噸黃金，價值達到歷史最高的約1270億美元。黃金可作為金融資産的這一特點使其供給通常不會影響價值，相比之下，經濟或貨幣政策對金價影響更大。這種價值穩定性部分原因是開採過每盎司黃金都仍然存在。在中國和印度這兩個最大買家中需求仍然在增長。

　　倫敦SP天使商業財務經紀公司的分析師John Meyer週四(4月2日)在電話中説，“任何削減礦山供給的情況都將趨於收緊直接連通價格的現貨市場，這也是在更大的層面上的一個正面的動力，影響了投資者對黃金的投資意願。”

　　倫敦交易所立即交貨的黃金在週二下午12:15價格為1，210.94美元/盎司，低於2011歷史最高價37%。

　　根據總部位於倫敦的行業諮詢顧問金屬焦點(Metals Focus)調查的數據，價格低至目前的程度，全球産量的10%左右的礦産是不盈利的。該調查中估計支出包括開採成本，探索替代儲備成本，以及其他費用。該公司以及摩根士丹利(Morgan Stanley)和法國外貿銀行(Natixis SA)均預計全球黃金産量將下降。

　　法國外貿銀行分析師Nic Brown週三在倫敦接受採訪時説，“最大的問題是供應量將在什麼時間開始下降。至少到2017年以前，我們不認為黃金産量會有急劇下降。”

　　全球最大的生産商巴裏克黃金公司(Barrick Gold Corp.)由於金價下跌及在智利和尚比亞的礦山資産減記去年産生了29億美元的凈虧損，這是自2009年以來最大的虧損。安格魯黃金有限公司(AngloGold Ashanti Ltd.)在2月份表示，該公司今年減産幅度將達10%，該公司預計削減開支，並停止開採高成本的礦區。2011年年底至今兩家公司在紐約上市的股票下跌了70%以上。

　　據外媒跟蹤記錄11個最大的黃金生産商的數據顯示，黃金業資本支出，其中包括維護和探索，已自2012年下跌了約50%。專家分析稱，全球十大主要生産商在2014年公佈了總共達69億美元虧損，而在2010年這十家生産商共有113億美元的利潤。

　　TD證券分析師Bart Melek星期四在多倫多的電話採訪中表示“黃金是一種資産，但它也是一個實物商品，因此，如果你減少供應的任何因素，你會受到邊際價格的影響，隨著貨幣政策變得不那麼明朗，供需基本面將成為更重要的因素。”

　　美國銀行(Bank of America Corp.)和渣打銀行(Standard Chartered Plc)3月30日報道稱，由於美聯儲將逐步提高利率，黃金可能會在2015年回暖，結束連續兩年的跌勢。美國銀行預測金條價格將在第四季度平均為1300美元。渣打銀行則預測平均1320美元。

　　但基金經理們已經對黃金反彈變得不那麼自信了。低通脹以及強勢美元削弱了金屬作為避險物的吸引力。

　　美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)3月31日的數據顯示，投機客自一月份以來已經將美國黃金期貨和期權的凈多頭頭寸削減了73%。彭博社的數據顯示，投資者在過去的兩年中賣出超過800噸的黃金支援資本，此類資本持有量跌至自2009年以來接近最低水準。

　　據法國外貿銀行的調查稱，在礦山擴張期間，當價格較高時，許多生産商會傾向於開採較低品位、有較高的提取成本的礦石。金屬焦點稱，世界黃金協會(World Gold Council)估計礦産量自2009年以來平均每年增加114噸，而今年産量將下降14噸。到2018年，該行業可能會比四年前少生産100噸。

　　德意志銀行分析師Grant Sporre週三在倫敦接受採訪時説“當你看到生産下降時，它確實影響了你作為投資者的選擇，在這個意義上，這對行業有一點雙重打擊的意味。”