雖然上週五(1月9日)公佈的美國12月非農就業人數維持增長且增幅超預期，但時薪逆增長令通脹向2%靠攏的速度受阻。有分析指出美聯儲加息將會慢于目前的預期，2015年黃金市場可能會有意外“驚喜”。

　　非農就業華麗“一如既往” 薪資下滑令人擔憂

　　上周公佈的美國12月非農就業數據顯示，就業人數增長25.2萬人，2014年全年均穩定快速增長，同時失業率也從5.8%下降至5.6%。但壞消息是，平均時薪較前月下降0.2%，2014年全年僅增長1.7%，低於2%，通脹依舊缺乏薪資水準支撐。

　　6月真能加息? 並不是所有分析師都那麼認為

　　對2015年內可能加息這一點，可以説已經鬧得風風雨雨、全球皆知，分析師也普遍認為6月是首次升息節點。在過去“相當長的一段時間內”金價都因此承壓，但美聯儲在2015年的行動可能比目前市場已經消化的部分要少，黃金市場可能因此意外得到支撐。

　　對此，市場策略師Pat O'Hare如此解釋：“通脹水準將是左右升息的關鍵，因為美聯儲對加息開始的時間有兩重要求。

　　這兩大標準就是就業最大化以及物價穩定，但一直以來市場對就業方面的關注以及重視程度遠遠大於通脹。從目前來看，美國就業增長以及失業率下降都表現不俗，但通脹不振的問題並沒能得到解決，2%目標的達成似乎還是遙遙無期。

　　在加息時間點上，O'Hare認為：“美聯儲在後半年前加息的可能性很低，在4季度升息的可能性則相對較高。”

　　Beta Rotation Fund投資組合經理人Michael Gayed則認為美聯儲年內收緊貨幣的可能“非常非常低”，他對此作出的解釋為：“目前的通脹水準並沒有給美聯儲提供升息的餘地。”

　　 若加息時間放緩 股市將何去何從?

　　而在許多分析師都提出，美聯儲升息可能令股市牛市終結的同時，Gayed警告稱，如果美聯儲遲遲不願升息才是投資者應當擔心的，“如果美聯儲不願生息，這是不是意味著美國仍有通縮風險?”

　　知名評級機構穆迪所屬的分析師團隊，其主管Ryan Sweet也贊同這種觀點，他表示：“處於對潛在風險的控制，美聯儲會謹慎地將利率繼續維持在低位，確保經濟增長並解決低通脹問題。”

　　美元持續走強也是對通脹前景的一大障礙。作為一個常年貿易逆差國家，美元升值會降低其進口成本，這會對國內通脹帶來壓力。

　　總而言之，2015年底黃金價格可能因美聯儲缺乏實際行動而意外獲得上升動力，這一點也多少可以從最近的黃金走勢中得以體現，近期的上漲明確顯示出黃金多頭已經開始發力。