“黃金”早就脫離了貨幣屬性，變成一種大眾商品，並不是什麼有效的抗通脹手段。

　　黃金投資之所以受到關注，除了與前幾年價格不斷上漲，讓投資者看到獲利可能有關外，還因為其常常與抗通脹相聯繫。隨著國內物價的上漲，很多人為了規避這一風險，選擇黃金投資來保值、增值，黃金儼然成了抗通脹的代名詞。

　　不過，事實真的是這樣嗎?

　　案例

　　物價的上漲讓孫阿姨了解了“通脹”的概念，2011年，在黃金價格不斷攀升之際，孫阿姨聽説了“黃金抗通脹”這個“秘訣”，於是也湊了回熱鬧，前前後後買了300 克金條囤在家裏，算算成本大約有9 萬多元。

　　可是，這筆投入的回報卻與預期相去甚遠。“能不能抗通脹我是沒有感覺到，只知道黃金價格不停下跌啊”。還沒怎麼嘗到甜頭，黃金價格就開始回落了，而這一落，直到現在還沒有“剎車”，如今孫阿姨這筆黃金儲備的價值只有7 萬多元了。

　　對此，她只能表示無奈，“反正買也買了，就’壓箱底’吧，以後説不定孩子結婚、生寶寶都能用到”。雖然嘴上不説，可孫阿姨的懊惱還是寫在了臉上。要是早知道黃金投資會虧損，相信她是不會嘗試的。

　　 點評

　　“囤黃金”保值不靠譜

　　一直以來，我們都被“黃金抗通脹”的概念所包圍，但真正要實現，需要黃金價格在通脹環境下上漲，且幅度能抵過物價的上漲。那麼，黃金真的可以做到嗎?

　　與“黃金抗通脹”這一概念最吻合的情況發生在上世紀70 年代。可能很多人都記得，70 年代兩次石油危機造成兩位數通脹時期，黃金價格一路飆升，在貨幣都不值錢時，黃金是唯一保值的東西。不過，這大概是唯一可以列舉出的黃金抗通脹的例子。

　　實際上，從長期來看，黃金是一種回報率非常低的資産。根據瑞信的研究，從1900 年至2011 年期間，剔除通脹因素後黃金年均回報率只有1%，而同期全球股市的回報率為5.4%、債券為1.7%、房産為1.3%。1980 年，黃金最高漲到800多美元每盎司，當時美國道瓊斯指數也是800 多點;現在，黃金每盎司在1200 美元左右，道瓊斯指數則在16000 多點。黃金投資的回報如何可見一斑。

　　那麼，黃金抗通脹的説法毫無來由嗎?這裡，我們要先了解惡性通脹這個概念。所謂惡性通脹，是徹底失控的通脹。歷史上最嚴重的惡性通脹是1946 年7 月的匈牙利，物價每15 個小時翻番。在這種特殊的時候，黃金才有保值的能力。不過，回到當今社會，惡性通脹發生的可能性是很低的，因此黃金的這種能力就很難體現了。

　　另外，還需要注意的是，黃金已經與美元脫鉤。也就是説，黃金已成為一種商品，真正的定價基準是美元。

　　國內投資者投資黃金還容易出現的問題是，以購買黃金飾品來尋求“保值”。實際上，黃金飾品在銷售時，價格相比原始金價已經加入附加值，消費者購買的不僅是黃金本身，還有這些工藝附加值。比如金價是250 元/克，金飾品的單價可能需要280 元/克。而且經過加工後，黃金純度不夠高，保值功能相對減少。即便金價上漲，金飾品所能升值的部分也很有限。因此，對投資者來説，以購買“飾品金”來尋求獲利並不是一個明智的選擇。