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四季度金市或由陰放晴

  • 發佈時間:2014-10-14 00:31:17  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:胡愛善

  □世元金行研究中心

  三季度國際金市風雲突變。美聯儲加息預期升溫令金市情緒由多轉空,而歐洲經濟舉步維艱更是放大了美指扶搖而上的可能,亞洲市場“金九銀十”預言的破滅則將多頭信奉者最後的希望完全摧毀。7月至今,國際金價累計折降104美元/盎司,下跌幅度約為7.82%,就在投資者還沉浸于空頭霸市回歸之際,四季度行情悄然而至。

  作為國際金市的宏觀導向,三季度美國經濟的強勢復蘇,令金銀價格再次承壓。10月底,美聯儲即將結束對本國現有國債的購買,這也就意味著QE自此將退出歷史舞臺。據美聯儲初步預計,QE計劃所滋生的近6500億美元的負債規模將於2015年一季度以加息政策的出臺為訊號,開始被消化吸收,直至2020年資産負債方可回歸至正常水準。市場預計,美國方面利空消息的出盡,或許將成為金價自1200美元/盎司觸底反彈的關鍵節點。

  相較于美聯儲的輕裝上陣,歐洲央行則是在通縮的壓力之下,選擇了再度“開閘放水”。三季度以來,歐洲央行雖然接連實施了0.25%的降息以及826億歐元的TLTRO寬鬆計劃,但收效甚微;為確保歐洲區域貨幣的正常化流通,歐洲國家似乎更願意看到12月份第二輪TLTRO規模的上調。歐元的瘋狂印刷,勢必將助長美指氣焰,但誰又能夠否定:歐元貨幣氾濫,不會帶動全球經濟的寬鬆呢?倘若真是如此,黃金還將再次彰顯“避險之王”的魅力。

  亞洲方面,“金九銀十”雖已悄然成規,但卻非亙古不變。據世界黃金協會數據顯示,2014年7月,中國大陸從香港進口黃金數量共計21.1噸,相比6月份36.4噸的純進口量下滑42%。印度方面,7-8月黃金進口量雖然僅有50噸左右,但市場預計,如果印度方面維持當前赤字的改良進程,未來數月內黃金需求量將有望增加5%-7%,而這也將為四季度金價的回升增添些許的籌碼。

  國際風險事件中,烏克蘭局勢雖于近期消沉,但伊拉克內戰的烽煙再起卻還是較為直接地抬升了金銀的價格。9月23日,美軍對敘利亞境內“伊斯蘭國”發動了首次空襲;消息公佈後,金價自1216美元/盎司一路而上,最高觸及1234美元。戰後,美軍對“空襲將可能持續多年”的承諾,更是為日後金價的上漲埋下了關鍵伏筆。

  整體來看,四季度金銀價格的波動仍將會以美聯儲是否提前加息為主線,而歐洲央行TLTRO計劃的第二次購債規模同樣將為金銀提供方向指引。此外,隨著四季度中國與印度傳統假日的到來,實物金銀的需求增加將對金價提供強力支撐。與此同時,11月份美國總統的中期選舉,抑或成為觸發金銀避險買盤的關鍵事件。世元金行研究團隊認為,四季度黃金將會于1180-1200美元/盎司區間內覓得底部,而後金價便會重新開啟新一輪的上漲。

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