進入下半年，受制于市場的加息預期，以及經濟數據好轉帶來的避險情緒消退，國際金價持續回落，然而8月份的首周，黃金市場再次上攻，重新突破1300美元大關。對於投資者而言，“過山車”的金市是否還有投資價值？

　　黃金創兩個月來最大漲幅

　　今年以來，黃金市場的複雜變化使得金市的投資者經歷多重意外：在上半年罕見上漲10%後，7月份的傳統強勢月份卻大幅下挫了3%，成為2008年全球金融危機以來同期7月份回落僅有的兩個年份之一，此前一次的7月份回落還要追溯到2010年。

　　進入8月份，在烏克蘭局勢、中東地緣政治緊張的直接帶動下，黃金再度重拾升勢，成功收復1300美元關口，並創下兩個月來的最大漲幅。

　　“8月份金市表現之所以和7月份有所不同，地緣政治幾乎是最關鍵的因素。”在分析人士看來，此前由於歐、美經濟的不確定性仍較大，尤其是美、歐貨幣政策的分道揚鑣使得市場短暫觀望，但隨著戰爭陰雲再度籠罩，變相打破了市場的平衡。

　　投機者看多意願減弱

　　值得關注的是，伴隨金價再度回升，黃金投資的“風向標”卻顯現出“反向的操作”。美國商品期貨交易委員會最新公佈的數據顯示，截止到8月5日的當周，代表投機力量的對衝基金再度減持黃金的凈多頭頭寸，連續第二周減持，表明投機者對黃金的看多意願減弱。

　　與此同時，全球最大的黃金ETF-SPDR黃金基金8月份來也累計減持了6噸黃金，持倉量下降到795噸附近，接近下半年來的記錄低點。

　　“實際上，今年來金市面臨的最大問題，與其説是投資表現不給力，不如説是投資者在失去購買的興趣。”在光大期貨分析師孫永剛等業界分析人士看來，儘管地緣政治因素不斷刺激金價上揚，但避險情緒後繼乏力。隨著周邊金融市場包括股市回報率的提高，及真實市場利率的回升，市場消費的狀況很可能不樂觀。

　　中國黃金協會此前公佈的數據顯示，今年1-6月份，國內黃金需求總共為569.45噸，比2013年同期的消費量大幅下降了19%，金條的需求降幅更是高達62%。興業銀行黃金分析師蔣舒也表示，經過2013年的大跌，黃金市場不少投資者變得更為理性。

　　市場複雜“炒金”需謹慎

　　隨著國際金價的再度回升，國內黃金也隨之上漲，記者走訪上海多家金店了解到，近期金店基本都上調了此前的優惠金價，在老鳳祥南京西路總店，千足金的報價為每克335元，在老廟黃金市南銀樓，千足金的報價也達每克333元，投資型金條則為每克289元。

　　不過業界專家指出，與前幾年相比，今年黃金市場的投資較為複雜，不僅頻繁不斷的地緣政局動蕩使市場的避險情緒忽高忽低，而且主要經濟體的貨幣政策變動也使得投資者的預期頻頻變化，在這種環境下進入黃金市場，投資者仍需謹慎。

　　“如果購買黃金的用途是投資，短期來看，實物投資或許不是好的選擇。”孫永剛認為，實物變現的能力比較差，為了賺取價差，可以考慮除實物外的ETF、期貨以及延期交易，而如果只是金飾的消費，最好是階段低點買入並持有，並不需要太考慮金價的波動性。