年報披露內容簡單，擺功自誇居多，回避壞賬率，大談投資人分佈甚至與其星座掛鉤

　　編者按：春節前後，一些P2P平臺陸續披露了2015年經營業績。在監管不到位的現實情況下，其與那些從不披露資訊的平臺相比無疑是值得點讚的。然而，從本報選取的具有不同特點的十大平臺信披看，也暴露出網貸業信披值得注意的奇怪現象。簡單的披露格式，圖表柱狀圖的大量應用，雖然契合網際網路金融的特點，能讓投資者一目了然，然而，擺功自誇的居多，公開壞賬率、揭示風險的少。而投資者最關注的是平臺安全與否，信披內容客觀、真實與否。相信隨著監管政策的逐步到位，P2P資訊披露將會有詳細的指引。那時，P2P信披恐怕就不會有兩本賬了。

　　去年，P2P網貸行業經歷了許多大事件——《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》、《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法(徵求意見稿)》相繼出臺，網際網路金融被列入“十三五”規劃，歷史累計成交量突破萬億元大關……這意味著網貸行業已經進入了全新的時代。

　　據網貸之家數據顯示，截至2015年底，業內運營平臺達2595家，同比增長1020家；全年成交量達9823.04億元，較2014年全年成交量2528億元增長了288.57%；總體貸款餘額達4394.61億元，而2014年底為1036億元，增幅324%；網貸投資人數達586萬人，較2014年增長405%。

　　隨著新一年的來臨，不少P2P平臺也對過去一年的運營情況進行梳理，對2015年業績進行披露。對此，記者選取了10傢具有不同特點的P2P平臺，對成交量、註冊用戶等關鍵指標進行分析。

　　總體看來，各P2P平臺年報披露簡明扼要，篇幅不長，通過穿插圖表及柱狀圖並輔以簡潔解釋，令投資者一目了然。然而，本報記者發現了其四大奇怪的現象，主要表現在：年報披露內容簡單，擺功自誇居多，回避壞賬率、逾期率，大談投資人分佈，甚至與投資人星座掛鉤分析。對此，有業內人士對本報記者表示，“目前，大多數平臺所披露的平臺運營數據，行銷性大於實際意義，難以形成客觀的判斷。借款資訊的披露也存在爭議，一方面涉及借款人的隱私問題，另一方面大多數資訊對於借款風險的判斷毫無意義。”

　　紅嶺創投成交額超900億元

　　拍拍貸新增用戶729萬

　　在已披露2015年年報的P2P平台中，記者選取了10家進行分析，分別為國內第一家P2P平臺拍拍貸、堅持小額分散原則的人人貸、調整業務進行轉型的PPmoney、具有國開行背景的開鑫貸、首家大宗商品供應鏈金融P2P平台中瑞財富、引起業內對大標模式討論的紅嶺創投、以消費金融為主的有利網、主打汽車金融的理財范、獲“2016胡潤新金融50強”的愛錢進，以及由鏈家集團打造的網際網路房産金融平臺鏈家理財。

　　在全年成交額上，紅嶺創投以905.83億元在10家平台中遙遙領先，較2014年的成交額147.74億元增長5.13倍。而在去年11月份，平臺曆史累計成交額也突破了1000億元；成交額排名第二的平臺為PPmoney，成交額為287.24億元，同比增長590.63%；鏈家理財以成交額為138億元位居第三，由於平臺于2014年11月份上線因此無對比數據。其後分別為有利網，成交額為133.79億元，同比增長213%；開鑫貸，成交額為90.65億元，同比增長128.28%；人人貸，成交額為75.18億元，同比增長102%；拍拍貸，成交額為56.25億元，同比增長339.11%；愛錢進，成交額為52.44億元，同比增長1331%（平臺于2014年5月份上線）；中瑞財富，成交額為33.55億元，同比增長933.6%；理財范，成交額為28.23億元，而上年同期為7.09億元。

　　在新增註冊用戶上，除了人人貸未公佈該數據、開鑫貸僅公佈環比增幅110.33%外，在其餘8家平台中，拍拍貸以新增792萬名用戶居首位，較2014年末增長183.6%。其中，第四季度單月新增用戶數量均超過100萬。並且，據其年報顯示，截至2015年底，平臺借款註冊用戶共1069.6萬，成為業內首家借款註冊用戶過千萬的P2P平臺。PPmoney、愛錢進、有利網的新增用戶數量均在100萬以上，分別為468.7萬人、177.4萬人、161.1萬人。紅嶺創投新增用戶48.75萬，同比增長1.28倍。理財范及鏈家理財則分別新增用戶37.9萬、29.5萬。中瑞財富2015年新增用戶35.7萬，較2014年有大幅增長達925.8%（平臺2014年5月份上線）。

　　在為投資人賺取的收益上，除了理財范未單獨公佈2015年數據外，紅嶺創投以21.53億元在其餘9家平台中佔據首位。有利網則以8.16億元位居第二，較2014年年末增長288%；人人貸和PPmoney緊隨其後，分別為投資人賺取收益6.93億元、4.9億元，前者平均投標利率11.58%，後者收益總額較2014年年增長558.24%；開鑫貸為投資人創造收益3.76億元位居其後，去年投資人平均到期收益率為9.06%；拍拍貸、鏈家理財、愛錢進3家平臺數據相近，分別為1.57億元、1.56億元、1.42億元；中瑞財富創造收益雖不足億元，為4709.15萬元，但較2014年的365.6萬元增長了1187.9%。

　　大都避談壞賬率逾期率

　　揭示風險更重要

　　除了上述10家P2P平臺，本報記者還閱讀了其他多家平臺的年報。縱觀各家年報，本報記者發現存在幾個共同的現象，其中尤為明顯的便是披露內容主要集中在成交額、投資人數、産品運營情況、投資者分佈情況這幾方面，而壞賬率、逾期率等的有關風險提示的環節則披露較少。

　　具體來説，第一，披露格式過於簡單，大多用圖表表示。翻閱多家P2P平臺年報可發現，披露內容多由柱狀圖、折線圖來表現，而圖表下方的文字註釋也僅為數字説明，沒有進一步的解讀；第二，擺功績居多，鮮有自身問題揭示。在多數P2P平臺的年報構成中，均有“大事記”或“企業榮譽”這一項，內容多為平臺在過去所有獲得的獎項，或是運營上的突破等。但幾乎沒有平臺提及在過去一年經營上所遇到的問題或痛點，並對此作出説明；第三，平臺僅披露成交額、投資人數等交易性指標，僅少數平臺對關鍵指標包括逾期率、壞賬率進行説明，營收、凈利潤等經營性數據則沒有平臺披露。

　　對於此種現象，中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受記者採訪時分析道，“P2P平臺往往傾向於公開對自己有利的資訊，而壞賬較為敏感，且由於P2P平臺借款成本較高，一般約為20%，再加上平臺運營成本，總成本接近30%，在這種情況下要保證低壞賬率較為困難，P2P平臺大多對壞賬數據遮遮掩掩，而壞賬披露方面又沒有一個統一的強制標準，自然出現P2P平臺年報對壞賬方面的披露較少的情況。”

　　並且，霍肖樺強調，由於P2P平臺不同於上市公司，其年報不強制規定由機構進行審核，在銀行都面臨不良率走高的大環境下，一些平臺聲稱自己不良率極低甚至為零，這使得P2P平臺年報真實性存疑。“要保證平臺資訊披露的真實性，一方面平臺自身要嚴格要求自己，行業要營造出自律的氛圍，監管層要加大監管力度，打擊年報造假行為。”

　　此外，本報記者還注意到，許多P2P平臺的年報中對平臺的投資者做了大篇幅的分析，包括各地投資人人數佔比、男女比例、年齡分佈等，甚至還有平臺對投資者星座和投資金額之間關係的分析。對此，有投資人對本報記者表示，“平臺的資訊披露不應該僅僅只停留在淺層的交易數據層面，關於平臺的運營方面的數據才是投資人判斷資金安全、平颱風險的指標，像這種對投資人本身的分析對投資人而言並不具有指導意義。”

　　對於目前P2P行業的資訊披露存在的不足，在前述業內人士看來原因有多方面。他認為，對於平臺來説，目前大多數平臺所披露的平臺運營數據，行銷性大於實際意義，難以形成客觀的判斷。借款資訊的披露也存在爭議，一方面涉及借款人的隱私問題，另一方面大多數資訊對於借款風險的判斷毫無意義；對於行業來説，部分平臺已經開始以年報、季報的形式定期披露平臺運營數據，但由於沒有公允的統計模型，甚至連逾期率和壞賬這樣的關鍵指標，也缺乏統一的標準。

　　“另外，從監管層面來説，雖然要求行業進行資訊披露，但缺乏清晰的可執行性細則，資訊披露的總原則要求過高。其中，要求‘平臺承擔客觀、真實、全面、及時進行資訊披露的責任’的規定，實際已經是上市公司資訊披露的要求。反觀P2P平臺，實際上只是資訊仲介，並不是借款主體，對於借款資訊的披露應以傳遞過程不失真為原則，對於自身平臺的運營數據則應嚴格要求”，他對記者表示。