《證券日報》記者獨家獲悉，人社部與財政部已成立研究小組，將在年內推出具體操作細則

　　8月23日，國務院對外公佈《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》已于8月17日正式印發並實施。與徵求意見稿相比較，養老基金各類資産投資比例未變，其中投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例，合計不得高於養老基金資産凈值的30%。

　　“人社部與財政部剛剛成立研究小組，今年將推出具體操作細則。”8月23日，一位來自人力資源和社會保障部的研究者在接受《證券日報》記者採訪時透露。

　　《辦法》明確，養老基金資産參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。在任何交易日日終，所持有的賣出股指期貨、國債期貨合約價值，不得超過其對衝標的的賬面價值。

　　記者從人力資源和社會保障部獲得數據顯示，截至去年年底，全國基本養老保險基金累計的結余已超過3.5萬億元。

　　“3.5萬億元養老基金結余資金將開始歸集，養老金資産保值增值進入實質性操作階段。”一位國內權威研究者在接受《證券日報》記者採訪時表示，這意味著養老金全面開啟市場化、多元化、專業化投資時代。

　　“總量3.5萬億元的養老金結余資金，按照30%的比例投資股市，有望帶動1萬億元增量資金入市。”華泰證券羅毅表示，長線資金入市的時機，從歷史表現來看，基本都在市場階段性底部。巨量資金的入市，將利好金融等藍籌股。

　　中山大學社會保障研究中心主任申曙光在接受《證券日報》記者採訪時表示，“短期內完成資金歸集比較難，但不排除有些省份已經提前做好歸集準備，這與各省是否積極支援養老金投資有直接關係。”

　　另有券商宏觀研究者稱，以企業年金和社保基金入市經驗來看，公佈《辦法》到確定基金管理機構需要1年左右時間，之後從確定基金管理機構簽署委託協議等，到實際開展投資還需要3個月至6個月的時間。

　　據上述權威研究者介紹，投資流程是由地方政府制定養老基金歸集辦法，將投資運營的養老基金歸集到省級社會保障基金財政專戶，以省級政府名義與受託機構簽訂投資協議，將資金劃轉到指定賬戶，再由受託機構遴選託管人和投資管理機構，進行資産配置，受託機構留一部分資金進行自主投資，投資股市的資金將交由專業投資管理機構運營。

　　《證券日報》記者對比徵求意見稿發現，《辦法》存在兩處修改，一是明確了養老金投資收益歸屬，即“權益歸養老基金所有”；二是《辦法》新增“國家對養老基金投資實行嚴格監管。養老基金投資應當嚴格遵守相關法律法規，嚴禁從事內幕交易、利用未公開資訊交易、操縱市場等違法行為，嚴禁通過關聯交易等損害養老基金及他人利益、獲取不正當利益。任何組織和個人不得貪污、侵佔、挪用投資運營的養老基金”。