2011年至今，牛市的影子在投資者的期盼聲中呼之欲出，但仍然震蕩不定。這幾年，光大金控資産管理有限公司(以下簡稱“光大金控”)另辟蹊徑，多管齊下，PE投資、定向增發、股票二級市場、固定收益四箭齊發。未來，光大金控將進一步利用光大集團的綜合平臺優勢，進一步拓展全領域投資，對衝基金産品和並購基金産品也將做大做強。

　　定增業績亮眼

　　2013年，光大金控迎接定增大年。自2011年8月起，光大金控與光大銀行聯動陸續發行了23期泰石系列定向增發投資集合資金信託計劃，正好趕上定向增發爆發的一年。基金、券商、險資等機構熱情似火，泰石系列在這場爭奪戰中，為投資人帶來不菲回報。自2011年8月成立泰石1號開始，至目前已清算10期産品，平均投資收益率為42.47%，投資者平均凈收益率為29.19%，遠超同期滬深300指數平均-14.3%的收益率表現；正在運作的泰石産品最高收益率已接近50%，大幅超過同期滬深300表現。

　　2013年11月，光大金控與中國銀行合作發行定向增發産品泰石瑞豐系列，募集資金2.79億元。截至2014年10月8日，泰石瑞豐1-3號的平均投資收益率為40.7%，超過同期滬深300指數近37.28個百分點。

　　定向增發項目並非個個都是“好坑”。一方面，其參與主體的數量有嚴格限制，單筆定向增發至多有10名投資者參與，碰上好項目，競爭激烈。光大金控團隊在定向增發上有著深厚的投資經驗，其利用PE投資理念在行業和個股選擇上具有獨特優勢。此外，團隊投後管理經驗深厚，光大集團的資源協同優勢也為團隊加分。

　　光大金控認為，當下，定向增發相比其他産品，安全墊依然存在，在控制系統性風險和內部人管理風險上有著天然優勢。

　　發力二級和固收

　　2014年4月1日，光大金控(上海)投資管理有限公司(簡稱“光大金控(上海)”)成為第三批獲得基金業協會頒發的《私募投資基金管理人登記證書》的金融機構。目前，集中精力深耕細作股票定向增發投資、二級市場股票投資和固定收益投資等三大類産品。

　　公司投資于股票二級市場的産品主要是泰玉系列産品。截至2014年10月8日，泰玉1號凈值為1.3369元，跑贏同期大盤指數37.8%，在市場165隻偏股型公募基金中排名第8，遠超其成立時設定的業績比較基準5%。

　　光大金控投資總監趙輝介紹，泰玉1號産品圍繞定向增發主題，將價值投資和事件驅動相結合，在定向增發相關公司中尋找優質投資標的並兼顧其他未被市場發掘的低估值的投資標的，同時充分利用各種類型固定收益投資品種的有效配置，追求穩健的絕對回報。另外，為了踐行收益風險共擔的機制，擔任此項資産管理計劃研究顧問的光大金控(上海)也跟投了1000萬元。泰玉1號投資的中航光電和振華科技，累計投資收益率分別超過100%和60%。

　　作為光大金控在資本市場投資的第三把利箭，固定收益類産品泰潤1期的表現令市場為之一振。今年以來，光大金控管理的泰潤1期固定收益産品已實現投資收益率11%，同期中債總全價(總值)指數上漲6.66%，泰潤1期超越市場4.34個百分點，折合年化收益率13.44%。

　　價值投資練就慧眼

　　“內行看門道，外行看熱鬧。”專業投資家與業餘投資者的區別在於眼光和判斷，這在光明乳業定向增發投資中得到了淋漓盡致的體現。該企業是一家歷史悠久的老牌國有企業，産品品質過硬，但在近年來常溫奶製品迅速發展中，錯過了最佳擴張時機。但企業新總裁上任後，首先，對企業管理架構和激勵機制進行了較大改變，對高管層實現了股權激勵。其次，利用自己酸奶産品行業的領先優勢，率先推出高毛利的常溫酸奶品種“莫斯利安”，找到了和伊利、蒙牛競爭的最佳發力點，從而又一次獲得了全國擴張的良機。第三，近年來，國家對大型乳品商吸收兼併中小乳品商的支援政策層出不窮，行業集中度迅速提升，給光明乳業這樣的老牌勁旅提供了良好的發展環境。為此，光大金控果斷投資。不出意料，光明乳業在隨後一年多的發展中，利潤增速大幅超越市場預期，為客戶獲取了122%的投資收益。

　　備戰下一個五年戰略

　　成立於2009年的光大金控，在過去的五年中全面開展了資金募集、項目投資、業務拓展和産品創新等工作，為長期可持續發展打下了基礎。截至2014年9月末，公司資産管理總規模139億元，管理基金23隻，包括泛基金及項目專項基金等。累計考察項目1600多個，完成一級市場投資項目23個，其中5個項目已報會，2個項目成功上市，為投資者獲取了較好收益。在二級市場方面，開拓了泰石、泰玉和泰潤等系列産品，累計管理資産規模約30億元，為客戶取得了可觀的投資回報。

　　光大金控副總裁杜建軍介紹，第一個五年是公司夯實基礎的積累期，未來五年則步入戰略發展的關鍵時期。他認為，隨著中國資本市場的發展，私募業將呈現新格局，在提供資本的同時提升專業化水準，最終實現産業資源整合、上市、融資一體化的增值服務會成為這個行業的主流。因此，在新的戰略機遇期，光大金控將發揮光大集團整體優勢，利用全能化的金融平臺、系統化的産業鏈條以及國際化的市場網路，借助“光大系”的銀行、證券、保險、信託、租賃、基金和期貨等全金融牌照，形成完善的産品鏈，為客戶提供綜合性金融服務解決方案。同時，光大金控長期以來所堅持的市場化的運營機制、科學化的風控體系以及專業化的管理團隊，將為這一目標保駕護航。