7403億

　　平安養老、國壽養老、泰康資産2013年首次包攬企業年金投資管理規模前三，管理34.8%的年金投資資産；2014年三家機構合計管理36.8%的年金投資資産

　　在年金業務的4個牌照中，受託管理人和投資管理人資格含金量最高，而在投資管理領域，保險機構的地位顯得越來越重要。

　　目前，共有7家保險機構具有企業年金投資管理資格，他們管理的年金投資資産的比重逐年提升，截至2014年，保險機構投資管理的企業年金投資資産達到3754億元，佔比已超過50%。與此同時，自2013年以來，年金投管規模最大的三家投管人都為保險機構。

　　保險機構投管過半企業年金

　　人社部近日發佈的《全國企業年金基金業務數據摘要(2014年度)》(下稱“《企業年金報告》”)顯示，截至2014年年底，企業年金投資管理實際運作資産金額為7403億元。

　　目前，共有20家機構具有企業年金投資管理資格，其中7家為保險機構，分別為國壽養老、平安養老、太平養老和長江養老4家養老險公司，以及泰康資産、華泰資産、人保資産3家保險資産管理公司。

　　數據顯示，近幾年來，保險機構成為越來越重要的年金投資管理機構，投資管理的企業年金比重逐步提升。2014年，上述7家保險機構已經投資管理過半的年金資産，2014年年底保險機構管理的企業年金投資資産凈值為3754億元，同比增長34.6%，佔比為50.7%。此前，2013年年底保險機構管理的年金投資資産比例為48.2%，2012年比例為47.3%。

　　與此同時，保險機構還包攬了企業年金投資管理規模前三的位置。2014年年底，平安養老、國壽養老、泰康資産為年金投管規模最大的三家機構，其投資管理的年金資産金額分別為1081億元、885.6億元和760億元，相較此前一年分別增長34.31%、27.46%、48.41%。這三家保險機構合計管理36.8%的年金投資資産，而在2013年，三家機構合計份額為34.8%。

　　值得一提的是，泰康資産的企業年金投資管理規模近幾年增速高於市場整體水準，2013年年底，泰康資産投管的企業年金規模為512億元，同比增長55.4%，超越華夏基金[微網志](管理年金501億元)成為行業第三，僅次於平安養老和國壽養老，自此，企業年金投管規模最大的三家機構全部為保險機構。2014年，三家保險機構的前三位置進一步鞏固，排名第三的泰康資産相較排名第四的華夏基金(600億元)，管理的年金資産多出160億元。

　　不僅如此，對於年金市場，保險機構似乎還有更大的想像空間。泰康資産總經理兼首席執行官段國聖在4月1日至2日的中國保監會“第三屆保險資金運用風險責任人培訓會議”上稱，目前的年金規模儘管只有8000億元，但隨著機關事業單位人員要參與年金市場，未來四年內年金市場空間將會達到5萬億元，其認為，這是提供給保險資管公司的機會。

　　其他4家保險機構中，截至2014年年底，長江養老投資管理464億元企業年金，在市場20家機構中排名第五位；太平養老投資管理企業年金433億元，位居第七位；人保資産投資管理74.8億元年金，排名第16位；華泰資産管理64.7億元年金，排名第18位。

　　除7家保險機構外，華夏基金、嘉實基金等11家基金公司以及中金公司和中信證券兩家券商，也具有企業年金投資管理業務資格；其中，11家基金公司在年金投管領域佔據40%左右的市場，兩家券商份額不足10%。

　　集合計劃收益率最高13.57%

　　人社部公佈的2014年數據顯示，逾7000億元的企業年金當年的投資收益為581.3億元，加權平均收益率為9.3%，不僅高於2013年3.67%的加權平均收益率，也高於2007-2012年的年均加權平均收益率8.35%。

　　根據覆蓋企業的個數，企業年金投資管理計劃分為單一計劃、集合計劃和其他計劃。從運作的收益情況看，7家保險機構中的泰康資産和華泰資産運作的單一計劃和集合計劃的投資收益率在20家機構中均處於上等水準。

　　一位企業年金業務資深人士對《證券日報》記者稱，泰康資産近幾年管理年金規模的快速增長正得益於其極強的投資能力。

　　從集合計劃來看，20家投管機構的固定收益類組合加權平均收益率為8.02%，含權益類組合收益率為9.56%。而華泰資産2014年固定收益類組合的加權平均收益率為10.8%，為所有年金投管人中的最高水準；泰康資産2014年集合計劃固定收益類組合的加權平均收益率為8.63%，含權益類組合的加權平均收益率為12.1%(排名市場第四位)，較市場水準也分別高出0.61個百分點和2.54個百分點。

　　而從數據上看，保險機構2014年的企業年金投資收益率水準也存在較大差異。

　　以佔比較大的集合計劃為例。

　　集合計劃含權益類的組合中，2014年收益率最高的是工銀瑞信[微網志]基金，其加權平均收益率為13.57%，領先市場4.01個百分點；人保資産以13.31%的收益率排名市場第二，為保險機構中的最高者；泰康資産和長江養老也取得高於市場平均水準(9.56%)的投資收益率，收益率分別為12.1%和10.35%。

　　與此同時，平安養老、太平養老和國壽養老的集合計劃含權益類組合的加權平均收益率則分別為7.68%、8.27%、8.62%，不及市場平均水準。

　　不過，上述人士稱，不同規模的投管機構單個年度的投資收益率並不具有可比性。為市場共識的是，通常情況下，不同規模的資産配置策略不同，規模越大越追求穩健配置，小規模資金更容易實現遠高於市場水準的高投資收益率，但波動性也更大，而越大規模的資金收益率則越趨於市場整體水準，歷年的收益率水準也會相對平穩。