隨著央行此前突然宣佈降息，存款被分流似乎已成為必然。而既有大把資金存在銀行，又需要規模性保費支撐迅速崛起的保險業，無疑成為敏感地帶。北京商報記者調查發現，降息成險企經營雙刃劍，一方面理財型保險再迎擴張契機，另一方面投資將來迎新挑戰。

　　 降息帶動利率市場化保險費改將加速

　　時隔兩年，央行再調利率，將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。這對於將大量保費存放銀行的險企而言，資産管理模式、業務經營模式和産品費率規劃將産生較大的衝擊。

　　險企精算人員指出，年金型養老險、理財型保險費率的制訂與銀行利率聯動比較明顯，降息將成為險企新一輪産品制訂費率的參考因素。

　　央行在降息的同時，也設定了更大的銀行存款利率浮動區間，上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，這為下一步銀行利率市場化打開了窗口。國壽養老險總裁繆建民就認為，這將倒逼保險定價費率改革。

　　據了解，去年8月保監會首先調整了傳統型保險的費率，基準費率由固守七年多的2.5%調整到3.5%，年金類産品上調至4.025%。各家公司為了搶佔市場，通過提高預定利率增加産品的吸引力。其中，農銀人壽推出愛永遠定期壽險、建信人壽推出福佑一生還本兩全保險、新華保險推出惠福寶兩全保險等在各個領域首秀爭第一。

　　最值得關注的是，近日壽險老大——中國人壽在擁有超過70萬行銷員的個險渠道重磅推出了“國壽鑫如意年金保險”，設定預定利率為監管層目前放開的上限4.025%。這意味著國內壽險市場費率市場化正在加速推行。

　　“目前國內消費者在選擇帶有保障功能的理財産品時，主要考慮是否即交即領、收益確定、保障充足等因素，新産品正是契合了目前的市場需求。”國壽産品開發部人士如是解釋。

　　有保險專家分析，央行降息給了保險公司在費率制訂方面更大的彈性，下一步會有更多的費改新産品。接近保監會人士透露，理財性較強的萬能險、投連險費率市場化將很快放開。

　　保險備戰開門紅理財型保險爭食降息紅利

　　央行降息成為費改催化劑，同時也為保險産品擴張市場、推動行銷創造了契機。存款利率下調後，一年期存款只能得到2.75%的利率，接近了壽險産品2.5%的預定利率下限，未來保險産品的優勢將進一步增強。正因如此，降息後的首個交易日，國內保險股表現搶眼，個股大幅飆升，新華保險一度觸及漲停板，中國人壽漲幅超8%，中國太保漲幅超7%。

　　對外經貿大學保險學院教授王國軍指出，銀行儲戶的存款可能會從銀行轉移，對保險産品的銷售更容易。的確，存款利率的下降，有助於改善一直困擾保單銷售的高利率環境，如果銀行理財收益率能降至4%以下，保險産品的吸引力將有所提升。目前，正好趕上年末各險企都在備戰開門紅活動，理財型保險無疑將成絕對主角，以爭搶降息帶來的市場紅利。王國軍認為，股票有望回暖，降息有貨幣寬鬆的傾向，投連險、萬能險和分紅險銷售會表現得更好，提升了保險産品在理財産品市場上的競爭力。

　　國壽總裁林岱仁介紹，明年的開門紅爭取保費達到400億元，為達到全面目標打個鋪墊。北京商報記者調查了解到，除了國壽在個險渠道重磅推費改新品——“國壽鑫如意年金保險”來實現開門紅目標外，平安人壽也借勢推“尊禦人生”偏重資産配置類産品搶佔市場，海康人壽在銀保渠道推全新的萬能險，合眾人壽還將分紅險和萬能險組合搭配增強競爭力。申銀萬國分析師表示，未來隨著銀行理財産品收益率下降，保險産品吸引力將提升。不過，也有保險專家提醒，理財産品熱銷，需要提防銷售誤導再次蔓延。

　　“目前很多公司為明年開門紅把銀行端産品都設計好了，降息後估計這類産品競爭優勢會比較大，像費改類産品會比銀行同期存款要高。” 陽光人壽資深精算經理姜駿曾向媒體表示。

　　此外，今年前三季度，保險業退保金額大幅增長，而各險企將退保猛增歸咎於理財型産品，尤其是銀行渠道的理財型産品。依此來看，銀行降息後，保險産品將相對具備更明顯的吸引力，一定程度上減緩退保壓力。

　　投資承壓加大險企投資受考驗

　　儘管央行降息有利於保險産品的銷售，但對於投資方面卻帶來了不小的挑戰，由此可見，降息對險企而言則成為一把雙刃劍。

　　繆建民指出，保險定價利率改革將推升保險的負債成本，挑戰現行保險業資産管理能力和資産收益率水準將削弱保險業的盈利能力。據了解，目前各家公司在開門紅活動中，所主推的萬能險預定利率都超過了4%，有的甚至達到了5%，這對於保險資金投資帶來了不小的壓力。

　　“整個市場的回報率在下降，無風險利率在下降，保險公司預定利率比較高的産品要保證支付不出問題，投資方面要保證原來的水準，才能保證及時的賠付。”王國軍分析。

　　各家險企都在通過提高投資收益率來增強競爭實力。保險市場的競爭，説到底就是拼各家公司的投資能力，保險公司除了提高保障水準外，還要以更高的收益來回報消費者，才能取得消費者的滿意和信任。

　　一位保險資管人士分析，在央行降息和險企發力銷售的背景下，目前險資正在忙於調倉，以求獲得更高的收益，大量的存款很可能流入資本市場。統計數據顯示，今年前10月保險業資金運用餘額的28%為銀行存款，僅次於債券投資的40.6%，而投資股票和證券投資基金佔比為10.14%，距離投資上限還有很大的加倉空間。不過，為了追求長期穩定收益，更多的險企選擇了另類投資項目，如股權投資計劃、債權投資計劃等，合計佔比達到21.26%，增長較為明顯。

　　另有光大證券非銀金融分析師戚海鵬認為，由於保險公司的投資資産分為交易性金融資産和可供出售金融資産的債券，基準利率下降時，債券的公允價值上升，其中分類為交易性金融資産或變動計入當期損益類的債券價格上升使利潤表業績上升，分類為可供出售金融資産的債券價格上升使資産負債表中的資本公積增多，從而使凈資産增多，對險企的利潤增長無疑是利好。