公募基金行業有漸成紅海的趨勢，但這並未影響險資進入這一領域的熱情。總的來看，保險涉足公募基金有三種形式：控股、建立基金公司和申請基金牌照。

　　今年以來，險資進軍公募的消息頻出：民生人壽旗下的民生通惠資産將收購浙商基金股權，人保資産將以事業部形式挺進公募……

　　成立近一年來，第一家保險係公募基金—國壽安保已經完成了貨幣、指數、債券等基金産品佈局，但主動權益類産品依舊遲遲未有動靜，公開招聘欄中仍顯示投資總監一職尚有空缺。險資龐大的銷售團隊對公募基金銷售端的協調作用，也出現在國壽安保各類宣傳稿中。

　　在中國人壽轉型金融集團、謀求金融全牌照的過程中，國壽安保承擔著重要的職責，另類資産投資上顯得愈發重要。對於在公募基金領域的發展，國壽安保也毫不掩飾其欲進入行業前十的決心。

　　 謹慎佈局權益類産品

　　産品類型從貨幣基金起步，依次落子指數、債券基金，保險係公募基金走的仍是新基金公司傳統路線。不過，時隔一年，主動管理型權益類基金仍未見蹤影，也從側面反映出保險係基金公司謹慎一面。

　　今年1月底，國壽安保發佈旗下首只基金—國壽安保貨幣基金成立公告，隨後國壽安保滬深指數、尊嘉債券基金相繼成立，國壽安保基金完成了貨幣、指數、債券産品線佈局。不過，正當各方期待國壽安保權益類産品登場時，國壽安保卻繼續深耕固收領域。2014年基金募集申請公示表顯示，截至8月29日，國壽安保僅上報了一隻場內實時申贖貨幣市場基金，産品佈局仍在固定收益領域徘徊。

　　國壽安保股東方國壽資管歷來擅長固定收益投資，國壽安保這一産品思路或是延續股東方的投資特長。

　　險資擅長大類資産配置，中國人壽最近6年每年總投資收益率全部維持正收益，不過，在體現保險公司投資實力的投連險上則分化嚴重。截至今年7月末，中國人壽四個投資賬戶年初以來凈值增長率按照從高到低排列依次為：精選價值6.90%、穩健債券2.25%、進取股票-2.83%、平衡增長-5.50%。賬戶成立至今，四個投資賬戶凈值增長率按照從高到低排列依次為：進取股票36.95%、穩健債券34.33%、平衡增長5.71%、精選價值-30.73%。

　　在華寶證券統計的2014年中國投連險分類賬戶半年報中，中國人壽四個賬戶表現分化嚴重。其中，精選價值以3.64%半年凈值漲幅位居激進型投資賬戶第六名；進取股票半年下跌6.25%，位列激進型投資賬戶同類排名倒數第三；平衡增長凈值跌幅為12.35%，在混合型投資賬戶中墊底；穩健債券僅收穫1.67%漲幅。

　　不過，在國金證券投連險年度統計中，在28家保險公司中，中國人壽近3年偏股類賬戶平均業績排在倒數第二；在偏債型投資賬戶中，中國人壽2013年的管理水準位居第一，近三年的業績排名卻在同類後十。

　　正是在此背景下，無論是在國壽資管還是國壽安保的人事佈局中，中國人壽均有意加強權益類人才引進。原華夏基金總經理范勇宏去年年底加盟國壽資管擔任首席投資官，同時出任國壽安保基金董事。此外，在國壽安保基金目前的投研團隊中，固定收益方面已有人選，原中銀國際證券定息收益部副總經理、執行總經理董瑞倩擔任投資管理部副總經理，而更為重要的投資總監職位依舊在公司人才招聘一欄中。

　　“作為保險行業第一家基金管理公司，我們力爭在較短時間內，進入基金行列第一集團。前十肯定要進的，但不是現在，這是目標。今年一季度末我們的公募基金管理規模已經位列行業第45位。”談及公司未來發展目標時，國壽安保總經理左季慶曾如此表示。

　　 渠道能力待觀察

　　在險資打造綜合金融集團的“一體兩翼”佈局中，左手公募基金，右手基金代銷資格，保險公司龐大的銷售團隊一直被其視為進軍公募基金的有力助手。

　　近日，平安人壽宣佈成為第三家獲得基金銷售業務資格的保險公司。今年1月初，泰康人壽首獲該業務資格，6月份陽光人壽也獲批基金銷售牌照。中國人壽也在多個場合中表示，目前正在積極申請基金銷售牌照。

　　2013年6月1日實施的新《基金法》放開了公募基金設立資格，保險係資産管理公司、證券公司、私募證券基金管理機構三類機構得以從事公募基金業務，此後，證監會和保監會聯合發佈《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》和《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規定》，為保險公司進入公募基金領域設定細則。總的來看，保險涉足公募基金有三種形式：控股、建立基金公司和申請基金牌照。

　　對於保險公司的基金銷售渠道能力，基金業內人士看法不一。上海某基金公司行銷管理部總監表示，保險公司代銷基金具有人數上的優勢，此外保險行銷人員的區域深入性也不可小覷。不過，保險行銷團隊對基金産品特點以及基金銷售適用性的理解仍需要時間，市場對這一新渠道的認同也要時間。

　　此外，上述基金公司行銷管理部總監還強調保險公司代銷基金上的交叉銷售能力。保險機構也是基金公司重要的機構客戶，在基金認購上可以互相給予支援。近期披露的國壽安保貨幣基金半年報顯示，在171億元的規模中，機構投資者持有份額佔比97.27%。

　　“新進入的保險渠道可能很難為行業帶來大量的增量資金。”北京某大型基金公司渠道部人士稱，保險公司可以對手中已有客戶進行一對一溝通，這是其挺進基金銷售渠道的先發優勢。不過，此前購買保險産品的客戶在基金銷售上可能會與銀行渠道有交集，一些保險客戶很可能已經在銀行渠道購買基金，在這種情況下，保險公司進行基金行銷，最後將取決於客戶的購買習慣以及對渠道經理的信任度等多重因素。

　　“個人並不看好保險公司代銷基金。”北京某基金公司專戶投資經理表達了不一樣的看法，“保險公司在銷售保險産品時尚需銀保合作。”對於這一説法，上述基金公司行銷管理部總監認為，這一問題最終要看集團的協調能力，不排除協調得當産生良好效益。