泰康人壽股權轉讓“大戲”仍在上演。中國證券報記者從北京産權交易所獲悉，中信信託有限責任公司將所持有的泰康人壽保險股份有限公司25101萬股、佔總股本8.8008%的股份12月19日在北交所掛牌，掛牌價格為502533.28125萬元，合每股約20元。業內人士表示，近期泰康人壽股權密集掛牌，或為其上市鋪路。

　　最大金額項目掛牌

　　繼中遠財務、中外運長航分別於今年4月和5月相繼清倉了泰康人壽股份之後，從第三季度開始，泰康人壽股權騰挪更是明顯提速。以9月為例，中國交建所持的泰康人壽保險股份有限公司的8367.19萬股(佔總股本的2.93%)在北京産權交易所通過競價以14.24億元的價格轉讓予贛州壹鋒投資合夥企業(有限合夥)，從而不再持有泰康人壽股份。

　　就在上周，中國儀器進出口(集團)公司所持有的泰康人壽3193.75萬股股份，佔總股本的1.1198%，12月9日在北京産權交易所掛牌，掛牌價格為63938.875萬元。通過本次轉讓，中儀集團也將退出泰康人壽全部持股。

　　中信信託在本次掛牌項目中所披露的泰康人壽資訊與此前數次大致相當。不過，泰康人壽今年的財務報表已經披露至10月份。在上周中國儀器掛牌項目所披露的資訊中，泰康人壽2014年財報截至日為8月31日，公司前8月實現營業收入65.1億元，凈利潤為37.0億元，所有者權益282億元；而在本次中信信託的掛牌項目中，泰康人壽的財報包含了9月和10月經營數據。公司今年前10月實現營業收入81.0億元，凈利潤53.7億元，所有者權益也上升到308億元。顯示出泰康人壽業務增長穩健依舊。

　　北交所相關人士對中國證券報記者表示，超過50億元的掛牌底價，將使本次股權轉讓項目創出泰康人壽單筆轉讓股份和成交價格最高紀錄。本次項目是北交所2014年掛牌金額最大的一個産權轉讓項目，也是産權市場上稀有的超大型金融股權轉讓項目。

　　每股價格趨漲

　　據北京易産全投資有限公司高級經理劉佳介紹，泰康人壽成立於1996年8月，總部位於北京。經過18年穩健、創新發展，已成長為一家以人壽保險為核心，擁有企業年金、資産管理、養老社區和健康保險等全産業鏈的全國性大型保險公司，連續10年榮登“中國企業500強”。無論是資産規模，還是市場份額等指標，泰康人壽均僅次於中國人壽、太保人壽、中國平安等上市保險公司，而位列非上市險企第一位。

　　縱觀泰康人壽今年以來的掛牌項目可以發現，公司出讓價格呈現明顯的上漲趨勢。以中國交建的掛牌項目為例，中國證券報記者粗略計算，9月中國交建的轉讓價格約為每股17元。而到了12月中儀集團掛牌，每股價格就上漲到20元附近。

　　本次中信信託的掛牌價格相對保持穩定。按照2.5億股50億元的價格計算，每股價格依然在20元附近。值得注意的是，本次掛牌轉讓標的對應評估值為42.6億元，與50.2億元的掛牌價格相比溢價率為18%。

　　對於這次轉讓價格，劉佳分析説，與中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險相比，泰康人壽的PE和PB都不算高。這次泰康人壽轉讓價格折合每股20元左右，按照泰康人壽2013年年報，其凈資産約為250.5億元，凈利潤為37.23億元，總股本約為28.52億股，折合每股凈資産8.78元，PE和PB分別為12.98倍和1.94倍，處於合理範圍，未來升值潛力較大，具備較高投資價值。

　　接盤方成謎

　　作為一起超大型金融股權轉讓項目，泰康人壽本次股權掛牌受到了市場的高度關注。知情人士透露説，轉讓方在項目啟動之初就明確要求嚴格按照國家關於企業國有産權轉讓的相關規定辦理，充分實現國有資産的保值增值。

　　結合公司法、保監會關於保險公司股權管理辦法以及泰康公司章程等文件的有關規定，本項目對受讓方提出，須為符合相關規定的境內企業，可以聯合受讓但不得採取委託或者信託的方式舉牌。

　　産權市場評論員林蔭分析説，從企業經營的角度來看，從12月中旬到春節這一段時間，通常不會有大的動作，且很多公司都忙於賬務處理，更不用説本次項目掛牌價格高達50億元。所以該項目事實上具備兩方面“稀缺性”，股份比例很大，同時能夠購買的機構應該也不會很多。

　　按照泰康人壽披露的股東情況，中信信託目前為公司第五大股東。本次項目意向受讓方全部受讓擬轉讓的2.51億股後，將成為泰康人壽第5大股東。

　　與泰康人壽其他掛牌項目相似，本次掛牌中，老股東仍然表示不放棄行使優先購買權。有業內人士認為，根據此前經驗，一些有實力的老股東或者關聯公司接盤的可能性較大。而劉佳對中國證券報記者表示，50億元的項目掛牌要找的是能撐得起項目的機構，至於誰將成為最終接盤方，還需等待答案揭曉。

　　有分析人士表示，無論是從溢價掛牌來看，還是從老股東不放棄行使優先購買權來看，泰康人壽正在備戰IPO的跡象越來越明顯。由於股權分散一直是泰康人壽上市的最大障礙，隨著股權騰挪提速，公司股權結構有望加速符合IPO的要求，從而加速公司上市進程。