中銀三星人壽原始股東計劃退出 此前的增資還有希望嗎？

　　又一保險公司股權被擺上“貨架”。10月29日，北京産權交易所官網顯示，中銀三星人壽保險有限公司(以下簡稱“中銀三星人壽”)24%股權擬被轉讓，招商主體為中國航空集團有限公司(以下簡稱“中航集團”)。

　　中航集團作為中銀三星人壽原始股東，從其成立至今持股已超19年，為何在此時選擇退出？當前待價而沽的保險公司股權不在少數，而中銀三星人壽的股權是少有的“銀行係”險企股權，能否獲得投資者青睞？

　　原始股東擬離場

　　10月29日，中銀三星人壽24%股權在北京産權交易所官網被挂出，轉讓方為中航集團。

　　中航集團是中銀三星人壽原始股東，中銀三星人壽原名中航三星人壽，2005年成立之初中航集團和南韓三星生命保險株式會社(以下簡稱“三星生命”)各佔一半股份。2015年8月經原保監會許可，中航三星人壽增加註冊資本，由中銀保險有限公司(以下簡稱“中銀保險”)和三星生命認購本次新增註冊資本。其公司名稱由中航三星人壽變更為中銀三星人壽。中銀保險、三星生命和中航集團分別持有中銀三星人壽51%、25%和24%的股權。2017年8月經原保監會許可，中銀保險將其持有的中銀三星人壽51%股權轉讓給中銀投資資産管理有限公司。此後中銀三星人壽股權未曾變化。

　　未來，如果中航集團成功轉讓股權退出，中銀三星人壽的股權結構將再次生變。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，對於中銀三星人壽來説，中航集團持有的24%股權可能會被其他股東或新的投資者接手，這將改變現有的股權結構。中航集團的退出也可能會影響公司治理結構，尤其是如果新的股東加入，將會派遣新的董事。

　　從目前行業情況來看，待價而沽的壽險公司股權不在少數，中銀三星人壽股權能否獲得投資方青睞還是一個未知數。北京社科院副研究員王鵬表示，儘管此次轉讓不涉及控股權，但中銀三星人壽作為“銀行係”險企，其股權仍具一定吸引力，但具體也需考慮其他因素。

　　增資計劃或生變

　　中航集團公開轉讓股權，讓中銀三星人壽已經兩年未有結果的增資計劃又增加了未知數。

　　北京商報記者了解到，早在2022年，中銀三星人壽曾釋放增資信號。據該公司公告，將增加註冊資本24億元，由股東中銀投資資産管理有限公司、三星生命和中航集團按當前各自的持股比例提供。增資完成後，其註冊資本將由24.67億元變更為48.67億元，上述增資事項尚需監管批准。如若此輪增資能夠獲批，意味著中銀三星人壽的註冊資本將增加幾乎一倍。

　　然而，至今已過去了兩年多的時間，此項增資計劃仍未落地。目前，中銀三星人壽註冊資本仍是24.67億元。如今，中航集團公開轉讓股權，又能否會繼續履行此前的增資承諾？

　　對此，王鵬認為，中航集團萌生退意，其繼續增資中銀三星人壽的可能性降低。然而，這是否會影響該公司的增資計劃，還需看其他股東態度和中銀三星人壽的整體財務狀況。柏文喜也表示，因為增資計劃需要股東的出資支援，中航集團的退出可能會影響其對中銀三星人壽的增資承諾。如果中航集團退出，可能會對增資計劃産生影響，中銀三星人壽需要找到新的投資者來填補增資缺口，或者改變增資計劃。

　　北京商報記者注意到，增資計劃久久未獲批的中銀三星人壽也在通過其他方式“補血”。今年8月，北京金融監管局批復中銀三星人壽公開發行不超過18億元的10年期可贖回資本補充債券。9月，中銀三星人壽發行了12億元資本補充債券。中銀三星人壽表示，本次債券募集資金將用於補充公司資本，增強償付能力，為公司業務的良性發展創造條件，支援業務持續穩健發展。

　　常年微盈局面有待打破

　　中銀三星人壽急於“補血”背後，是因為保險業務的發展加速了對資本的消耗。

　　根據中銀三星人壽二季度償付能力報告摘要，截至2024年6月末該公司總資産突破了千億大關，達1060億元。今年上半年，中銀三星人壽實現保險業務收入172.44億元，實現凈利潤1.51億元。但在二季度，中銀三星人壽出現819.34萬元的虧損。

　　如果拉長時間線來看，近些年中銀三星人壽常處於微盈利的狀態，但保費收入卻在快速增長，凈利潤與保費收入增速並不匹配。北京商報記者梳理髮現，2021年至2023年中銀三星人壽分別實現保險收入143.39億元、173.26億元、248.68億元，上漲趨勢明顯。但其2021年至2023年大多數年份盈利未超1.5億元，分別為1.34億元、0.08億元、0.76億元。柏文喜直言，中銀三星人壽的營業支出較高，尤其是保險責任準備金、手續費及佣金支出、管理費用等，這壓縮了利潤空間。

　　聯合資信報告也指出，財務方面，中銀三星人壽盈利指標有所回升但仍處於較低水準，盈利能力仍待進一步提升；償付能力充足；負債久期期限較長，面臨一定的資産負債期限錯配風險。

　　北京商報記者就股權轉讓等問題致函中銀三星人壽採訪，截至發稿未獲得回復。