繼2023年壽險預定利率從3.5%降至3.0%後,市場上再次傳來預定利率進一步降低的消息。《金融時報》記者近日從某壽險公司獲悉,應風險管控要求,該公司將在6月30日停售預定利率3.0%的增額終身壽險,並於7月1日上市預定利率2.75%的增額終身壽險,且新産品已報備成功。
多位業內人士分析,當前,我國保險行業存量保單中普通壽險佔比較高,在資産端收益下行的背景下,給險企資産負債匹配帶來一定壓力,利差損風險加劇。此次險企主動調降壽險産品預定利率,有助於壓降增量産品的負債成本,緩解利差損風險。但消費者須警惕部分銷售人員“炒停售”誤導,更加關注保險産品的風險保障功能。
預定利率3.0%産品將集中停售
近日,某壽險公司發佈了一則關於全系統停止銷售《××終身壽險》的通知稱,將於6月30日24時起在全系統停止銷售某款終身壽險産品。該公司要求各機構做好停止銷售上述産品的宣導及相關準備工作,杜絕惡意炒作及銷售誤導情況發生。
《金融時報》記者從多位保險代理人處獲悉,上述壽險公司並非唯一一家即將停售此類産品的公司,多家公司也在內部發佈了內容類似的停售通知。據了解,此次監管機構並未明確要求在6月底下架預定利率3.0%的保險産品,那麼,這些保險公司為何主動集中下架相關産品?此番變化又將給市場帶來何種影響?
多位分析人士表示,隨著近年來居民風險偏好趨向保守以及其他理財産品打破剛兌,保證收益型的增額終身壽險等産品興起,導致保險公司負債端成本上升。在資産收益下行的背景下,保險公司面臨一定利差損風險。
開源證券分析師高超指出,今年以來,30年期國債收益率自2.84%下降至2.52%(截至6月12日),從防控利差損風險的角度,壽險行業或主動進一步調降傳統險産品預定利率。
長江證券分析師吳一凡認為,國債收益率持續處於下行通道,與保險産品定價水準的差距已經較長時間處於較高水準,加之權益市場表現疲弱,引起行業、股東及監管部門對於利差損問題的擔憂。復盤來看,在産品設計上降低負債成本是海內外面臨利差損風險的共同選擇,預計保險産品定價利率還可能進一步下行。
“此次部分險企出於自身風控考慮下架預定利率3.0%的增額終身壽險産品,在當前的利率環境下,不排除更多險企跟進下調。”華創證券分析師徐康表示,本輪下調或依舊給人身險公司帶來短期銷售高峰,但預計比去年8月下調帶來的銷售高峰更低、更短,一定程度上減小對銷售端的短期衝擊與需求透支。在調整幅度上,考慮當前30年超長期國債收益率水準在2.5%附近,預計傳統保險預定利率較大概率不會更低。
“長期來看,監管部門降低負債成本態度堅決,預定利率和結算利率連續下調、嚴格執行‘報行合一’,險企利差損風險有所緩解。此外,增額終身壽險預定利率調降有望進一步提升分紅險吸引力,頭部險企投資能力、優質資産獲取能力較強,分紅險産品有望獲得更大市場份額。”高超分析道。
預定利率緣何一降再降
《金融時報》記者梳理歷史數據發現,自1990年後,我國保險産品預定利率出現過三次大的下調,一度從1996年最高時的10%降至如今監管部門要求的不高於3%。
1996年之前,銀行定期存款利率最高可達10.98%,保險公司也隨之推出了許多預定利率較高的産品,通常在8%至10%之間。
保險産品預定利率與責任準備金評估利率掛鉤,監管部門往往通過下調責任準備金評估利率,引導保險公司下調預定利率。比如,2019年8月,原銀保監會下發通知,要求將普通型養老年金或十年以上的普通型長期年金的責任準備金評估利率上限由“複利4.025%和預定利率的小者”調整為“複利3.5%和預定利率的小者”,此後,各家保險公司開發的年金保險預定利率上限下調至3.5%。
2023年3月,監管部門就産品利率、投資收益、負債承保等問題組織了保險行業協會及23家人身險公司進行座談。同年7月,監管部門對人身險公司進行窗口指導,要求普通産品預定利率上限為3%、分紅産品上限為2.5%、萬能産品保證利率上限為2%,並於8月1日前停售預定利率不匹配的産品。
實際上,存款利率變化與保險産品預定利率調整之間存在緊密相關性。有研究數據顯示,2014年,我國一年期定期存款基準利率進入下行通道,但壽險産品預定利率下降卻從2023年才開始。因為保險産品大多保障期限較長,存款利率下降後,保險公司仍需以當時合同約定利率進行返還,這就産生了“利差損”。保險業如果不調降預定利率,風險或繼續累積。
對此,有保險精算人士向記者分析道:“在長期的低利率環境下,保險機構投資風險加大,預定利率相對較高的壽險産品雖然迎合了消費者需求,但給保險公司帶來利差損風險。再考慮到保險銷售及維護成本,保險産品的實際資金成本更是高出預定利率。”
從近期的種種跡象來看,此輪下調壽險預定利率在預期之中,符合市場規律和監管要求。預計今年內保險公司將逐步啟動預定利率2.75%增額終身壽險産品接檔。
消費者警惕“炒停售”誤導
保險産品預定利率下調之所以受到廣泛關注,是因為與投保者的利益息息相關。預定利率與産品價格掛鉤,在市場情況、保險公司投資方向不變、投資收益不變的情況下,對投保者而言,預定利率下調,意味著相關保險産品價格上漲,帶給投保者的利益也就降低了。正因如此,本輪壽險預定利率降低也讓“炒停售”現象再次抬頭。
“有一款寫進合同固定3%複利返還的養老險産品,6月底所有銀行、保險企業就要停售了,資金富裕人士速來購買”“去年告別了3.5%預定利率,今年3.0%也要説再見了,抓緊最後機會鎖定高利率”……今年5月以來,一些保險代理人開始緊盯消費者,在微信朋友圈開啟新一輪“饑餓行銷”。
消費者該如何看待預定利率調整?
一位壽險公司相關負責人表示,預定利率主要用於産品定價,不代表增額終身壽險産品的實際收益率,提前退保還可能造成損失。“增額終身壽險屬於長期限産品,一般需要二三十年,産品才會真正達到接近上限的複利,不要指望幾年或十幾年就能帶來高收益。對大部分人來説,這種長期險應作為養老資金補充。”該負責人説道。
監管部門也曾發佈風險提示指出,儘管部分人身險産品兼具投資功能,但本質上仍屬於保險産品,不宜將其與銀行存款、國債、基金等金融産品進行片面比較,更不能把其作為銀行存款的替代品。
業內專家提醒,每次保險産品預定利率下調之前,通常會帶來一波投保高峰。“炒停售”是監管部門明令禁止的行為,也是保險公司短視的表現,會造成保單發生不均勻,不利於後端預測利率的發展。
消費者須警惕保險行銷員的“炒停售”誤導。保險産品的本質是風險保障,而不是投資理財,消費者應充分考慮産品的流動性和自己未來是否有大量資金需求,不要盲目輕信只強調“高收益”、承諾保證收益等不實的宣傳話術,應理性投保。
延伸閱讀:多措並舉壓降保險公司負債成本
2023年8月
壽險公司紛紛停售預定利率3.5%的增額終身壽險等産品,將普通型壽險預定利率下調至3%以下。
2023年8月
《關於規範銀行代理渠道保險産品的通如》提出,銀保渠道佣金費用要做到“報行合一”,即保險公司向銀行支付的佣金等實際費用與備案材料保持一致。
2023年10月
《關於強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》提出,各公司應當從保險消費者的真實需求出發,公平合理設計保險産品,努力回歸保障本源,不斷優化産品供給。應當在回溯分析基礎上,合理確定産品預定利率、保證利率、投資收益率、預定附加費用率等各項精算假設,按照監管要求進行審批備案。
2024年1月
壽險公司下調萬能險結算利率水準,部分中小公司萬能險結算利率上限進一步下調至3.3%,大型公司下調至3.1%。
2024年5月
《關於商業銀行代理保險業務有關事項的通知》提出,保險公司與商業銀行簽訂的委託代理協議約定的佣金率不得超過保險公司法人機構産品備案的佣金水準。
(責任編輯:孟茜雲)