來源:中國銀行保險報 楊雨萌
日前,超長期特別國債一經發售就備受市場關注,在作為購買主力的機構投資者中不乏保險機構的身影。對保險資金來説,超長期特別國債一方面同較長的負債久期相匹配,另一方面也能鎖定長期穩健收益。
積極認購長期限債券
今年的政府工作報告明確,為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題,從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債,專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。
超長期特別國債今年5月17日首發,將於11月中旬發行完畢,共發行22次。其中,20年期、30年期、50年期分別發行7次、12次、3次。5月17日,400億元30年期特別國債完成招標發行,市場認購熱情高漲。此後,20年期特別國債于5月24日順利首發,50年期特別國債則于6月14日首發。
不僅個人投資者歡迎穩健的超長期特別國債,一向作為配債主力的險資對其配置熱情也持續升溫。
“今年全國兩會以來,公司密切關注相關動向。5月17日首期超長期特別國債啟動發行,公司積極參與認購。”國壽資産相關負責人告訴《中國銀行保險報》記者,該公司持續大量投資長期限債券,目前長期限債券持倉佔相當比例。
緩解投資收益壓力
險資為何積極配置超長期國債?這與其負債久期長的特性密不可分。
“利差損是當前險資投資普遍面臨的難點和痛點,保險機構負債端‘長錢短配’特徵明顯。要緩解險資平均收益率持續承壓狀況,借鑒海外保險公司經驗,拉長久期是一種方法。”某大型保險資管機構相關人士表示。
配置超長期國債能夠讓險資在優化資産負債結構的同時提升投資組合收益。上述國壽資産負責人表示,險資特別是壽險資金負債久期長,資産負債久期匹配要求險資通常以長久期資産為主要配置品種,超長期國債一直是險資最重要的配置品種之一。而在投資收益方面,險資體量大、收益穩健性要求高,投資超長期國債可以跨越週期、鎖定長期收益。
此外,超長期特別國債的配置價值也在吸引險資。太平資産固定收益部表示,超長期特別國債作為一種優質的低風險安全資産,可以有效降低組合信用風險。在當前利率中樞穩中有降情形下,超長期特別國債能夠提供相對穩定的收益,同時具備一定的資本利得空間,為險資提供了難得的配置機會,符合險資對安全性及穩定收益的均衡考核需求。
債券市場價值凸顯
從支援領域來看,超長期特別國債重點聚焦加快實現高水準科技自立自強、推進城鄉融合發展、促進區域協調發展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動人口高品質發展、全面推進美麗中國建設等方面的重點任務。
對於更好使用超長期特別國債,國壽資産提出三方面建議:一是加快超長期特別國債項目審批和資金使用,推動項目儘快開工建設;二是未來幾年提早公佈當年超長期特別國債發行計劃,並靠前啟動發行,既保證儘早形成實物工作量,又緩解配置類金融機構年初投資壓力;三是引導好長期利率預期,抑制過度炒作超長期債券帶來的暴漲暴跌風險,維護金融穩定和債券市場平穩有序發展。
積極配置超長期特別國債,也意味著險資配置債券不斷升溫,保險資管機構看好未來債券市場投資價值。
“近年來,保費收入快速增長,疊加到期資産的再投資需求,險資有持續的配置投資需求。今年以來,地方政府債發行節奏較慢,超長期特別國債對於緩解債券市場超長期品種供需失衡具有重要意義。”國壽資産相關負責人説。
太平資産固定收益部表示,未來具有高安全性的長期限債券配置價值有望更加凸顯,後續將繼續堅持穩健審慎的投資風格,積極參與超長期特別國債投資交易,根據市場變化靈活動態調整策略,在控制風險前提下實現償付能力、資産久期、凈投資收益“三位一體”,統籌兼顧。
(責任編輯:孟茜雲)