黃金短期不改震蕩 大宗商品關注交易性機會

　　本週二耶倫的一番發言，讓此前已經逐漸加強的4月加息預期再次消減，震蕩走低的黃金也受此利好影響大漲，展開新的反擊模式。

　　市場人士認為，今年以來黃金價格漲幅已經接近20%，雖然耶倫此番談話仍偏“鴿派”，短期內或對美元形成利空;但對於黃金而言，本週末發佈的非農數據顯然更為重要，未來美聯儲加息路徑的判斷依據也將從中獲得蛛絲馬跡。至於大宗商品在年內要“反轉”則為時尚早，不過可關注其中蘊含的交易性機會。

　　金價期待非農數據指引

　　經歷前期的震蕩行情，市場似乎正在期待黃金市場選擇新的方向。本週二，美聯儲主席耶倫發佈的“鴿派”言論，令金價再度興奮大漲。耶倫稱，鋻於當前經濟前景面臨的風險，美聯儲“謹慎”加息是適當的做法，並表示全球形勢與風險導致緊縮步伐放緩。耶倫的這番講話，使得市場對美聯儲在4月加息的預期驟然下降，黃金也因此受到利好刺激，在週二大漲1.35%，盤中更是最高觸及1242.9美元/盎司。

　　“目前來看，4月加息可能已經不大，但是6月份是否加息，仍要觀察後續的失業率和通脹數據。”山東黃金首席分析師蔣舒分析稱。短期來看，蔣舒認為本週五(4月1日)即將公佈的最新非農數據和失業率值得關注，投資者可以從中“捕捉”部分美聯儲未來貨幣政策走向的蛛絲馬跡。

　　而在民生銀行金融市場部分析師湯湘濱看來，今年以來國際金價已經快速上漲，至3月10日年內的漲幅已經接近20%。因此他認為在短期漲幅較大的前提下，金價似乎有過快透支全年漲幅的可能，所以“國際金價需要一定幅度的回調。

　　大宗商品關注交易性機會

　　相對於黃金在年內保持的投資收益表現“優等生”的地位，大宗商品雖然近期波動劇烈，但是業內人士認為此前其雖然出現反彈，但是要説反轉為時尚早。高盛在此前發佈的一份報告中就曾指出，2016年中國及新興市場去杠桿、美元進一步走強等趨勢都很難發生改變，因此即便大宗商品價格此前曾經明顯反彈，但是這樣的情況未必可以持久。

　　蔣舒對此也持有相同的觀點。在他看來，此前大宗商品的暴跌源於市場對於中國經濟的前景判斷過於悲觀，導致市場有過度反應。隨著後來市場對中國經濟預期的改善，大宗商品也因為超跌反彈等多種因素的影響而回升。“不過，中國經濟在2016年仍面臨壓力，再出現以前那種高速增長的可能也不存在，因此大宗商品要説由熊轉牛還是太早。”他偏向於當前市場仍處於築底階段。“在熊市與牛市之間還有中間狀態，就是那種所謂的震蕩、膠著與徘徊。”

　　也因此，與眾多分析師觀點相似，蔣舒認為投資者在2016年可把握的大宗商品投資機遇仍是交易性機會。