差不多一個月前，俄羅斯總統普京在一場新聞發佈會上説，考慮到油價已經跌到每桶50美元以下，該國政府可能必須調整聯邦預算。

　　原油價格對於俄羅斯政府的重要性不言而喻。步入2016年，這一計劃的急迫性正在上升：布倫特原油價格已經跌破28美元重要關口，而盧布兌美元匯率在不斷創造紀錄低位。疲弱的經濟前景以及不斷升值的美元令國際油價岌岌可危，這不僅對於盧布而言是巨大風險，今年以來，商品貨幣集體遭遇寒流。

　　保衛盧布戰需求再現

　　北京時間20日17時40分，紐約及倫敦兩地近月原油期貨價格分別下滑2.8%及2.7%。其中，布倫特油價報每桶27.98美元。剛剛步入2016年，國際油價已經大跌超過20%至10餘年的低點。

　　國際能源署19日稱，由於需求增長放緩、伊朗在制裁解除後恢復出口，國際石油市場可能“在供應過剩中淹沒”，導致油價進一步走低。

　　這對於依賴石油交易的俄羅斯而言，猶如暴風驟雨。俄羅斯政府大約一半的預算收入以及40%的出口依賴於能源。而盧布也在本週不斷刷新歷史低位，北京時間20日17時40分，美元兌盧布匯率報79.8119，漲幅1.37%。

　　荷蘭國際集團的俄羅斯首席經濟學家德米特裏·波列伏依認為，如果油價繼續走低，美元兌盧布的匯率可能會測試80盧布關口，盧布甚至可能更加疲弱。但如果布倫特油價持續在25到30的位置，盧布匯率可能會有一些企穩。

　　2014年12月，俄羅斯央行曾經大舉將基準利率由10.5%直接提升至17%，期望這一自1998年俄羅斯債務違約以來最大幅度的加息舉措能夠阻止盧布崩盤，但隨後的效果並不理想。

　　俄羅斯央行行長納比烏琳娜去年11月曾表示，俄羅斯央行計劃恢復購買美元和歐元作為該國的國際外匯儲備，後者于過去一年半來幾乎耗盡。不過，她説，前提是盧布需先企穩。

　　然而，現階段盧布匯率所面臨的風險依舊諸多，其中之一是疲弱的經濟前景。國際貨幣基金組織19日宣佈下調全球經濟增長預期，將今年全球經濟增長預期自去年10月預計的3.6%下調至3.4%。新興市場經濟前景的下調是IMF展望悲觀的重大理由之一。作為該集團的重要成員之一，俄羅斯也承受著重壓。

　　商品貨幣國嚴陣以待

　　事實上，不單單是盧布。包括澳元及加元在內的多個商品貨幣都在近期因為油價的暴跌而承壓。北京時間20日17時40分，澳元兌美元匯率報0.6854，澳元跌幅0.80%。美元兌加元報1.4653，漲幅0.57%。兩者年內跌幅均在6%左右。加元兌日元匯率則連續第14個交易日走低，創出了1971年有數據以來的最長連跌紀錄。

　　作為商品貿易大國，這些國家的貨幣匯率走勢與商品價格息息相關。然而，美國商品期貨交易委員會最近一次發佈的數據顯示，截至1月12日，18種在美交易大宗商品期貨和期權的凈空頭頭寸已增至20.2534萬張闔約，創出了2006年有記錄以來的最高水準。

　　有海外媒體注意到，在加拿大，2008年金融危機前金融市場中那個率先陷入混亂的角落再次出現狀況：加拿大銀行間拆借利率和反映對加拿大央行基準利率預期的短期工具之間的利差，擴大至七年來最大，當時世界正陷入經濟衰退中。

　　資産管理公司Gluskin Sheff的首席經濟學家兼策略師大衛·羅森博格表示，鋻於加拿大正處於經濟放緩和油價暴跌所引發全球震蕩的中心位置，該國的銀行可能在傳遞央行降息利好效應方面變得更難。而巴克萊預計，加拿大央行為抵消油價重挫的衝擊，今年將把關鍵利率降到至少零，甚至可能為負值。

　　easy-forex易信總部中國區首席交易官孫宇指出，在原油持續走低並且難以找到任何抵抗底部的情況下，加元承壓顯然日漸明顯。在市場自己完成頭部之前，任何逆勢交易都是十分危險的。