石油輸出國組織(歐佩克)代表日前表示，隨著印尼預計將在12月份重新成為歐佩克成員國，該組織官方産量上限可能上調。此舉隨即引發高盛等國際投行加大看空油價前景。高盛甚至表示，油價跌至每桶20美元的風險正在上升。

　　高盛下調油價預估

　　歐佩克代表們稱，歐佩克並不會實際增産，但將把印尼80萬桶的日産量加入到歐佩克3000萬桶日産量目標中。分析人士指出，在沒有納入印尼産量的情況下，歐佩剋日産量已經達到3100萬桶左右。歐佩克在一年兩次的會議上達成産量上限，當前該上限實際上已經經常被突破，因為沙特和伊拉克等國急於生産更多原油，以期在價格低迷之際保持市場份額。歐佩克代表稱，他們擔心將日産量上限上調至3080萬桶會對市場造成心理衝擊，並壓低油價。

　　印尼于2009年因油價達到歷史最高點以及國內需求的上升和産量下降被迫退出歐佩克。

　　高盛分析師在最新報告中下調了2016年平均油價的預估，從每桶57美元下調至45美元，並強調油價跌至20美元的風險正在上升。

　　高盛指出，由於沙特、伊拉克和伊朗的“固執”增産，歐佩克還將在2016年生産出更多的石油。高盛認為，歐佩克無疑希望用低價來保住市場份額的戰略還將讓供求不平衡加劇。“雖然低油價給歐佩克成員國帶來了風險，但減少産量也同樣會損害它們的長期稅收。如果歐佩克成員國減産，油價可能不得不下降更多。”

　　高盛指出，雖然印尼將在歐佩克中位列原油産量倒數第四的位置，但它的加入將使歐佩克原油産量在7月的數值上再增加3%，達到3300萬桶。國際能源署數據顯示，印尼2015年的平均日産量是87萬桶，為1970年代高峰時期的一半。據外媒調查，7月歐佩克的日産量是3188萬桶，創下目前12個成員國的最高單月産量記錄。

　　供需失衡或加劇

　　高盛還指出，歐佩克之外的國家，包括美國的頁巖油公司對於更低油價的承受能力比預想的更好。原因是全球生産成本都在下降，而生産效率卻在提高，其他的商品價格也在顯著下降。這意味著，歐佩克之外國家的原油産量也在增加，距離供求關係重新平衡的願景越來越遠了。

　　高盛認為，明年需要非歐佩克的國家來大幅降低産量，而這種供需關係的平衡和調整只能依靠美國。但是，美國生産商可能會表現出“太晚了或完全不在乎”的樣子，畢竟它們目前的財務狀況和過去相比有所改善，而且頗為堅定的觀念是，世界將在未來的數年裏需要更多而不是更少的頁巖油。

　　高盛還指出，全球對於石油的需求增長還將在明年進一步放緩。相信油價在市場供需平衡前還將下降更多的另一個原因是，油價從每桶100美元的下滑在一定程度上幫助支撐了2015年的市場需求，但這個支撐力量或需求將會褪色。“不只是因為新興市場的經濟增長正在放緩，還因為從低油價中獲得的利益已是過去式，因為模型告訴我們這種影響只能持續9—12個月。”

　　摩根士丹利雖然較高盛樂觀，但其也預計，當前到2016年中期，原油市場仍供給過剩，油價將位於每桶45—50美元的低位。直到2016年四季度起，市場重新平衡，油價將逐步上揚。該機構分析師Adam Longson表示，過去25年裏，原油市場的多數下跌浪，都是受需求因素影響。當前原油市場受供給推動而走低，更類似于1986年的下跌浪，這通常需要很長時間來化解。供給過剩導致的下跌浪，比需求疲軟導致的下跌浪，要緩解得更慢。當前直到2016年中期，原油市場都將處於供給過剩狀態，市場衰退，油價會位於每桶45—50美元附近。從長期來講，需求有彈性，歐佩克對原油市場的干預減少，供給恢復，可能又會導致新一輪下跌浪。