近日，大商所在焦炭品種上試點廠庫異地交收制度，于4月24日新增的山西陽光焦化集團股份有限公司、徐州偉天化工有限公司兩指定交割廠庫倉單須通過兩公司在連雲港港和日照港的存儲庫進行交收，大商所以此通過對廠庫交割功能的延伸創新，尋求有效化解長期以來非基準地期貨交割中固定升貼水影響倉單註冊成本、從而影響産業參與積極性的難題，進一步順暢交割環節，便利企業交割。

　　據了解，在焦炭期貨交割庫設置上，倉庫與廠庫並行並重，其中天津港、日照港、連雲港一直是我國焦炭的貿易集散地，現貨市場活躍，物流轉机服務便捷，因此港口倉庫交割一直受到有交割需求的企業青睞。同時，作為物流源頭的焦化廠，其生産的焦炭産品直接運抵鋼廠的點對點物流形態在現貨市場上又佔有較大比重，基於這一産業和物流格局，焦炭生産地的部分企業作為交割廠庫，成為焦炭交割體系的有益補充。

　　廠庫交割成本較低，一般深受交割企業青睞。但在焦炭品種上，作為廠庫的焦化廠通常靠近內陸的煤炭産區，交通不便，運力緊張，尤其在焦炭主産區山西，外運火車車皮仍需提前申請、計劃安排，因此買方到廠庫提貨時，組織運輸比較困難；同時原有固定的200元/噸的貼水的設置是為了避免火車運力不足而參考的公路運輸成本，通常高於一般鐵路運價，一定程度影響了賣方通過廠庫交割的積極性。因此自焦炭期貨上市以來，在期貨市場的實際運作中，交割量大部分發生在倉庫，廠庫利用率並不如市場預期。

　　為有效化解這一問題，使廠庫交割的低成本和便利性優勢發揮出來，更利於焦炭這一大宗幹散品種交割環節的順暢，交易所在廣泛徵求市場意見的基礎上，決定在不改變現有交割體系的前提下，將倉庫與廠庫制度的優勢相互結合，創新推出廠庫異地交收制度。交易所根據一定條件在內地焦炭生産區域內選擇在異地港口具有焦炭存儲庫的焦炭生産企業為指定交割廠庫，其生成的倉單由廠庫負責從生産地入境口兩地間的貨物運輸和期貨在庫存儲，不再設置固定升貼水、從産地到集散地的物流倉儲成本由市場自行消化。

　　大商所此次選取了山西陽光焦化集團股份有限公司和徐州偉天化工有限公司為新制度試點交割廠庫，兩家交割廠庫均常年開展港口轉机業務，在港口有固定庫位、有一定港口常備庫存和匹配的後續調貨能力。這使廠庫可以借助上述優勢既能按需保證發運能力，也能夠把港口常備庫存作為全部或部分交割貨物，確保異地交收順利進行。通過這一模式，買方企業交割時可像在傳統廠庫交割流程一樣，登出倉單後到廠庫在港口的“異地庫區”提貨。該制度遵循了傳統廠庫制度的相應流程，便於市場理解和操作，買賣雙方容易銜接。

　　市場人士認為，該制度實質仍是基於信用的廠庫交割，只是買方提貨地點改為設于交割基準地的企業港口倉庫，由廠庫負責貨物至交割基準地倉庫的運輸和損耗，不僅消除了買方的運輸難題，還有助於確保交割貨物的品質和均勻度。同時企業的港口存儲庫作為異地交收地位於銷區，貨物易於在周邊市場消化。對於賣方，通過廠庫交割可節省檢驗費等交割費用，且由原處於內地的交收地點改為在交割基準地的港口後，不再承擔200元/噸的貼水，將大大提高産業客戶通過廠庫註冊倉單的積極性，確保市場可供交割量。

　　市場分析人士認為，焦炭廠庫異地交收制度實行後，原有的以港口倉庫為基礎的交割格局和價格體系不受影響，整個交割格局仍以基準地港口為參照係，並進一步夯實了原有交割格局，使焦炭交割體系簡明清晰。同時，該制度將傳統的廠庫交割與焦炭現貨市場特性有效相容，突破傳統上廠庫發貨的交通物流限制，將交收地點調整至臨近銷區的商品集散地，在順應物流方向的同時，為買方交割提貨提供便利，增強了産業客戶套保積極性，將有效促進焦炭期貨進一步貼近現貨市場，促進價格發現、規避風險功能的發揮，進而拓展期市服務實體經濟的廣度和深度。