週三股指小幅高開，盤中跳水繼續震蕩走低，期指IF1411下跌0.51%收2428.6點，出現四連陰走勢。接受中國證券報記者採訪的業內人士表示，近兩日市場多空力量對比變化反覆，顯示市場後市整體方向選擇上較為躊躇。短期來看，目前的政策利好和資金面狀況不足以支撐股市轉弱為強，震蕩下行概率較大，不過中長期來看，四季度實體經濟有望逐步改善的上漲邏輯仍然存在，市場中期仍有上升空間。

　　空單總量佔優 多單增量放大

　　昨日期指主力IF1411合約盤後持倉13.21萬手，較前日增加3510手，增倉幅度略小于前日。四個合約總成交量為74.89萬手，持倉量為17.97萬手，較前日增加3192手。

　　持倉方面，主力合約前二十名會員多頭增倉1925手，空頭增倉3265手，凈空單增加1340手，其中空頭司令中信期貨多頭減少1043手，空單大增1709手，空頭勢力明顯回升。與此同時，主力合約多單增加3590手至86990手，增持量較前日增加1.86倍，增持席位力度較前日也有所放大。

　　廣發期貨發展研究中心股指組分析認為，昨日多頭力量經歷前一日的調整，有所反撲。這預示儘管昨日股指出現下挫，但是市場對短期行情依然有一定上漲預期。不過近兩日市場多空力量對比變化反覆，顯示市場後市整體方向選擇上較為躊躇。“週三主力合約持倉量繼續呈現溫和上升，暗示資金緩慢回流，儘管不能對市場形成大的提振作用，但對市場進一步下跌形成一定遏制。”

　　上海中期期指研究員陶勤英則認為，昨日期指空頭日內有明顯加倉動作，從而壓制了期指走勢。“不過從期現價差來看，期指較現貨指數升水幅度有所放大，顯示出期指相對的抗跌性，也一定程度上反映出市場仍對政策紅利預期較高，做空動能受到抑制。”

　　市場待進一步指引

　　值得注意的是，昨日盤中政策方面利好不斷：發改委批准8大基建項目，投資額達1500億元；七部委聯合發文推廣京津冀公共服務新能源車；滬港通最後版本規則獲批等。然而這並沒有讓期指做出明顯的方向選擇。

　　對於目前市場的猶豫心態，陶勤英分析認為，這些政策利好均對行情産生一定的正面影響，但目前的政策利好不足以支撐股市轉弱為強，市場最為關注的改革方面的消息也十分有限。“市場資金極為謹慎，既擔心撤離市場後錯失因政策利好引發的上漲行情，又擔心政策預期不能兌現後股指將進一步回調。當前為股指走勢提供支撐的僅有政策預期，一旦政策預期遲遲不能兌現，股指或出現報復性下跌。”

　　“目前市場進入政策靜待期，多空分歧繼續拉大，同時新股申購開閘，雙重壓力下股指難掩疲態。”金瑞期貨期指研究員朱詩穎認為，中長期利好因素仍值得期待，這背後既包括政策利好對人氣的提升，也包括季報利好相關板塊、基建提速帶來的經濟預期向好。

　　“三季度經濟數據公佈完畢，雖然經濟增速放緩符合市場預期，但CPI和PPI同步走低使得通縮預期進一步上升。週四和週五將有9隻新股集中展開申購，市場資金面將承壓。”國金期貨期指研究員朱玲表示，期指短線上漲或乏力。

　　中期來看，中融匯信期貨期指研究員劉慶柏表示，7月以來的上漲節奏受金融指數與地産指數引導，10月15日後，金融與地産指數滯漲，中金所公佈的前20位持倉排名也顯示空頭凈持倉從最低的1.1萬手悄然增倉至1.6萬餘手，顯示回調壓力較大。

　　劉慶柏進一步表示，7月後，央行屢屢出手，七天平均回購利率顯著下行，溫和的市場環境依然是主基調，短線市場層面的調整並沒有改變本輪風格向中盤藍籌轉換以及四季度實體經濟有望逐步改善的上漲邏輯；此外，從10月中旬分項數據來看，國內主要經濟指標均有觸底反彈跡象，加之房地産限購政策鬆動的利多兌現，地産行業回暖明顯，四季度國內經濟將有望觸底回升。因此，雖然短期盤面偏弱，震蕩下行概率較大，但預計調整充分後，市場中期仍有上升空間。