由於美國能源資訊署(EIA)8日公佈的美國上周原油庫存增幅遠高於預期，國際油價8日繼續下跌。值得注意的是，倫敦布倫特原油期貨已經較前期高點下跌超過20%，進入技術上的“熊市”狀態。紐約油價也較前期高點下跌逾18%，距離“熊市”一步之遙。

　　分析人士指出，EIA發佈的數據顯示原油需求不足，原油市場供大於求的預期將令油價在今後一段時間持續承壓。與此同時，全球經濟增速放緩的預期也會加劇油價的下行風險。

　　供大於求成常態

　　很多機構日前頻頻預警稱，全球市場的原油供需面已經失衡，新增供應量非常龐大，需求看起來也不會很快回暖。受頁巖油區高産出推動，美國原油産量已升至30多年的最高水準。同時，石油輸出國組織(歐佩克)近來的供應量也在增加，俄羅斯原油産出更是接近前蘇聯解體以來的最高水準。

　　與此同時，由於外界擔憂全球經濟增速放緩，油價的需求一直萎靡不振。國際貨幣基金組織7日發佈報告，警告經濟下行風險可能加劇，並將2014年全球經濟增長預期下調至3.3%，將2015年全球經濟增長預期下調至3.8%。國際能源署(IEA)也削減了今、明兩年的全球原油需求預估。

　　市場上還有觀點認為，由於美國頁巖油産量激增，全球石油霸主沙烏地阿拉伯將容忍油價走低，以遏制外界對高成本的美國頁巖油進行投資。對此，惠譽在研究報告中表示，布倫特原油必須跌至每桶80美元，才會促使頁巖油鑽探商從供應層面作出反應，縮減對新鑽井的投資。

　　油價近期“跌跌不休”

　　EIA公佈的數據顯示，截至10月3日的一週，美國商業原油庫存為3.617億桶，增加500萬桶，增幅遠高於市場預期的200萬桶。此外，受益於頁巖油氣技術發展，美國原油産量持續上升並處於歷史高位，上周美國原油日均産量達887萬桶。

　　截至8日收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶87.31美元，跌幅達1.73%。11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌至每桶91.38美元，跌幅為0.73%。截至9日18時20分，兩地油價仍無起色，紐約油價繼續下跌至每桶87.2美元、布倫特油價跌至每桶90.95美元。

　　布倫特油價曾於今年6月19日摸高至每桶115.06美元，如今的價格較年內高點跌幅已達到21%。紐約油價曾於今年6月20日升至107.26美元，目前價格較年內高點跌幅已超過18%。

　　投資者看淡原油後市

　　目前，有跡象顯示包括對衝基金在內的投資者紛紛避免買入原油期貨。彭博提供的數據顯示，投資者把布倫特原油期貨凈多方頭寸佔未平倉合約的比例降低至ICE Futures Europe 2011年年初首次公開相關數據以來的最低水準。目前凈多方頭寸佔未平倉合約的比例為2.5%，遠低於去年9月份時的逾15%。業界人士稱，投資者一直在削減原油期貨頭寸的另一主要原因是美國方面對大宗商品的監管規定變得更加嚴格，使交易變得更困難。這些規定限制銀行進行自營交易，並擴大了對大宗商品衍生品的監管。

　　另有基金經理強調，全球石油供過於求放大了基金解除多方頭寸造成的影響，阻礙了油價在地緣政治危機平緩之際反彈。市場目前很關注布倫特油價位於每桶90美元附近的支援水準，該水準為很多投資者設定的止損位，一旦跌破這個水準，布倫特油價可能會進一步下挫。

　　麥格理銀行目前將2014年布倫特平均油價預估自每桶112美元下調至107美元，將2015年預估自每桶116美元下調至108美元，將2016年預估自每桶116美元下調至110美元。

　　花旗集團在最新報告中則將2015年紐約平均油價預估下調10美元至每桶89.50美元，將2015年布倫特平均油價預估自每桶105美元下調至97.50美元。