原油下挫打壓 塑膠走弱可能性大
- 發佈時間：2014-09-12 02:32:03 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
□徽商期貨 葉晗
在8月經歷一輪下跌後，塑膠期貨在月底進入一輪調整期，期價在10705-11000點震蕩。節後行情突轉，價格直逼10500點，預示著新的下跌將開啟。從目前走勢看，震蕩下跌格局較為穩定。從基本面看，現貨行情處於緊繃狀態，沒有利好推動，因此也不利於價格企穩。
首先，進入9月，國際原油價格下挫很大程度上加速了塑膠的跌勢。就在中秋節期間，國際油價一再探低，美原油和ICE原油都觸及了整數關口，下破趨勢明顯。作為上游的生産原料，原油大幅下挫確實影響到國內石化産品走勢價格。最近塑膠期現價格走勢都尤為疲軟，期貨價格一路下挫到10600點，而現貨價格自12000點的高位回落後，累計下跌了500-700點。PE産品中，線性價格跌幅尤其大。從目前的期現價差看，因期貨價格跌幅較大，近期價差都900點上下徘徊，已屬於極值範圍，因此，投資者可以關注價差是否有收斂動向。線性價格的下跌很大程度與夏季是産銷淡季有關，今年石化沒有挺價策略，那麼在需求不足的迫使下，價格下滑也是必然。
其次，裝置檢修及庫存都處在緊繃狀態。近期，國內石化裝置檢修逐漸減少，8月檢修的裝置已陸續開車，目前新增的大裝置檢修有天津大乙烯和包頭神華兩個30萬噸裝置也在10日停車。其中包頭神華的裝置因停車計劃及早公佈，對市場刺激影響有限。此外，目前僅大慶石化8萬噸的線性裝置在檢修。從裝置檢修情況看，當前檢修不多，也導致了石化開工率經歷一週後又恢復到90%的水準，這也對市場造成不小的壓力。從庫存方面分析，之前一個月庫存水準變化較小，庫存的累積起伏波動都不大。不過，國內聚乙烯庫存在9月有明顯增加，三大地區石化庫存漲幅也頗明顯，已經累積了7萬多噸。顯然庫存不能及時消化，對市場的壓制也會持續。
中秋節後，塑膠走勢並未如市場預期的那樣有回暖，主要是之前對下游需求的恢復有一定期許，但節後這一期許並未實現。除了因為雙節包裝膜市場還有一定需求，農膜的恢復還是有限，農膜生産開工率也維持在40%-45%.預計在下游市場有效恢復前，行情難有轉變。
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