最近A股市場抖得很厲害，日走勢屢屢出現"深V"行情。具備防禦性質的醫藥板塊價值隨之凸顯，投資者可以通過醫藥主題類基金實現"攻守兼備"。中國基金報

　　據中國基金報記者統計，目前共46隻投資A股醫藥主題基金(分級基金分開算，A/C分開算)，可以簡單分為三類，12隻分級基金、12隻被動指數型基金和22隻主動管理型基金。數據顯示，若剔除今年新成立基金，這三類基金今年以來分別獲得94.33%、109.73%、85.36%收益率。投資者若佈局這類産品，激進類的不妨關注B級，尤其是配置成長風格醫藥指數的品種；而績優主動管理型基金可稱為長持的佳品，用來佈局醫藥産業的未來黃金10年。

　　 B類收益最彪悍

　　 醫藥分級基金B類仍是所有醫藥基金業績最好的品種，適合風險承受能力較強的投資者。

　　數據顯示，若將分級基金各類合併計算(即母基金、A\B份額算作一隻)，其實醫藥類分級基金分為4隻，分別是國泰國政醫藥衛生、信誠中證800醫藥、招商國政生物醫藥、華寶興業中證醫療。前兩隻均成立於2013年8月，後兩隻5月份新成立。成立較早的國泰國證醫藥衛生B、信誠中證800醫藥B是所有醫藥主題基金中表現最好的。數據顯示，截至6月6日，這兩隻B份額今年以來漲幅分別為209.46%、175.63%。

　　如何佈局醫藥B級？有三個角度需要關注。首先是佈局指數情況，這4隻醫藥主題分級基金跟蹤的指數均不一樣，國泰國政醫藥衛生跟蹤國政醫藥衛生指數，信誠中證800醫藥跟蹤中證800制藥與生物科技指數，招商國政生物醫藥、華寶興業中證醫療分別跟蹤國證生物醫藥指數，跟蹤中證醫療指數，側重點各不相同，成分股數量分別為80隻、60隻、24隻、23隻。

　　第二需要關注的是B類的杠桿情況。分級基金網數據顯示，4隻分級基金的初始杠桿均為2倍。目前招商國證生物醫藥的杠桿倍數相對較高，該基金凈值杠桿為1.951倍，價格杠桿為1.763倍，上市1個交易日的實際杠桿為3.854倍；國泰國政醫藥衛生的凈值杠桿、價格杠桿分別為1.659倍、1.67倍，近5個交易日的實際杠桿為1.181倍，處於較低水準；信誠中證800醫藥B的凈值杠桿、價格杠桿、近5個交易日的實際杠桿分別為1.676倍、1.543倍，為1.429倍。

　　第三需要關注的是B類的溢價情況，不過目前這4隻醫藥基金整體折溢價率均不高，在折價1.5%至溢價1%之間。若整體溢價率超過5%以上，具有可套利機會。

　　對於穩健型投資者來説，佈局分級基金A份額也能獲取較好固定收益。目前國泰國證醫藥衛生A的約定收益率最高，為6.5%，信誠中證800醫藥A、招商國證生物醫藥A與華寶興業中證醫療A的約定收益率分別為5.95%、5.25%、6.25%。

　　12隻主動管理類業績翻番

　　主動管理型醫藥主題基金整體業績，超過分級類和指數類，在醫藥健康主題迎來未來黃金10年期的大背景下，其中業績優秀的産品是投資者佈局最好的品種。

　　數據顯示，截至6月5日，有今年業績的15隻此類基金，其中12隻實現了業績翻番，佔比達到80%。其中表現最好的是富國醫療保健行業，今年以來獲得146.35%的收益。該基金重倉部分網際網路醫療、智慧醫療概念，排名前五的股票分別為衛寧軟體、麥迪電氣、新開源、北陸藥業和開能環保。排名第二的是工銀瑞信醫療保健行業，一季報顯示，該基金重倉海南海藥、和佳股份、中源協和、片仔癀等醫藥、醫療器械類股票。鵬華醫療保健業績表現也不錯，今年來複權凈值增長率達129.72%，在主動管理型醫藥主題基金中排名第三，該基金配置製造業的比例高達76.82%，重倉了廣譽遠、江中藥業、信邦制藥、北陸藥業等醫藥類股票。

　　選擇這類醫藥主題型基金，要注意三點，第一是基金風格，有些醫藥主題基金偏佈局"網際網路+醫療"概念，而有些佈局醫藥股較多，有些偏愛佈局醫療，在目前情況下，偏于"網際網路+醫藥"概念業績更好，這可以從基金季報中找到線索。投資者可以根據自己喜好佈局，不過也存在有些醫藥基金佈局其他行業的情況，最好選"純"醫藥主題基金。

　　第二是需關注基金經理的管理能力，最好選擇有醫藥行業從業經驗或者醫藥行業研究員出身的基金經理。第三，選擇長期業績較為優秀的品種。相對來説，富國醫療保健行業、匯添富醫藥保健、易方達醫療保健、華寶興業醫藥生物等歷史業績表現較好。

　　 10隻醫藥指數 宜選小盤風

　　 相對來説，醫藥指數類基金今年表現一般，弱于主動醫藥行業基金。而選擇這些基金，重點是看跟蹤指數，最好選擇"小盤風"。

　　數據顯示，若將各類型合併計算，目前共10隻指數型醫藥主題基金。今年只有兩隻這類基金業績超100%，分別為南方中證500醫藥衛生ETF、國聯安中證醫藥100，今年以來收益為110.09%、105.91%。

　　其實影響指數型基金收益最大的因素是跟蹤指數的不同。數據顯示，今年以來指數型醫藥主題基金業績差異超過58個百分點。若具體看跟蹤指數，只有景順長城中證醫藥衛生ETF和嘉實中證醫藥衛生ETF跟蹤中證醫藥衛生指數，且不算聯接基金，其他所跟蹤的指數都不一致。

　　今年業績好的基本走的是"小盤風"。如南方中證500醫藥衛生ETF跟蹤標的為中證500醫藥衛生指數，聚集了滬深兩市具有較高成長潛力的中小型醫藥衛生企業，成長優勢明顯，因此表現較好。而表現較差的醫藥指數基金基本跟蹤行業裏相對強大的優勢醫藥企業。投資者可以注意醫藥成長股佔比較高的指數類産品。

　　不過，投資者還需注意市場風格轉換，若繼續看好中小盤未來行情，則可選擇跟蹤中證醫藥衛生指數的基金，若認為未來市場風格將轉換，大盤股上漲空間更大，則可考慮跟蹤滬深300醫藥衛生指數，若看不準未來行情，可考慮反映整個醫藥行業的指數，如中證醫藥衛生指數。