近期的股市呈現大起大落的震蕩走勢，其中多只分級基金的B份額出現下折，身陷其中的投資者遭受了損失；但任何一隻下折B也沒有招商轉債B來得誇張，10萬份基金3天就變成了7100份！

　　中國經濟網記者了解到，目前各基金約定的下折條件不完全一樣，大多數股票的下折條件是B類份額的凈值達到0.25元，而轉債類的産品由於杠桿高，有將下折凈值定到0.45元的，而招商轉債B的下折閾值就為0.45元。

　　招商轉債B究竟怎麼了？

　　根據相關媒體的報道，有招商轉債B的持有人是如下的情況：其在7月7日收盤時還擁有10萬份的、交易價格為0.638元、凈值為0.31元的招商轉債B， 也就是説當天收盤名下擁有價值6.38萬元的轉債資産，而到7月10日時，其竟然只剩下了7100份凈值為1.437元而交易價格為1.422元的招商轉債B了，資産縮水至1.01萬元。

　　那麼，招商可轉債B究竟發生了什麼？

　　據中國經濟網記者了解，7月8日，招商可轉債分級發佈了辦理不定期份額折算業務的公告，公告顯示，截至2015年7月7日，招商轉債B份額的基金份額參考凈值為0.317元，達到基金合同規定的不定期份額折算閾值0.450元以下。該基金以2015年7月8日為基準日辦理不定期份額折算業務。

　　事實上，早在此次折算之前，招商轉債B就已多次發佈可能發生不定期份額折算的提示公告。在今年7月1日和7月2日兩天，招商轉債B連續兩天大跌超過20%，在7月2日收盤，該基金B份額收盤價為0.4590，距離下折僅有0.009元的差距。7月7日，招商轉債B再次大跌，當日凈值下跌41.30%，凈值跌至0.317元，下折命運終究無法避免。

　　目前看來，損失最為嚴重的是在場內持有該基金B份額的投資者。中國經濟網記者了解到，對於7月7日觸發下折的分級B，7月8日就是折算基準日，所以無論市場表現如何，收盤後都會以觸發下折分級B在7月8日的凈值進行向下折算，因此在進行下折時會出現瞬間虧損掉溢價部分的情況。

　　據東方財富看盤軟體顯示，7月8日，招商可轉債B（簡稱轉債進取）在二級市場上的收盤價為0.574元。招商可轉債分級不定期份額折算結果及恢復交易的公告顯示，折算前招商可轉債B基金份額凈值為0.071元。

　　而本週在二級市場上， 招商轉債B仍然延續下跌的走勢，截至昨日收盤，招商可轉債B以跌停價收于1.190元。

　　就招商轉債B的種種問題，中國經濟網記者試圖聯繫總部在深圳的招商基金，但截至記者發稿時止，電話未能接通。

　　 分級基金整體遇尷尬

　　事實上，招商轉債B並非招商基金旗下唯一一隻近期下折的基金。據天天基金網資料顯示，在7月8日，招商中證煤炭等權指數分級B以及招商國證生物醫藥指數分級B凈值跌破0.25元的下折閾值，觸發下折。

　　該基金公司旗下的部分其他分級基金進取份額同樣在此前的大跌中有不小的跌幅。天天基金網數據顯示，截至7月13日，近1個月以來招商中證商品B下跌49.67%；招商滬深300地産指數分級下跌41.05%；招商滬深300高貝塔指數分級B下跌39.26%；招商中證全指證券公司B下跌34.48%。

　　近期股市的回暖，挽救了很多瀕臨下折的分級基金，然而在此環境下，仍有部分分級基金正在發佈下折預警。據中國經濟網記者了解，7月14日，有長盛同瑞中證200分級、長盛同輝深100等權重分級以及中融一帶一路，共3隻分級基金公佈了下折預警。

　　在不久前的下折潮中，分級基金杠桿所帶來的風險逐步為人所識。業內人士建議，投資者應儘量避免一些沒有標的指數上漲基礎、伴隨市場整體繁榮而上漲的虛漲B份額，不要被市場投資氛圍所誤導。

　　有評論人士指出，分級基金的下折潮同時暴露出了其制度缺陷。作為交易所上市的杠桿最高的品種，分級B份額投資沒有相應的投資者適應性，大量對分級基金缺乏認識的投資者買入B份額。業內人士建議，應參照股指期貨建立分級基金的投資準入制度，欲投資分級基金的投資者需要通過專業的知識測試，只有達標者才允許投資，並做出風險自擔聲明。

　　另有專家呼籲，鋻於分級基金B的風險巨大，管理部門應該為其設立投資門檻，以防沒有風險承受能力或風險承受能力不足的投資者進場。