近日，基金抱團炒股的現象遭到市場的口誅筆伐，而面對“股王”頻出的創業板，投資者更是分歧嚴重。

　　有基金人士坦言，市場走到現在這個位置，參與各方都繃緊了神經，試圖尋找壓垮駱駝的最後一根稻草，但面對洶湧如潮的新增資金，在沒有明確信號的情況下，機構也只能明知山有虎偏向虎山行了。與此同時，部分場內的資金卻開始小幅減持，目前的創業板已經出現了明顯的圍城效應。

　　機構“打造”創業板神話

　　2015年初以來，創業板漲幅達113.46%，相比之下滬深300漲幅為33.03%，強勢上漲的創業板因此被戲稱為“神創板”。中國經濟網記者注意到，僅5月8日至12日的三個交易日裏，創業板指數就從2838.97飆升到了3250.30，漲幅超過19%，儘管後幾日出現了一些波動，但仍然維持“瘋牛”的氛圍。有媒體統計，截止5月13日，在446隻創業板股票中，100元個股已經多達33隻，400元個股已有兩隻；市盈率在100倍以上的更是多達250多只。

　　創業板已經成為盛産“瘋牛”的集中營。以全通教育為例，該股截止5月13日的收盤價為467.57元，與其2014年1月21日上市之時24.18元的開盤價相比，僅用了16個月的時間，其股價漲幅超過17倍。在全通教育暴漲背後，機構可謂居功甚偉。2015年一季報顯示，全通教育前十大流通股股東全部為基金和社保。此外，近期全通教育的龍虎榜數據中，機構也是頻現于買方席位前列。

　　從公募基金對創業板的配置來看，數據顯示，2014年一季度，共有1395隻基金重倉持有192隻創業板股票，持股總數為24.61億股，持股總市值為797億元；2014年第四季度，共有1175隻基金重倉持有208隻創業板股票，持股總數為24.71億股，持股總市值為722億元；到了2015年第一季度，已經有2156隻基金重倉持有279隻創業板股票，持股總量已經達到了31.24億股，持股總市值達到了1510億元，無論是從重倉股票數量還是持股總量，均顯示出今年一季度創業板遭到了公募基金的猛烈增持。

　　然而就在機構瘋搶創業板股票之時，一則監管層約談基金公司，要求控制買入創業板節奏的報道猶如一盆冷水澆向了創業板。雖然三家基金公司隨後均予以否認，但多頭的上攻節奏似乎有所放緩。

　　成長股風險一觸即發？

　　實際上，無論傳言真實度如何，都體現了創業板和公募基金之間説不清道不明的關係。從創業板神話誕生之日開始，規模不斷創新高的公募基金蜂擁闖入創業板，推高了神話抑或泡沫的誕生。部分公募基金公司集中持有某只創業板個股的現象也引發廣泛討論，甚至被指為“坐莊”。隨後，創業板在5月14日出現大幅震蕩，200元以上乃至400元的牛股紛紛由紅轉綠。

　　據報道，目前正在發行中的基金高達71隻，如果只是按今年每只産品24.2億元的平均新發行規模估算，即將入場的資金也高達1718.2億元。同時，排隊在審的公募基金數量更是高達226隻，對其規模加以保守估算也超過了5000億元。

　　業內人士指出，創業板目前的火熱和公募基金等機構投資者關係密切。以市盈率高達10萬多倍的啟源裝備為例，該股最新的前十大股東中就有6家是公募基金，且6家都是新建倉進入的基金。

　　就在創業板逐漸成為市場焦點之時，各家機構表現出的態度卻出現了動搖。有機構坦言，目前重倉創業板疑似陷入了囚徒困境，最好的方式或許是繼續拉升創業板指數，否則後果難以預料，而有些機構卻率先行動起來，選擇了對個股進行減持。

　　例如，在5月14日大跌的股票中，新國都、北陸藥業、安碩資訊、立思辰和騰信股份等紛紛遭遇了投資機構的減持，而這些機構的“清倉大甩賣”又正是上述股票股價大幅下跌的重要原因。

　　分歧加大 部分基金開始減持

　　據悉，雖然多家創業板牛股均在近期遭到拋售，但這次暴跌背後的原因與以往又不盡相同。以安碩資訊為例，龍虎榜數據顯示，有2家機構席位現身前5大賣出席位；樂視網賣出前5大席位則均為遊資席位；暴風科技被國泰君安交易單元出貨2.26億元，該席位為疑似某私募基金大佬的席位。但與之相反，公募基金等投資機構對創業板中漲幅居前的多家個股，依然有著明顯的買入動作，共有4家機構買入了金雷風電、力星股份、道氏技術等個股。

　　銀河證券首席策略師孫建波表示，創業板泡沫未至頂峰，成長股還能繼續飛。當前這個階段，估值不是成長股買賣的主要依據。估值水準只是一個靜態的指標，在趨勢之下無法作為判斷是否見頂的標誌，就創業板與主機板的相對估值看，還有上升空間。部分公募基金人士也表示，至少短時間內，創業板依然是市場的重要風口，與其求證監管層窗口指導的傳聞，不如抓住眼下的市場機會。

　　雖然機構對創業板短期的風險遠未達到恐慌的程度，但也有基金經理表示，創業板以及整個市場的風險正在積聚，一些市場即將調整的信號特別值得關注。這些市場風險信號主要包括：市場空頭散佈的各種“傳言”，被證實的龍頭公司黑天鵝事件，監管層的實質性調控等。

　　國金證券則表示，細看A股歷史走勢，其實真正決定市場上漲的因素一定是投資者的“學習”效應。當市場從狂熱追逐大盤藍籌，然後逐步清醒意識到大盤藍籌獨自上漲的不可持續性之後，一定會轉戰成長性板塊，這個資金的板塊轉移至少會階段性的持續一段時間。當然，從中長期趨勢來看，投資者結構的不同以及市場資金面充裕的環境決定了市場“普漲”的格局不會變化。