3月25日，銀華基金、萬家基金、興業全球基金、易方達基金等基金公司率先披露2015年基金年報，拉開了公募基金年報披露的大幕。截至記者發稿時，已有近50家基金公司相繼披露年報。隨著年報的逐漸披露，基金對市場的判斷以及重點投資領域也隨之曝光。目前來看，多位基金經理表達了對目前經濟形勢的擔憂，在投資策略上亦趨向謹慎。不過，基金經理也在尋找積極因素，佈局結構性機會。

　　基金經理趨於謹慎

　　3月股市迎來小陽春，昨日收盤滬指報收2957.82點，較月初的2700點漲幅超10%，成交量亦較2月份有效放大。中金近期發佈研報稱，今年A股的反彈將在波折中延續。不過，從已披露的基金年報內容來看，基金公司總體對2016年行情持謹慎態度，多家基金年報透露出全年收益率預期下調的態度，但同時也強調不必過度悲觀，相對看好下半年投資機會。

　　易方達新興成長的基金經理宋昆表示，2016年，中國宏觀經濟依然面臨著較大的增長壓力，再次進行大力度的經濟刺激也較難。貨幣政策方面，2014年以來，我國已經實施了多次降息、降準，同時考慮到美國加息、人民幣匯率等因素，預計貨幣政策進一步寬鬆的空間不大。短期來看，我國依然面臨著來自國內外的諸多不確定性因素。

　　中銀新動力基金也認為，2016年股票市場將呈現寬幅震蕩格局，會採取謹慎樂觀的態度，積極尋找結構性機會。

　　在趨於謹慎的投資態度下，多位基金經理在年報中降低産品收益預期。“在經歷了2015年上半年的大牛市及四季度的強勁反彈後，2016年再創輝煌的概率相對較低。因此，降低收益率預期、在下跌中尋找投資機會，可能是我們主要的工作目標。”銀華核心價值表示。

　　看好新興産業

　　在年報中，基金經理認為，從中期來看，對供給側改革寄予希望，可以在傳統行業裏面尋找新的投資機會，同時看好不斷崛起的新興産業。

　　宋昆表示，放眼中長期，能使中國經濟進一步煥發活力的，必然是不斷崛起的新興産業。隨著移動互聯、雲計算和人工智慧為代表的新技術的規模化運用，人類社會的進步必將大大加速。

　　銀華內需基金經理認為，市場面臨的場外融資去杠桿的風險，當前已經得到比較充分的釋放。中期而言，改革仍然在路上，不應該失去對中國經濟發展和經濟轉型的信心，全社會資金成本下降趨勢也沒有發生逆轉。基金經理以積極的態度尋找真正的價值型公司和成長型公司是應有之義，投資組合調整繼續向前景光明、增長確定的公司集中。同時，對於供給側改革寄予較大希望。

　　“在行業配置上，我們仍然堅持新興成長和消費兩大方向，將積極挖掘和佈局兩類股票的投資機會:一是行業快速成長、商業模式清晰的新興行業成長股；二是行業景氣週期向上、基本面持續改善的消費龍頭公司。此外，對於受益於供給側改革的傳統週期性行業，我們會密切跟蹤其去産能節奏和力度，選擇盈利能力恢復彈性大的行業和個股。”中銀新動力基金在年報中表示。

　　新能源汽車産業鏈、醫療服務等行業也成為基金較為看好的投資領域。“策略上，我們依然堅持穩增長只能托底、調結構求轉型才是大趨勢的觀點。”中金消費升級表示:“因此，獲得長期超額收益依然需要以轉型經濟作為主線條，重點看好資訊消費、網際網路金融、醫療服務、文化傳媒等消費升級方向個股。”