截至昨日，公募基金2014年三季報基本披露完畢。

　　三季度，股票市場表現良好，滬指大漲15.4%，滬深300指也大漲13.2%，相對應的是，這也成為近4年來基金最賺錢的一個季度，統計顯示，2131隻基金三季度合計盈利2109.54億元。

　　縱觀三季報，部分基金對四季度市場表示謹慎，認為未來市場的走勢更多維繫于情緒的變化，一旦這種樂觀情緒受到打擊，回落的風險將會很大。

　　今年基金倉位增長9000億

　　據統計，2131隻基金三季度合計盈利2109.54億元，較上季度增長1349億元。其中，股票型基金和混合型基金當季分別盈利1291.20億和506.48億，成為創收主力軍。

　　截至三季度末，公募基金資産規模為3.83萬億元，較中期的3.53萬億元增長近3000億元，較去年底的2.93萬億元增長達9000億元。

　　貨幣基金是基金份額增長的主要原因，三季度再度增加1530億份，股票、混合、債券等各類基金雖然全面遭遇贖回，但由於三季度股市大漲，仍助推了基金資産總規模上升。

　　值得注意的是，基金三季度加倉態度積極，701隻偏股基金三季度末股票倉位，由二季度末的77.92%提升至82.71%，增加了4.79%；從基金公司來看，有67家進行了加倉，佔比高達90.54%，只有7家公司倉位有所下降，且以小公司為主，其中前海開源基金、東方證券資産管理公司、平安大華基金[微網志]、民生加銀基金、國投瑞銀基金[微網志]的倉位提升超過20個百分點。相反，天治基金、金元惠理基金、浦銀安盛基金[微網志]則進行了減倉，除天治基金倉位降5.58%，其他公司降幅低於5%。

　　值得注意的是，基金公司倉位如此之高，意味著“88魔咒”(當基金的倉位水準達到88%左右的時候，A股市場往往會出現大跌)又來，從這個意義上來説，對四季度的市場並非福事。

　　四季度轉向防禦

　　三季度末，基金持倉最高的3個行業是製造業、資訊技術行業、金融業，倉位分別為 51.65%、9.43%、3.71%，但是，這3個行業的持倉在基金整體股票投資中的佔比卻有所下降，由二季度末的81%降至三季度末的78.33%，下降2.67%。

　　重倉股方面，三季度末基金前十大重倉股中，伊利股份繼續遭到減持，但仍然穩坐頭號重倉股交椅；長安汽車、恒瑞醫藥、中國平安、恒生電子、萬科A、華東醫藥、東華軟體、格力電器、海康威視也在十大重倉股之列。

　　大舉加倉的過程中，基金增持的前五大重倉股為金螳螂、國電南瑞、東吳證券、中航飛機、太極股份，增持市值由26.12億元到12.47億元不等；此外，中國重工、新希望、康得新、陽光城、朗瑪資訊、長電科技也獲得大舉增持。值得注意的是，中航飛機、中國重工屬於今年行情火爆的軍工股，受到基金熱捧。

　　基金經理們對市場進行展望，是基金定期報告的一大亮點。總體來看，成長股估值高企、政策刺激效應消退、QE 退出等因素，使得部分基金經理表示，四季度將轉向防禦。

　　匯添富民營活力基金認為，短期應注意規避市場回調風險，因為此前資金推動市場普漲，選股越來越困難，所以短期不如控制倉位，在等待回調的過程中加倉。華夏大盤基金錶示，經過四個季度的估值提升，股票市場對制度改革、經濟轉型的預期存在相當程度透支，新興行業股票面臨業績兌現的風險，因此四季度將主要配置利潤增長穩健、估值偏低的製造業和消費類公司個股。