【導讀】經歷10月大漲後，市場總體機會不大，有的希望見好就收，多做研究，謀劃明年；有的仍低倉參與短期波動機會，看好人民幣加入SDR等主題。關於明年初，私募看好慢牛局勢，打算成長藍籌相結合做投資。

　　滬指震蕩已數日，私募參與市場的熱情顯然有點消退。接受證券時報記者採訪的私募人士大多表示，經歷10月大漲後，市場總體機會不大，有的希望見好就收，多做研究，謀劃明年；有的仍低倉參與短期波動機會，看好人民幣加入SDR等主題。關於明年初，私募看好慢牛局勢，打算成長藍籌相結合做投資。

　　看淡年底行情 私募且戰且退

　　上證指數在3500、3600點一線徘徊超過一週，不少私募感覺今年機會不大，已經開始收縮戰線，加緊調研，佈局明年。

　　據記者了解，在10月的一波反彈中，私募大多獲益頗豐。廣州瑞天投資董事長葉鴻斌表示，9月份逐步加倉到七成，主要配置在證券、國企改革、工業4.0、傳媒、醫療等行業，還加倉資産部分配置到對應的分級B，包括創業板B、證券B、醫療B等，凈值漲幅為30%左右。上海一位私募總經理也表示，10月凈值反彈20%。

　　對反彈收益較為滿意，“見好就收”的私募變多。葉鴻斌告訴記者，接下來市場將維持窄幅波動，指數大致在3500點上下波動，以結構性行情為主，“這種情況下，今年的行情差不多可以收官了，我們所有倉位都降到三成，打算少量參與，與其把時間關注于小的股價波動，不如加大對上市公司的調研，多跑跑公司，佈局明年。”

　　北京某私募大佬的做法更加徹底，近期基本上很少參與市場，主要專注于研究、選擇好股票，“現在的市場受情緒影響太大，我們看不懂，賺錢效應也不持續，大家都是找個理由去戰鬥，主題橫行，不如不參與。”

　　也有私募表示，雖然覺得市場整體機會不大，但會低倉位參與短線。上海聚益投資總經理湯小生認為，近期市場跌不深，但也不會有太大起色，總體板塊輪動的機會較多，最大的主題是人民幣加入SDR，金融股會有表現，但小股票到年底或許是調整期，一些龍頭股可能率先見頂。在這種情況下，他會逢低參與，漲高了就賣出，靈活操作，“因為投資者都等著跌下來加倉，反而導致指數跌不深，年底還有一帶一路、國企改革等主題可以逢低介入。”

　　上海綜藝控股投資總監陳磊目前短線操作也比較多，做法比較中庸，配置成長股為主，追求結構性機會，“指數行情不大，個股會比較活躍，我們會低倉參與一些，比如TMT、大數據、新能源汽車、小盤股重組等。”

　　看好明年慢牛 成長藍籌兩手抓

　　記者在採訪中發現，私募大多預期明年經濟企穩，認為市場會進入慢牛行情，成長股仍是主流，藍籌股也有階段表現機會。

　　深圳上德谷投資董事長趙立松認為，明年經濟基本面有企穩跡象，權重股會有風格切換行情，或許在春節前出現。因為在去産能過程中，會把週期股的産能壓縮到一定程度，導致供給端緊縮，價格上漲，因此一些週期龍頭股會起來。明年經濟轉型仍是關注重點，看好製造業升級方面的機會，“明年指數可能有千點左右上漲空間，權重股會帶動股市上行，行情會相對較好，慢牛格局比較確立。”

　　葉鴻斌告訴記者，明年股市可能對基本面的銜接度會增強，流動性對市場影響的邊際效應已經遞減，傳統産業要看宏觀經濟運作情況的變化，新興産業的估值仍然會保持較高的水準，但也有可能逐步把原來二級市場過高的預期相對理性地下調，導致二級市場的價格波動彈性較大。

　　在這種情況下，私募已經著手準備佈局明年年初行情。趙立松告訴記者，操作上採取小股票六七成、大股票兩三成的做法，等待市場觸發因素出現。

　　湯小生表示，佈局明年初，一方面，可以把握年初高送轉的股票；另一方面，要下功夫找業績增長比較穩定、明確的標的，會有較好的估值切換機會。

　　葉鴻斌稍顯謹慎，在投資上採用偏策略性和嚴格風控相結合為主，因為系統性機會識別的最大變數在於改革預期。