兩市兩融餘額持續回升

　　“節前猶豫著沒有下手，現在聽説要調整，更不敢下手了。”看著國慶節以後風風火火的股市，在此前調整中“深受重傷”的80後新股民小許有些氣餒。而老股民姜阿姨早早在節前就把倉位加到八九成，現在準備一有風吹草動就隨時撤離。

　　盤整許久的A股在國慶假期後迅速回暖，10月8日跳空高開後，僅6個交易日時間，上證指數便從節前的3052點快速回升至3300點以上。昨日，A股反彈再創近期新高，三大期指尤其是中證500股指期貨也表現強勢，全線大漲。截至收盤，IC主力1510合約報6954.8點，漲4.37%；IF1510合約報3493.8點，漲3.11%；IH1510合約報2297點，漲2.18%。

　　這意味著新的局面已經開啟，還是階段性反彈即將結束？據期貨日報記者調查，滬指3500點是市場公認的壓力位，多傢俬募雖然較前期有所增倉，但對後市仍持謹慎態度。

　　市場信心有所恢復

　　A股市場每一次上衝，兩融規模都會水漲船高，此次也不例外。統計數據顯示，截至10月14日，滬深兩市融資融券餘額合計達9548.58億元。其中，滬市融資餘額5954.66億元，較前一交易日增加31.07億元；深市融資餘額3593.92億元，較前一交易日增加22.93億元。與9月30日兩市9067.09億元的融資融券餘額相比，兩融規模已增加481.49億元。與此相對應，證券交易結算資金也一改凈流出頹勢，迅速轉為凈流入。

　　記者根據此前統計發現，投資者銀證轉賬資金的變動與大盤漲跌同步，在今年6月份資金凈流入達到14294億元新高後，7至9月都是凈流出。尤其是9月份，投資者銀證轉賬每週都呈現流出狀態，總計流出5744億元。一位分析人士表示，雖然上周只有兩個交易日，但投資者銀證轉賬金額在國慶長假後首個交易日的大幅流入，説明投資者對後市看好。後期隨著A股市場回暖，投資者銀證轉賬資金凈流入態勢也會持續。

　　“A股市場最壞的時候已經過去，可操作性有所提高。首先，國慶假期期間外盤上漲給國內市場帶來了正面影響，隨著9月配資杠桿的大量出清，市場向下的空間也基本封閉。近期央行推出的信貸資産抵押再貸款試點政策，也將在中長期推動市場風險偏好向上，帶動投資需求。”庸懇資産的一位基金經理表示。

　　據記者了解，前期股市暴跌時，一些機構保持較低倉位，手握現金，等待入場機會。上海一位私募人士向記者透露，其團隊前幾日已開始陸續建倉，目前倉位已達六成，持倉以中小盤股為主。“目前以穩健防禦為主，多是短線交易，等待趨勢明朗。”該人士表示。

　　多傢俬募仍維持較低倉位

　　雖然在當前點位，一些優質個股的估值恢復到正常水準，甚至有部分個股估值明顯偏低，但偏好長線的機構投資者卻保持謹慎。記者在採訪中了解到，目前保持兩成左右倉位的私募佔多數。

　　“目前我們的股票倉位仍保持在一至二成，在有確定性機會的情況下才會逐步加倉。股指期貨由於目前流動性不佳，可操作性不強，基本沒有什麼倉位。”庸懇資産上述基金經理表示。

　　在他看來，此輪A股向上的空間不會太大。“目前市場同漲同跌的現象仍然比較明顯，並無熱炒的概念題材和熱點板塊。短期來看，前期跳空暴跌位置阻力較大，預計上證綜指在3500—3600點面臨壓力，短期可能會在此點位振蕩，市場需要時間消化籌碼。”該基金經理表示。

　　萬永投資總經理劉振濤也向記者透露，在國慶節後開始買入股票，以中小盤為主，目前倉位在兩成左右。“雖然目前兩融等數據回暖，但股票多是短線配置，情況不好馬上就會撤走。由於短線主要考慮流動性的問題，多數機構目前還不會馬上加倉；長線來看還不到佈局的時候，需等待主力入場，市場情緒恢復，而這些都需要時間，目前市場還不穩定。”他説。

　　從昨日滬深兩市的成交來看，雖然上證指數再次出現大漲，但成交量僅為3600億元左右，未有效放大。另從昨日三大期指的升貼水來看，由於交割日在即，當月合約體現為平水，而遠月合約都出現較大貼水，也反映出投資者對後市不確定性的擔憂。

　　“上證指數即將接近3400點一線強壓力位，若成交量未能有效放大且藍籌股不能有所表現，則衝高回落是大概率事件。雖然創業板成交量繼續放大，且強勢突破60日均線壓制，但主機板的疲軟將拖累其走勢。”上海一位知名操盤手錶示。

　　“我們目前以穩健防禦型産品為主，適當配一些期指對衝。但由於期指目前沒法大量交易，股票倉位也不會很重。”上海一位私募人士向記者表示，最近部分大型銀行在新基金髮行上卡得較嚴，小銀行相對積極，但談妥的産品也需等市場形勢明朗以後再開始發行，“大家都在等”。