所謂多頭風格對衝基金，是由3個以上不同風格的基金經理分別構建子賬戶頭寸：當市場下跌時，風格對衝以防禦、吸收風險，母基金業績表現穩健；當市場上漲時，風格輪動以進攻，每種風格均有表現，持續放大母基金收益。正是得益於這種獨特的優勢，當前萬博兄弟旗下20多只産品，凡是成立時間超過3個月的，絕對收益都在10%以上，而且所有産品在本金以下最大回撤都不曾超過5%，真正實現了“准保本”的風險控制目標和穩健合理的回報。

　　“如果一個擅長選擇小盤成長股的選手放棄自己的優勢，去捕捉大盤藍籌股的波段收益，它的風險就是不可控的。我們做資産配置的目的，就是選對的人、在對的時候給對的錢，讓每個管理人堅守他最擅長的風格，在最適合他風格的市場出現時，讓他為客戶創造價值，在市場不適合的時候，及時減配額度以回避風險。”滕泰説。

　　例如萬博第一隻基金——萬博宏觀策略MOM成立時，配置了4個風格的資産，包括藍籌型、消費防禦型、主題型、成長型等，選擇的都是當時頂級的私募基金經理作為子賬戶管理人。在母基金運作過程中，其中的3個管理人都陸續出現過“失誤”，並經歷了2013年2月到6月市場急跌500點的情況，但其最低凈值也不過短暫地到過0.96元。“這就要求母基金有差異化風格，不同風格不會同時賠錢，每個階段都有賺錢的選手。”滕泰説。同時，他還獨創了“萬博五重風控”體系——以風格對衝、個股止損、個股回撤、凈值回撤、倉位安全墊策略等五重風控手段來控制風險，“如當某個子賬戶凈值回撤到5%時，我會縮減它一半的額度，它回撤到10%時，也許就被淘汰了。”

　　在這樣的思路下，萬博宏觀策略MOM從2014年開始調整配置為白馬消費型、黑馬成長型與主題價值型三種風格資産，産品凈值走勢穩健，至今年2月26日産品累計凈值1.5224；萬博軟財富MOM在不到20個交易日中實現了5%安全墊的積累，迅速脫離安全墊倉位控制，業績進取爆發，至今年2月26日産品3個月累計凈值為1.2963；成立於去年7月的萬博穩健3期分級基金，至今年2月26日基金凈值已達到1.3540，持有B級的投資者凈收益為120.36%。“每個産品都是精心做配置，追求的是長期穩健收益，時間越長收益越好，高手之間的競爭不在於一時誰收益高，而在於長期誰不出風險。”他説。

　　用確定性的風格對衝，捕捉不確定性的風格輪動的市場機會，這是萬博應對2015年市場的獨特方法，而萬博更希望的是能打造一個專業的多頭風格對衝私募平臺，網羅最優秀的私募基金經理，合作成為子賬戶管理人。“單一平臺的雇傭關係在吸納人才方面的能力是有限的，萬博不是聘用基金經理，而是與那些真正有本事自己開辦私募公司的高手合作，幫他們擴大資金來源，給他們激勵分成，並由萬博實施第三方獨立風險控制。”

　　滕泰介紹，萬博基金經理調查研究中心已經進行了670多家次的實地調研訪談，從2400多位中國優秀的私募基金經理中精選出了60多位頂級的私募基金經理擔任萬博不同産品的子賬戶諮詢顧問，每次選擇3-6個不同風格的子賬戶諮詢顧問共同管理一隻母基金。目前萬博兄弟的實際管理規模近50億元，有效的管理能力超過300億元。“目前單只産品規模最大的10億元，小的1億元左右。”

　　在基金調研以及萬博自身産品規模不斷擴大的過程中，萬博基金經理調查研究中心發現80%的品牌私募管理人從15億元向30億元規模擴張中或多或少都出現過投資風險或業績平庸化的問題。為了削減規模帶來的負效應，萬博一方面與部分成功擺脫了15億元魔咒的大型私募保持密切合作，一方面開始重點調研管理規模在1億元-15億元之間的成長型私募，並更多地請他們擔任子賬戶管理人。此外，萬博還根據市場實際情況果斷調整了風格配置，對不同風格的管理人分別執行差異化的風控措施，“這樣我們可以天然地跨越這個魔咒，規模可以做到很大。”滕泰説。