眾祿研究中心

　　一、 市場概述

　　上周，股票市場方面，受PPI、進出口等經濟基本面數據仍不佳以及IPO、人民幣貶值、美元加息預期升溫等因素影響，上周A股呈現震蕩下行態勢。盤中部分板塊雖不時有所表現，但市場做多動能不足，股指沒能有效上攻，不過結構性機會依然存在。上證綜指再次跌破3500，同中小板和創業板相比顯得更弱。申萬28個行業普遍下跌，通信板塊以1.12%的收益領漲。

　　債券市場方面，年關臨近，市場資金面逐漸偏緊。1日和7日質押式回購利率有所上行，央行通過逆回購向市場投放了300億的流動性，同時逆回購到期導致資金主動回籠800億元，凈回籠500億元。債券指數中主要指數均有所上行，其中中證轉債指數漲幅最大，上漲2.54%。

二、 基金業績

　　權益類基金：上周股指走勢呈現下行態勢，受此影響，偏股型基金整體平均下跌0.95%，約28.85%獲得了正收益。其中採取主動策略的偏股型基金凈值平均下跌0.67%，首尾相差約9.4個點。今年以來主動股票型、混合型基金以及指數型基金凈值分別上漲39.19%、37.72%、14.40%。

　　固定收益類基金：上周債券型基金平均下跌0.12%，不過約有82.19%獲得正的收益。股指的下跌同樣影響到了債基中混合二級債基和可轉債基金，其中，二級債基凈值平均下跌

　　0.04%，可轉債基金凈值平均下跌0.32%。而純債基金凈值平均上漲0.22%，一級債基凈值平均上漲0.20%。

　　債券型票基金業績TOP10

三 、基金投資策略

　　偏股型基金：整體來看，全球金融市場于年底面臨的不確定性增加了市場運作的複雜性，對中國A股市場或將産生一定負面影響，但政策層面利好推出預期或能對沖掉部分負面影響，市場運作仍有望保持相對穩定。投資者仍可逢低繼續增配偏股型基金，亦可關注打新基金——國泰民益。其他績優基金關注華安逆向策略混合(040035)、長盛電子資訊主題(000063)。

　　債券型基金：實體經濟下行壓力不減，市場有效需求不足，通脹水準遠低於調控目標，貨幣政策在未來一段時間內將繼續保持寬鬆，且再寬鬆預期依然存在，債券市場慢牛格局有望延續，債券基金配置價值依然存在。關注華商收益增強B(630103)、工銀添頤B(485014)、寶盈增強收益C(213917)。

　　QDII基金：美聯儲可能做出近十年來首次加息決定，不過當前全球經濟陷入增長放緩困境，疊加美國經濟本身復蘇並非十分強勁，料美聯儲加息幅度會比較溫和，且全球金融市場近期表現已對此有充分預期，美聯儲加息在短期內對國際金融市場構成的衝擊或有限，美股QDII基金短期內仍可持有。可關注廣發全球醫療保健(000369)、鵬華環球 (206006)。

　　貨幣基金及短期理財：貨幣政策寬鬆格局未變，且再寬鬆預期仍存，貨幣市場基金收益下行壓力不減，但投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。