上周，券商股的飆升讓投資者眼前一亮，而多只以券商股為標的的分級B産品更是突飛猛進，吸引了大量資金關注。有報道稱，不少參與其中的機構都在豪賭其上折。

　　然而與機構的堅定不同，在券商分級B的持續上漲中，不少前期購買過分級B産品的投資者都表現的較為謹慎，究其原因主要是因為“受傷過深”。而連續上漲過後，三隻券商類分級B也確實略顯疲態，在昨日市場低開高走的情況下全部收綠。

　　券商股上漲 引領分級B狂飆

　　儘管近期的A股表現整體差強人意，但券商股的上漲無意是絕對的亮點。據wind數據統計，自11月3日以來，券商板塊整體上漲了32.43%，而同期大盤僅上漲了9.49%。個股方面，板塊內的23隻個股全部跑贏大盤，其中西部證券、東興證券、方正證券區間累積漲幅超過了50%，分別為63.45%、61.66%和56.44%，太平洋、光大證券、東方證券等其他8隻股漲幅也超過了30%。

　　正是由於券商股的強勢上漲，引發了相關分級B份額成為資金爭搶的對象，其凈值表示也讓人瞠目。據中國經濟網記者了解，上周所有被動股票型進取份額(分級B)的日均成交額達到93.7億元，一週成交額達469億元，成交活躍度相對之前有明顯上升。成交活躍的品種包括證券B(150172)、創業板B(150153)、軍工B(150182)和國企改B(150210.SZ)。上周表現較好的是券商B級(150236)、證券B級(150344)和券商B(150201)，漲幅分別為33%、28%和27%。

　　經此一役，多只分級B産品脫離了此前不斷下折的陰影，其中多只産品更是離上折閥值不遠。數據顯示，截至11月15日，有10隻分級基金的凈值距離上折閾值在10%以內，其中，證券B、證券股B距離上折閾值不到3%。這意味著，如果市場能夠延續上漲態勢，分級基金或迎來一波“上折”潮。

　　記者了解到，目前多數分級基金“上折”方式為“三類歸1”，即母基金、分級A和分級B折算後凈值均調整為1元，母基金和分級A的份額數相應調整，分級B與分級A保持份額配比不變，且分級A、分級B凈值超過1的部分折算為母基金份額並返還給分級B持有人。

　　業內人士指出，隨著分級基金産品數量的增加，單獨跟蹤行業指數的分級基金，其B份額往往會在行業板塊反彈初期有非常優異的表現，不僅可以視為市場反彈的風向標，而且是搶反彈最好的“利器”。

　　機構資金豪賭上折 散戶“怯戰”

　　有研究員稱，就過往經驗而言，臨近上折之前通常會有搶權行情，很多人為此會繼續買入證券類分級B，期待能在復牌後搶到1～2個漲停板。正因如此，11月11日，儘管券商指數漲幅略超2%，但仍有券商B級(150236)、券商B(150201)、證券B基(150344)三隻證券類分級B漲停。

　　無論當前表現如何，券商股在A股市場今年的波動中仍屬於超跌股，這也支撐了中長期券商股的投資價值。截至目前，中信證券、申萬宏源等仍位列今年以來A股跌幅榜前列。中航證券分析師符旸對券商行情則頗為樂觀。他認為，雖然經過連續大幅上漲，但券商整體估值仍然處於較低水準，利好還將逐步釋放，仍有較大的增長空間。

　　但經歷過多輪牛熊轉換的老股民則並不看好券商股的“現在時”。一位具有十多年股齡的資深投資者就稱，自己炒股的原則是只買看得懂的股票，且不論券商股中長期會不會漲，短期瘋漲過後也是需要調整，進而把風險釋放掉的。

　　另外，在此輪分級B套利潮中，部分冷靜的聲音也值得投資者注意。某分級B投資者對記者表示，他在此輪分級基金套利機會顯現中較為冷靜，並沒有動作，主要原因是被分級B“傷的太深”而不想再碰。

　　北京某基金分析師就曾表示，無論個人投資者還是機構，只要是購買分級基金的投資者，購買前一定要“好好學習”，經過對風險充分了解後再進行購買。分級基金相關規則了解清楚後，則一定要具有承受高風險的“賭徒心態”，因為大資金不可能等到完全實現目標才離場，所以在上折前後，分級B的投資者都會面臨巨大的潛在風險。