在一系列穩定股市措施作用下，A股自7月9日開始走出一波止跌反彈行情，主要指數區間反彈幅度均較為可觀，一些前期跌幅較深的偏股基金凈值出現大幅回升，個別基金憑藉良好的時機把握能力率先收復失地，在本輪反彈中凈值創出年內新高，從彌補損失速度看，可謂“中國好基金”。

　　11隻基金

　　凈值率先收復失地

　　從6月15日開始的股市可以分為兩個階段：從6月15日至7月8日股市出現罕見暴跌，主要指數跌幅巨大，股市陷入流動性危機，主動股票基金未能及時減倉損失慘重；從7月9日開始，股市迎來止跌反彈行情，上週五雖然出現跳水，但整體反彈趨勢尚沒有被破壞，上證綜指和創業板指數區間反彈幅度分別達16.07％和22.58％。

　　在股市呈現V型反彈的過程中，不少主動偏股基金（剔除打新基金）抓住機會，率先實現凈值收復失地。數據顯示，從6月15日到7月24日，儘管股市依然處於較大跌幅狀態，但有11隻基金區間收益轉正，意味著這些基金的凈值已經超越6月12日的高點，一些甚至創出年內新高。其中，寶盈睿豐創新、富國高新技術和前海睿遠穩健增利區間漲幅居前，分別達11.96％、9.79％和7.48％，這3隻基金年內收益率均于上週四或週五創出今年以來新高。而華泰消費成長、國投美麗中國、北信平安中國等基金6月15日以來區間收益率也分別達到5.89％、4.6％和3.44％。農銀區間收益、前海股息率100強、浦銀新興産業、泓德泓富、益民服務領先等基金也都實現區間正收益。

　　這些基金之所以能率先收復失地，一方面，在前期大跌中倉位控制較好或者持倉低估值板塊，因此跌幅較小甚至仍有正收益；另一方面，在本輪反彈中有所斬獲，從而實現創新高。

　　寶盈睿豐創新和富國高新技術是較好把握反彈機會的典型代表。

　　寶盈睿豐在二季度高位大幅減倉，二季末倉位不足三成，從而在本輪下跌中單位凈值跌幅僅為20.22％，遠低於平均值，而在股市底部該基金顯然又採取了大幅抄底操作，倉位迅速上升，加倉品種很可能以超跌的成長股為主，從而該基金自7月9日單位凈值大漲40.33％，不僅收復失地，凈值還創出成立以來新高。

　　富國高新技術今年上半年一直重倉銀行股，在前期收益大幅落後市場，但正是在本輪暴跌中銀行股極為抗跌，使得該基金區間跌幅只有9.09％，而在大跌中該基金顯然又大幅調倉換股，賣出銀行股轉而低吸超跌成長股，這使得該基金在本輪反彈以來取得20.78％的漲幅，凈值隨之創出新高。

　　事實上，除了這些率先收復失地的基金之外，還有一大批基金抓住反彈良機，使得前期跌幅大為收窄。數據顯示，截至7月24日，約100隻基金6月15日以來的凈值跌幅收窄至15%以內，特別是有10隻基金區間跌幅已經收窄至5%以內，其中，華商紅利優選在前期大跌中凈值僅下跌24.53％，7月9日反彈以來凈值上漲31.52％，使得該基金6月15日以來單位凈值微跌0.75％，距離收復失地僅一步之遙。

　　部分基金

　　憾失反彈機會

　　在不少基金憑藉良好的時機把握能力實現扭虧為盈或者大幅減虧的同時，也有不少基金前期調整中跌幅較大，在流動性危機解除後大幅減倉，從而錯失本輪反彈行情。

　　數據顯示，自7月9日大盤止跌反彈以來至上週五，共有50余只主動基金區間漲幅不足10%，嚴重落後市場，可以説踏空了本輪反彈，值得注意的是，這些基金中一些前期依靠倉位較輕表現抗跌，本輪反彈也沒有明顯加倉，這些基金本輪調整以來跌幅並不大。

　　最令人關注的則是前期倉位較重、跌幅較大，而本輪反彈中凈值嚴重滯漲的基金。之所以出現這種異常情況，很可能是這些基金在7月9日起股市恢復流動性之後大幅砍倉，在反彈中一直低倉操作，從而與反彈擦肩而過。其中，表現最為明顯的當屬前海開源新經濟、前海開源中國成長和浙商匯金轉型成長等基金，這3隻基金在6月15日至7月8日區間跌幅分別達41.12％、36.46％和40.73％，而7月9日以來其單位凈值分別僅上漲1.3％、1.34％和1.7％，意味著近乎空倉運作。

　　二季報顯示，二季末這3隻基金股票倉位均較高，分別達93.72％、94.75％和87.23％。如果一直不減倉，這些基金不至於在反彈中漲幅不足2%，特別是前海開源中國成長二季末大舉重倉了軍工股，而軍工板塊在本輪反彈中漲幅最大。

　　除了這類在股市低位大幅拋售的基金之外，還有兩隻基金本輪反彈以來不僅凈值沒有上漲，反而繼續下跌。其中，中原英石靈活配置基金在前期調整中凈值下跌31.73％，表現較為抗跌，但自7月9日以來單位凈值繼續下跌了3.18％；國投瑞銀精選收益前期大跌中跌幅僅為19.31％，而本輪反彈以來繼續下跌了1.07％，區間跌幅同樣擴大。

　　還有不少前期跌幅很大的基金在底部大幅減倉，本輪反彈以來凈值漲幅較小，使得本輪調整以來的跌幅依然很大。數據顯示，共有約60隻基金6月15日以來累計跌幅在35%以上，7隻基金累計跌幅高達四成以上。