公募基金：結構性行情在調整中醞釀形成
- 發佈時間：2015-07-02 01:26:12 來源：中國證券報 責任編輯：郭偉瑩
近期A股市場調整劇烈，繼6月30日多位私募大佬齊齊建議投資者積極把握投資良機後，昨日晚間華夏基金和中歐基金也首度發聲，相信未來A股結構性的市場行情將在調整中逐漸醞釀形成，仍然看好後市表現，但行業挖掘和精選個股重要性上升。
華夏基金認為，暴跌是風險釋放，市場機會往往是跌出來的。在改革繼續深化、大類資産轉移趨勢並未改變、貨幣政策中性偏松進而中長期利率持續向下、宏觀政策協力實現經濟增速區間管理的大背景下，未來A股結構性的市場行情將在調整中逐漸醞釀形成。
首先，改革牛的市場邏輯依然成立。隨著改革向縱深發展，經濟發展不確定性降低，投資者信心也將持續上升。由此，改革牛的邏輯不但依然成立，而且根基更加牢固，而未來改革的碩果也將持續成為市場挖掘重點，為理性而堅定的價值發現者帶來豐厚的投資回報。
第二，股市資金保持充裕。在貨幣政策保持中性偏松的背景下，市場整體資金面充裕的狀況並未發生實質性改變，中長期無風險利率向下的趨勢將延續。與此同時，居民大類資産從房市向股市萬億級別的“再配置”還在持續，未來權益投資需求將保持穩健上升的態勢。
第三，宏觀政策穩經濟目標明確。4月降準後銀行體系流動性改善明顯，但央行在過去這個週末依舊推出了更具結構性和針對性的定向降準，以緩解小微企業和“三農”部門融資難融資貴問題。與此同時，取消商業銀行存貸比限制的制度變革將消除銀行放貸的制度約束，有助於降低實體經濟融資成本。一系列政策措施對於保持市場活力、推動大眾創業和萬眾創新無疑是重要的支援，顯示出政府對保持經濟合理增速的堅定態度。
最後，市場經過快速深幅回調，風險得到釋放，估值吸引力有所回升。市場經過整體超過20%的快速下跌，大中型藍籌股整體估值趨於合理，風險收益比明顯改善。目前，上證50動態市盈率約11倍，滬深300動態市盈率約15倍，基本與成熟資本市場的平均水準一致。
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