剛過去的一季度，一方面新基金髮行數量、單只規模屢創新高；另一方面，隨著指數一路狂奔，各基金公司旗下業績不佳的産品難免遭到基民“用腳投票”，基金份額也一再縮水，資産規模在5000萬元紅線以下的袖珍股票型基金達到92隻。《每日經濟新聞》記者注意到，與去年三季度的袖珍型基金相比，有的袖珍型基金完成了轉型、有的借助政策紅利實現逆襲、有的則進行了清盤；不過，QDII基金仍然是袖珍股票基金中的主力軍。

　　多款QDII袖珍股基逆襲

　　隨著A股牛市到來，指數不斷攀升，基民對於業績的訴求也跟著水漲船高。同花順iFinD數據顯示，截至4月27日，資産凈值不足2億元的股票基金多達364隻，而在5000萬元紅線以下的袖珍股票基金也達到92隻。

　　去年三季度數據顯示，資産凈值低於2億元的股票基金達到385隻，5000萬元紅線以下的袖珍股票基金也達到115隻。可見，A股牛市的到來，雖然讓部分袖珍型基金重煥青春，但從整體上説，大多數袖珍基金並未實現規模釋放。

　　那麼，從此輪牛市上漲以來，這些袖珍基金都發生了哪些變化？而又有哪些袖珍基金借助牛市成功蛻變？

　　其實，在所有袖珍型基金裏面，最受益的可以説是投資港股市場的QDII産品，自從允許公募基金直接投資後，多款産品成功實現逆襲。以匯添富恒生指數分級基金為例，在去年三季度末，該基金還在袖珍基金之列，其資産凈值只有0.62億元，到今年4月上市，資産凈值已暴增至13.57億元，這無疑歸功於公募基金可以南下直接投資港股的政策紅利。

　　不僅如此，不管是去年的三季度還是今年的一季度，在上述的97隻5000萬元以下的袖珍基金中，QDII佔比更是超過三分之一，達到34隻。

　　除了A股本輪牛市的賺錢效應具有吸引力外，還有一些因素也不容忽視，那就是QDII出海資金規模較小。

　　對此，廣發QDII基金經理邱煒向《每日經濟新聞》記者表示，最大的原因還是行業本身，特別是2007年QDII第一波出海，幾隻基金髮得非常大，給客戶的體驗卻非常不好，受到傷害的投資者有幾百萬，這使得QDII在客戶或銀行渠道當中的口碑很不好。“其實從2009年到現在，QDII産品還是賺了不少，因為後面發的規模太小，受益的客戶群體太少，口碑相傳的效果就不好。要改變這種局面，可能需要一段時間。”邱煒表示。

　　記者了解到，QDII主動基金在國外往往跑不贏股市指數，這同國內股票型基金經常把指數甩在後面形成鮮明對比。對此，邱煒認為，“在中國股市基金收益率跑贏指數非常正常，美國85%的主動基金都是跑輸標普500指數的，因為國外成熟市場有效性非常高，幾乎不存在資訊不對稱，獲得超額收益的難度會變大。另外，中國的投研團隊，去做美國市場或是全球市場，是沒法跟當地投研團隊比的。”

　　袖珍債基數量上升

　　另一類袖珍基金則是通過轉型來獲得新生，如諾安中小板等權重ETF聯接基金，去年三季度末的資産凈值只有0.07億元，位列袖珍型股票基金倒數前20位，2015年3月30日起轉型為諾安研究精選基金。

　　此外，南方中國將於2015年5月13日正式轉型為南方香港優選股票型基金；天弘深成指數基金則轉型為天弘鑫動力靈活配置混合型基金。這兩隻基金去年三季度末的資産凈值只有0.43億元和0.52億元。

　　除了正在轉型中的基金，還有更多的基金也正在醞釀轉型。其中，華商中證500指數分級基金擬轉型為華商新趨勢優選靈活配置混合型基金；中海上證380指數基金擬轉型為中海醫療保健主題股票型基金。

　　另外，關於債券類基金，同花順數據顯示，去年三季度末，袖珍基金排名前20位的多為中長期純債券型基金，資産凈值低於2億元的債券型基金達376隻，其中5000萬元以下的基金為154隻。

　　從統計數據可以發現，這個數字在今年一季度有增無減，截至一季度末，資産凈值不足2億元的債券型基金一共達到394隻，而5000萬元以下的有165隻。

　　在規模下降比較明顯的基金中，中海可轉債債券A從2014年底6.76億元降至今年一季度的0.49億元；融通通源短融債券從去年四季度末的3.7億下降至今年一季度末的0.68億元；易方達信用債債券C從去年三季度的7.24億元降至今年一季度的1.46億元；大成景安短融債券A從四季度末的7.58億元下降至一季度末的1.6億元。

　　此外，還有一些袖珍型債券型基金的規模不斷攀升，如銀華信用季季紅債券從去年三季度的1.85億元飆升至今年一季度的135.97億元；工銀添福債券A由去年三季度末的1.76億元上升至今年一季度末的11.57億元；華夏純債債券A和C分別從去年三季度的1.95億元和1.1億元上升至29.83億元和10.74億元。

　　從轉型方面來看，不少債券型和貨幣性袖珍基金採用了這種方式，如匯添富新收益債券型基金轉型為匯添富添富通貨幣市場基金。不過，有些袖珍型基金雖然實現轉型，但最終也沒能逃過清盤的命運，如鵬華月月發基金于4月14日召開持有人大會，表決終止該基金合同事宜，而該基金于去年3月17日由鵬華21天理財債券型基金轉型而來，轉型一年後該基金便公告清盤。

　　值得注意的是，今年以來，採取清盤方式的袖珍型基金還不僅是鵬華月月發基金，長盛基金旗下兩隻貨幣類基金長盛添利30天和長盛添利60天基金于4月13日通過清盤表決。目前，這兩隻基金正式進入清盤期。