隨著新三板市場的擴容和交易活躍度的提升，以及監管機構對投資者範圍的放寬，越來越多的機構開始看到新三板的投資機會，這其中就包括公募基金及其子公司。

　　新三板是待挖金礦

　　新三板在過去的一年實現了爆髮式增長，2013年新三板交易額只有8億元，2014年竟超過了130億元，掛牌公司的家數達到1881家，市值突破5000億元。“我們認為新三板的設立會産生巨大的財富效應，給國民提供分享高新企業價值增長的機會，給資産管理機構提供更豐富的投資標的，目前來講新三板還是一個金礦。”日前，在“2015新三板業務高級研討會”上，九泰基金産業投資部總經理鄭立昌表示。基於對新三板的看好，九泰基金甚至自成立之初就將新三板作為自己的切入“風口”。

　　此外，已經有多家基金公司開始嘗試投資新三板，比如財通基金專戶、前海開源基金子公司的新三板産品已于去年11月面世。國壽安保基金專戶投資部副總經理胡文飚透露，該公司去年12月份成立了新三板投研小組，今年1月份發行了新三板産品，不到一週時間就發行過億。

　　前海開源基金公司董事總經理付柏瑞認為，今年和明年是新三板最佳投資期，“如果今年新三板市場有3000家公司的話，我估計有30家到50家公司會成為新三板藍籌股，就像10年以前的二級市場，任何時候買招行、萬科或茅臺(600519，股吧)都會賺錢”。

　　鄭立昌認為新三板的投資機會在於分享早期企業高成長的機會，分享流動性帶來的估值溢價，企業在整個投資策略中佔的比重比較高，所以對企業個體方面的研究可能更重要一些。

　　“這個市場實際上是剛剛預熱，還沒有到火爆的程度，未來我們會更加看好新三板的投資機會。”胡文飚稱，他認為新三板投資機會主要有制度紅利和流動性紅利，制度紅利體現在新三板公司掛牌成為公眾公司之後，對其財務規範性、業績有了硬性要求，其業績釋放將更加充分，流動性紅利體現在今年下半年或者更早時候，隨著新三板市場內部分層，流動性會得到進一步改善。

　　財通基金研究部副總監向禹辰看好理由有三，第一是政策支援，第二是目前估值水準極具吸引力，第三是市場接受度在提升。他認為未來兩到三年新三板會蓬勃發展。

　　投資沙裏淘金

　　具體以何方式參與新三板，國泰元鑫總經理梁之平做了詳細介紹，主要有四種方式：一是發投新三板企業的專戶産品，二是幫助新三板存量股份做抵押融資，三是並購，因為新三板規則相對寬鬆，未來並購會是很活躍的一塊業務，四是希望證監會進一步放開，讓基金專戶、資管也可以參與承銷和做市。

　　事實上，這四種業務真正做起來並不容易，需要投資決策程式和研究的配套，傳統研究方式在新三板不太合適。

　　九鼎投資既有投資新三板的經驗，而且自身也是新三板公司，九泰基金基於股東九鼎投資的關係，在新三板投資方面相對更有心得。鄭立昌稱其投資注重從行業梳理到企業個體的深入研究，在深度研究的基礎上才會做投資。

　　鄭立昌表示：“我們先對上千家企業進行篩選和分類，篩選出來的優質企業做深度的研究與估值，可能要跟企業做一些訪談、盡職調查和行業的研究，構建我們的股票池。根據收益與風險特徵，設計不同産品。”

　　向禹辰稱其會選擇有3倍以上空間的公司進入核心池，重點關注兩類公司，第一類是代表中國經濟發展方向的創新型公司，“這類公司所在行業非常新，我們要找新行業裏的龍頭公司，因為龍頭公司最有可能成為最後成長起來的公司”，第二類是掌舵人具有優秀企業家精神的公司，如果掌舵人有明顯性格弱點，如偏執、固執，對其企業就會謹慎些。

　　“我希望組合中有些公司是A股市場沒有的”，付柏瑞表示，然後再判斷行業階段，即有哪些公司在未來三五年會成為新三板市場的藍籌。

　　胡文飚認為，主機板大部分企業的生命週期處於成長到中後期和成熟期，相對來説公司規模比較大，收入也比較穩定，但是對於新三板企業而言，大部分是在初創後期到高速成長期這一階段，儘管企業增長比較快，但波動性也大，而且整個市場兩極分化嚴重，既有一年盈利超過10億元或者更大的公司出現，也有年營收不到百萬元甚至虧損的企業，“我們要做的就是沙裏淘金，需要建立一個不同於傳統二級市場的投資團隊，引入PE、VC思維”。