2014年的股票市場真可謂風雲變幻，上半年還差強人意的大盤藍籌和週期股，在下半年裏卻異常勇猛的令指數大幅飆漲超過50%。眾多堅持價值投資的基金因此賺的盆滿缽滿，即使是此前重倉成長股的一些中小基金也因為及時“轉舵”而抓住了此番機會。

　　然而對於業績落後的基金來説，錯失藍籌股行情則是導致其失敗的主要原因，有些基金更是持續無視如此明顯的行情熱點，堅持重倉中小板與創業板，其中萬家精選就屬於這種。

　　連續三年跑輸行業均值 2014尤其差

　　2014年的行情可謂分化的明顯，使人們不僅感嘆“得藍籌者得天下”，然而在如此明確的行情面前卻有基金堅守中小板與創業板股票，其結果可想而知。更讓人大跌眼鏡的是，即使在前兩年中小板與創業板風頭正勁的時候，該基金的全年業績也依然沒有跑贏同類平均水準，而這只基金就是萬家精選。

　　根據天天基金網數據顯示，今年以來，股票型基金的漲幅均值為30.56%，而截至2014年12月31日，萬家精選的年漲幅為-4.47%，排名611隻基金的第602位。中國經濟網記者查看同時期滬深兩市指數，漲幅分別為50.28%和35.62%，這其中重要的原因當屬藍籌指標股在第三季度以來的持續飆升，但拋開這些因素不看，即使是四季度持續遭到調整的中小板和創業板，其指數也在2014全年中上漲了9.67%和12.83%，漲幅遠遠超過萬家精選。再往前看，在近2年裏，該基金漲幅為22.84%，而同期同類基金的均值為43.44%；近3年裏，該基金漲幅為45.62%，乍看還挺令人驚喜，但同期同類基金的均值卻已經上漲51.12%。可以看出，萬家精選在最近3年的時間裏，其業績真是一年不如一年。

　　在今年下半年藍籌當道的日子裏，該基金更是始終堅守著成長股。從其三季報披露的十大重倉股來看，除伊利股份和太龍藥業為主機板股票外，其餘八隻全都是中小板和創業板公司。而二季度還是第七重倉股的傑瑞股份，在三季度裏已經上升為第二大重倉股，但記者查看該股票的走勢後卻發現，從2013年5月份以後，該股就再也沒有走出過像樣的上漲行情，直到2014年的最後一天，該股還創出了歷史新低(除權後)。

　　對於萬家精選虧損的原因，該公司曾對媒體表示，萬家精選基金在構建投資組合時採取自下而上的方式，立足於選擇有核心競爭力的企業，風格上偏向具備業績的成長股。但今年以來，市場風格變化明顯，呈現資金推動特徵，自下而上選好公司的投資方式在今年遇到了一定困難，因此對基金業績産生了影響。

　　然而根據記者了解，不少基金公司對新的一年裏金融、製造等低估值板塊繼續給予高度關注。某基金投資部總監表示，如果沒有足夠專業的能力去選擇具體産業方向，但是對新週期持樂觀態度可以放心配置大金融，因為無論未來走出來的成功産業是什麼，金融永遠是實體的一面鏡子，可以輕鬆跨越整個週期。此外，傳統製造業的生命力仍將繼續，特別是在國企改革的大背景下，那些既有強大資源又能靈活轉變機制的企業將繼續散發魅力。

　　人員持續動蕩 從總經理到基金經理全涉及

　　與業績持續不給力相對應的是，萬家精選的掌管者近期的頻繁變更。資料顯示，僅2014年以來，該基金經理就變更了三次。2014年10月7日， 吳印在擔任1年多以後卸任了該基金經理職務，隨後華光磊掌舵，而僅僅26天后，章恒又加入進來，與華光磊共同管理該基金。

　　公開資料顯示，萬家精選目前兩位基金經理均為第一次管理基金。其中，10月8日接手的基金經理華光磊曾于2004年8月進入光大證券研究所工作，並於2008年獲得新財富房地産行業最佳分析師第三名(團隊)；2008年12月加入光大證券資産管理總部；2009年9月加入天弘基金，分別擔任研究員、基金經理助理等；2011年5月加入萬家基金，先後擔任研究總監助理、研究總監等。另一位於11月4日接手的基金經理章恒曾于2007年5月進入東方基金工作，擔任研究員職務；2009年9月加入天弘基金，擔任研究員；2011年5月加入萬家基金，先後擔任研究員、基金經理助理等。從這兩位基金經理接手的時間段來看，正值2014年牛市最“瘋”時期，但從業績回報來看，表現並不十分出色。

　　從天天基金網數據分析，在近3個月的時候，萬家精選的漲幅是4.6%，同類基金的均值是16.87%；到了近1個月的時候，萬家精選的漲幅是2.94%，而同類均值是8.63%；在最近1周裏，萬家精選的漲幅是2.43%，而同類均值是4.37%。由於四季報還沒有披露，目前無法斷定該基金正在補倉藍籌股，但從以上數據可以感覺到，兩位新上任的基金經理似乎已經開始著手彌補前任們留下的過失，然而結果如何就只能讓市場來檢驗了。

　　除了基金經理頻繁變更之外，該公司的高管們也是動蕩明顯。10月25日萬家基金髮佈公告稱，公司總經理呂宜振、督察長李振偉均由於個人原因離任。據知情人士透露，呂宜振卸任之後將會選擇自主創業，其對陽光私募的思路與佈局已在醞釀之中，而這距離呂宜振升任總經理—職還不足兩年。