過去幾週，股票型分級基金交易價格大漲，似乎讓中國大媽們看到了“機會”，乘著杠桿基金追趕股市的風口。有數據顯示，近期最火的行業分級B的持有人基本以個人投資者為主。行情的倏然而至，還來不及讓中國大媽們認清什麼是B類份額，什麼的溢價，便跟風而上，業內人士提醒，分級基金與普通基金不同，尤其是B類杠桿份額屬高風險品種，一定要對其有一定了解再參與。

　　5個月賺4倍 看起來好賺錢

　　“從漲停到跌停，再從跌停到漲停，一天之內可以體會到從天堂到地獄的感覺，簡直比坐過山車還刺激。”這一形容指的就是最近在投資市場上頗為火爆的分級基金，因為此類基金設置了杠桿，漲跌幅度都很驚人。

　　本月初，股市紅火，分級基金集體上演漲停潮，12月4日，在大盤指數大漲逾4%背後，滬深兩市出現了多達60隻分級B集體漲停的罕見一幕。12月9日，受債市影響，49隻分級B份額齊齊跌停。12月10日早盤，軍工B、環保B等21隻産品直接以跌停價開盤。但隨後市場走高，部分主題型産品開始受到資金追捧。申萬證券B二級市場就是一個例子，價格從今年7月21日到12月11日實現複權漲幅390.2%，5個月賺了4倍。

　　股票型分級基金市值突破千億

　　過去的幾週，隨著分級基金B份額的暴漲，投資者對分級基金的熱情根本就停不下來，不斷投入大量資金，使得分級基金市場規模大幅增長，從7月22日大盤上漲至今，所有標準股票指數型分級基金的增加額只有379.94億份，而從11月22日至12月初，分級基金的總份額就增長了352.73億份。有數據顯示，截至12月19日，深市上市交易的59隻股票型分級基金子份額合計市值突破1000億元，其中申萬證券分級的子份額申萬證券A和申萬證券B合計市值達到168億元，取代銀華深100分級，成為分級基金市場的頭羊。統計顯示，截至上週五，共有6隻分級基金子份額市值超過50億元，申萬證券分級基金、銀華深100分級、富國軍工分級、招商證券公司分級、國泰國證醫藥分級和信誠800金融分級，這6隻規模最大的分級基金合計市值達到597.34億元，佔分級基金總市值的近六成，前三名分級基金的規模均超過了100億。

　　中國大媽或是主力

　　分級基金的“露富”效應讓其從一個小眾的投資品種成為市場各方關注的主流品種。分級基金火成這樣，到底誰在炒？從最火的行業指數基金來看，中國大媽或是主力。海通證券的一份研究顯示，從今年半年報的6隻行業分級B來看，機構投資者佔比16.7%，個人投資者佔比83.3%，其中4隻産品的機構持有比例不到5%。有媒體報道稱，某基金公司旗下的分級基金公眾賬號上，近期諮詢分級基金基礎知識的用戶暴增，每天都要接收1000到2000個投資者問題，除了個人投資者外，還有金融從業者以及機構投資者。但兩類投資者的偏好明顯不同。個人投資者傾向於B類份額以及分級基金溢價套利，機構客戶則同時參與溢價套利和低位增持A類份額。

　　投資者要提防高風險

　　行情的倏然而至，投資者不論是否了解便蜂擁而上，一些投資者甚至無法分辨上市交易的份額是穩健的優先份額還是帶杠桿的B類份額，聲稱要購買帶“B”的基金，直接買溢價率最高的基金，全然不顧流動性風險。

　　華泰證券蘭州酒泉路營業部總監王鵬説，分級基金基本上大同小異，主要是標的指數和杠桿倍數的選擇，而指數使用費的成本其實很低，如果公司此前配備了量化投資團隊，那麼佈局可謂比較輕鬆。但與普通基金不同，分級基金複雜的多，而分級B類高杠桿高風險性質又決定了其漲停與跌停都很常見，投資者參與其中風險不小，尤其是B類杠桿份額屬高風險品種，一定要對其有一定了解再參與。蘭州晚報記者程培培

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　　分級基金：又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資産的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金産品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與份額佔比的乘積之和等於母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值×A份額佔比%+B類子基凈值×B份額佔比%。如果母基金不進行拆分，其本身是一個普通的基金。