分級基金套利機會顯現
- 發佈時間：2014-12-08 07:40:04 來源：北京晨報 責任編輯：張明江
連續大漲之後，股民忽然發現，原來上漲中最刺激的竟是杠桿基金。12月4日，超過40隻杠桿基金封死漲停，連續多日全線狂奔的節奏使得杠桿基金的溢價率已經大幅抬升，多只基金整體溢價率超過了10%。12月5日，部分杠桿基金從跌停到漲停的走勢更是驚心動魄……
溢價套利機會顯現
增量資金持續入市被視為杠桿基金上演漲停潮的動力。自11月21日券商板塊引爆行情後，杠桿基金的連續上漲使得多只基金溢價率走高。以鵬華基金旗下的分級基金産品為例，分級基金專業網站集思錄數據顯示，截至12月24日收盤，鵬華資訊、鵬華地産和鵬華資源的整體溢價率分別達到21.84%、21.61%和9.35%，溢價套利機會顯現。
不過，鵬華基金卻提醒投資者，追漲將可能面臨著較高的風險，對於不了解分級基金的投資者，不建議追漲溢價較高的分級B類份額。另一方面，分級基金整體高溢價率意味著套利機會，投資者可挖掘整體溢價率高的分級基金進行套利操作。
如何進行套利
那麼，怎樣進行分級基金的套利呢？業內人士介紹稱，分級基金的套利操作，主要發生於某一板塊或市場短期大幅上漲，資金追捧相關分級基金的B類份額，B類份額溢價率短期內持續快速上升，使得分級基金A類份額和B類份額相對於基礎份額的整體溢價率大幅超出正常水準（一般為2%）。
比如某只分級基金A類份額和B類份額凈值之和為2元，但由於市場飛漲，A類份額和B類份額的交易價格合計已經達到2.8元，這就出現了套利機會。投資者可通過券商進行場內申購，在T+2日確認份額後選擇基金拆分，獲得分級A和分級B的份額，然後在場內賣出，即可獲得套利。
警惕高溢價風險
不過，在連續大漲後，目前分級基金B類份額大多價格已經較高，現在買入是否存在風險呢？好買基金研究中心研究員白岩就認為，目前市面上的分級基金B類份額溢價普遍較高，50多只指數型分級基金中，溢價超過20%的達到了30多只。一旦上漲預期減弱甚至反轉，其溢價一定要大幅收斂，屆時即便其凈值沒有變化，價格卻要下跌不少，令投資者蒙受損失。
此外，從整體折溢價的角度看，目前分級基金整體折溢價普遍偏高，出現了明顯的套利機會，隨著套利資金的進入，令B類份額的規模擴大，由於一致預期更難形成，想維持高溢價也更為困難，這些都令分級基金B類份額面臨較大風險。
