分析師提醒投資者，開放式基金分紅就是左手倒右手的關係，投資者不能僅通過分紅來判斷基金的好壞

　　臨近年末，基金分紅潮和發新潮同時涌現，《證券日報》基金新聞部（官方微網志微信：證券日報微基金）記者發現，不少老基金的分紅時間和同家基金公司旗下新基金髮行時間關係密切，11月份以來，有10家基金公司旗下的老基金分紅時間選在旗下新基金髮行前一週或新基金募集期間，並且這些老基金的分紅金額均不大。

　　業內分析人士表示，進行小比例分紅是常見的一種基金行銷策略，由於旗下老基金的分紅，有時也會帶動新基金的發行工作。所以，一些基金公司為了配合新基金的發行，讓旗下老基金進行了“配合性”分紅。不過，有基金分析師提醒投資者，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關係，不同於股票分紅，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。在當前大牛市行情中，若基金以現金分紅，可能需要賣出股票來籌措現金，以致有踏空市場的風險。相較之下，紅利再投資更為穩妥。

　　年末分紅潮再起

　　多只老基金“配合性”分紅

　　進入四季度，基金分紅潮開啟。WIND資訊數據顯示，10月份共有151隻（分級基金分開統計）基金分紅，分紅總額共計27.15億元。進入11月份，雖然分紅基金數量減少，但分紅力度增加。11月以來截至12月7日，共計有56隻基金實施分紅，分紅總額為37.28億元。

　　在分紅潮涌起之時，備戰年末規模衝刺和佈局後市大牛行情，新基金髮行潮也顯現。天天基金網數據顯示，11月份，基金髮行總數達到41隻，這個數字是今年基金單月發行量之最，其中11月17日，更是出現12隻基金同時上架發售的情況，月中也一度出現一天42隻基金在售的情景。12月份剛剛開始，已有超過20隻基金公佈了招募説明書，12月3日，就有6隻新基金上市募集。

　　值得注意的是，在這批老基金分紅潮和新基金髮行潮中，部分基金公司旗下的老基金分紅時間和新基金開始募集的時間很接近，頗有老基金“配合”新基金髮行而分紅的意思。僅11月份至今，這樣的基金公司就有10家。

　　具體看來，有的基金公司旗下老基金在新基金髮行前一週左右時間分紅。例如，工銀瑞信增強收益A/B在11月19日宣佈分紅，分紅總額共計1.06億元。兩隻基金分紅後6天，11月24日，公司旗下新基金工銀創新動力開始上市募集。同樣“大手筆”安排的還有鵬華基金，鵬華傳媒分級11月24日開始募集，此前的11月19日和11月21日，鵬華豐泰、鵬華豐實A/B、鵬華豐融和鵬華豐收5隻基金先後實施分紅，累計分紅0.41億元。。

　　也有一些基金公司在新基金募集期間開展老基金的分紅。例如，國投瑞銀資訊消費11月10日開始募集，于11月28日結束募集，這期間，工銀瑞信基金旗下先後有4隻老基金分紅，具體看來，11月17日，國投瑞銀中高等級A/C和國投瑞銀雙債增利C實施分紅，11月18日，國投瑞銀雙債增利A也實施分紅，不過4隻基金的累積分紅額僅為650.01萬元。大成基金亦是如此，大成景利混合11月17日開始募集，大成債券AB/C 11月18日開始募集，新基金髮行和老基金分紅僅間隔1天時間。

　　更有一些基金公司在新基金髮行前和發行中，持續對旗下老基金實行分紅。11月份富國基金旗下共有8隻基金實施分紅，是同期分紅基金數量最多的基金公司。11月份，富國基金旗下也有2隻基金開始募集。具體看來，11月13日富國研究精選靈活配置開始募集，一週前（11月6日）富國天成紅利實施分紅，一週後（11月19日和11月20日）富國信用債A/C、富國新天鋒、富國信用增強AB/C、富國國有企業債AB/C 7隻基金先後實施分紅，大批基金分紅後一週（11月28日），新基金富國中證國企改革指數分級又開始發行。

　　北京一位基金分析師指出，分紅後基金的資産規模下降，管理費也會隨之縮水，除了契約中強制規定可分配利潤必須分紅外，並不是所有的基金都願意分紅。當下基金髮行井噴，一些基金公司為了增加行銷籌碼，加快了分紅步伐。一直以來，進行小比例分紅是常見的一種基金行銷策略，在震蕩行情中，基金現金分紅可在一定程度上幫助投資者及時鎖定投資收益穩定投資者情緒，令投資者感到賺錢效應。當行情反彈時，進行頻繁分紅的基金持續行銷效果顯著，同時配合相關的宣傳和市場環境，凈申購規模會遠大於分紅流出的規模。另外，一家基金公司旗下老基金的分紅，也會帶動新基金的發行工作。為了配合新基金的發行，基金公司旗下的老基金進行了“配合性”分紅的現象在業內也比較常見。

　　基金分紅藏行銷目的

　　大牛行情下更需理性看待

　　“此外，基金分紅在特定的時候可能反映了基金經理對後市的判斷，若基金經理對後市判斷不是太好，找不到可買的股票時，可能把一部分紅利返還回去。還有當一些基金規模太大的時候，基金經理覺得很難管理，也可能進行分紅，最終實現一個對投資操作比較有利的規模。”上述基金分析師補充道。

　　正如不少股民喜歡高分紅高分配的個股一樣，一些基民也喜歡高頻分紅的基金。不過業內人士提醒投資者，基金分紅和股票分紅完全是兩個概念。上市公司從資本公積中分紅回饋大眾投資者，是對大眾股東真實而且額外的回報，雖然基金分紅也是真金白銀，但基金分紅實際上就是把持有人原來持有基金的市值，取出一部分返還持有人而已，不涉及任何財富增值。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春也曾表示，開放式基金的分紅就是左手倒右手的關係。區別只是持有人的錢以基金份額的形式存在，還是以現金的方式回到持有人的口袋裏面。不過基金贖回的時候有一定的贖回費用，這筆費用也不大，而基金公司主動給的分紅不需要費用。對於封閉式基金，分紅有一定意義，因為封閉式基金在運作期間不能贖回，持有人想主動實現自己的盈利，必須打折才賣得出去，但如果基金公司主動分紅，就不存在折價的問題。

　　另一位不願意具名的基金分析師則提醒投資者，本質上無法從一次分紅來判斷基金業績的可持續性，投資者不能僅僅通過分紅來判斷基金的好壞。特別是在當前大牛市行情中更要理性來看待基金的分紅行為，若基金以現金分紅的話，如果手中的頭寸不足的話，必然需要賣出股票來籌措現金，這樣的行為必然對後期的操作産生影響，可能會有踏空市場的風險。相較之下，不同於現金分紅的紅利再投資將是中長期投資的省錢妙法，能為投資者帶來更大的投資回報。

　　老基金分紅時間和新基金髮行時間對照表（11月份）

　　基金公司分紅基金基金分紅日新基金募集時間

　　融通基金融通四季添利2014-11-3融通通瑞債券11/14～11/28

　　融通創業板2014-11-26融通健康産業靈活配置混合12/10～12/23

　　鵬華基金鵬華豐泰2014-11-19鵬華傳媒分級11/24～12/05

　　鵬華豐實A2014-11-19

　　鵬華豐實B2014-11-19

　　鵬華豐融2014-11-19

　　鵬華豐收2014-11-21

　　南方基金南方穩利1年A2014-11-10南方理財金交易型11/17～11/28

　　南方穩利1年C2014-11-10南方絕對收益11/06～11/26

　　嘉實基金嘉實超短債2014-11-20嘉實新收益混合11/17～12/05

　　華富基金華富保本2014-11-26華富恒穩純債債券A11/24～12/12

　　國投瑞銀基金國投瑞銀中高等級A2014-11-17國投瑞銀資訊消費11/10～11/28

　　國投瑞銀中高等級C2014-11-17

　　國投瑞銀雙債增利A2014-11-18

　　國投瑞銀雙債增利C2014-11-17

　　工銀瑞信基金工銀瑞信增強收益B2014-11-19工銀創新動力11/24～12/09

　　工銀瑞信增強收益A2014-11-19

　　富國基金富國天成紅利2014-11-6富國研究精選靈活配置11/13～12/10

　　富國信用債A2014-11-19

　　富國信用債C2014-11-19

　　富國新天鋒2014-11-19

　　富國信用增強AB2014-11-20

　　富國信用增強C2014-11-20

　　富國國有企業債AB2014-11-20

　　富國國有企業債C2014-11-20富國中證國企改革指數分級11/28～12/11

　　大成大成債券AB2014-11-18大成景利混合11/17～12/05

　　大成債券C2014-11-18

　　安信安信永利信用A2014-11-4安信現金增利11/10～11/20

　　安信永利信用C2014-11-4